Om amerikanska hushåll är rikare än någonsin, varför känns livet då oöverkomligt?

Hushållens förmögenhet i USA blomstrar. Nettoförmögenheten passerade 181 biljoner dollar i slutet av 2025, drivet av stigande aktiemarknader och fortfarande stigande bostadsvärden.

Presidenten har nyligen förklarat starten på en "ekonomisk" boom i USA. Han firade också inflationens "nederlag".

Men samtidigt säger majoriteten av amerikaner att levnadskostnaderna känns sämre.

Båda påståendena är sanna, och skillnaden mellan dem förklarar mer om dagens ekonomi än någon enskild inflationssiffra.

Rekordrikedom betyder inte delad förmögenhet

Nettoförmögenheten för amerikanska hushåll och ideella organisationer ökade med nästan 6 biljoner dollar bara under tredje kvartalet 2025 .

Det mesta av detta kom från aktier, lyfta av AI-drivna uppgången, och från bostadsmarknader, som fortsätter att hålla sitt värde trots högre räntor.

Men även om detta på papper ser ut som en framgångssaga, är dessa framsteg ojämna i praktiken. Det beror på att förmögenhet i detta fall mäts i tillgångar istället för lön.

Aktier och bostäder ägs oproportionerligt mycket av äldre och höginkomsttagare.

Många yngre eller låginkomstfamiljer äger varken eller äger dem i små mängder.

För dem känns stigande tillgångspriser inte som en fördel. De känns som en barriär.

Ett högre bostadspris hjälper en husägares balansräkning, även om det gör det svårare för alla andra att köpa ett hem.

En blomstrande aktiemarknad lyfter pensionskonton samtidigt som den gör lite för hushåll som lever månad för månad.

Det är så rekordstor förmögenhet kan samexistera med utbredd frustration.

Ekonomin tillför värde där ägande redan finns, samtidigt som vardagskostnaderna lämnas orörda.

Inflationen sjönk men priserna förblev höga

Rubrikinflationen har svalnat. Efter att ha nått en topp över 9 % 2022 sjönk den till cirka 2,7 % i slutet av 2025.

Ur ett makroperspektiv är det en stor förbättring. Ur ett hushållsperspektiv är det något helt annat.

Det konsumenterna betonar är att inflation mäter hur snabbt priserna stiger, inte om de sjunker.

Mat, hyra, försäkringar och el är alla prissatta långt över vad de var före pandemin.

En matnota som steg med 25 % på tre år krymper inte bara för att inflationen saktar ner. Den slutar helt enkelt växa lika snabbt.

Nya data understryker problemet. Matpriserna steg med 0,7 % i december, den största månatliga ökningen på tre år, samtidigt som politiker hävdade att matkostnaderna sjönk.

Och för hushåll känns dessa varje vecka vid kassan. Även om inflationen är lägre är prisnivån låst, och det är vad folk reagerar på.

Faktum är att en nyligen genomförd undersökning har visat att 64 % av väljarna säger att levnadskostnaderna är ett "mycket allvarligt problem."

Nästan 50 % av väljarna säger att den amerikanska ekonomin blir sämre.

Tillgångsekonomin och kassaflödesekonomin

Ett sätt att förstå dagens spänningar är att tänka på två ekonomier som fungerar samtidigt.

Den första är tillgångsekonomin. Det inkluderar aktier, fastigheter och privata investeringar, som går mycket bra.

AI-entusiasmen höjde SandP 500 med cirka 16 % under 2025, medan Nasdaq steg ännu mer. Och bostadspriserna har stigit trots högre bolåneräntor.

Den andra är kassaflödesekonomin. Det är här löner, hyror, matvaror, försäkringspremier och räntebetalningar finns. Här är förhållandena snävare.

Löneökningarna har avtagit. Arbetsmarknaden försvagades under delar av 2025.

Konsumentkrediten fortsätter att stiga, med hushållsskulder som växer med en årlig takt över 4 %.

Hushåll kopplade till tillgångsekonomin upplever lättnad. Deras portföljer växer snabbare än deras utgifter.

Hushåll kopplade till kassaflödesekonomin upplever stress. De lånar mer för att täcka grunderna och känner sig exponerade för varje prisökning.

Nationalräkenskaperna kombinerar båda grupperna till ett genomsnitt. Vardagslivet gör det inte.

Det är i kredit trycket ökar

Få indikatorer fångar denna skillnad bättre än kreditkort. Genomsnittliga kreditkortsräntor är nu nära 20 %, betydligt högre än före pandemin och långt över andra riktmärken.

Forskning från Federal Reserve Bank of New York visar att dessa spreadar inte kan förklaras enbart med risk. Marknadsmakt, marknadsföringsmetoder och konsumenttröghet spelar en stor roll.

Kredit är inte längre bara för diskretionära utgifter, eftersom många hushåll använder det för att hantera nödvändigheter. Mat-, el- och sjukvårdsräkningar hamnar alltmer på revolverande kredit.

När räntorna är så höga förvandlas tillfälliga prischocker till långsiktig ekonomisk belastning. Även hushåll med fasta jobb fastnar med att betala ränta på förra årets matvaror.

Politiska debatter om att sätta tak på kreditkortsräntorna speglar verklig smärta, även om förslagen ofta ignorerar juridiska och institutionella begränsningar.

Det underliggande problemet är enklare. Kredit har blivit tryckventilen för en ekonomi där priserna återuppåt, men inkomsterna inte hänger med.

Varför data och stämning skilde sig åt

I årtionden lyfte stark tillväxt och stigande marknader så småningom allmänhetens förtroende. Den länken har försvagats, och en del av anledningen är minnet.

Många hushåll jämför dagens priser inte med förra månaden, utan med för fem år sedan. En annan anledning är ägande. Vinster som tillfaller balansräkningarna känns avlägsna om du inte äger tillgångarna.

Det finns också ett förtroendeproblem. När ledare pekar på rekordrikedom eller stark BNP samtidigt som de avfärdar råd till prisvärdhet, hör hushållen en förnekelse av deras erfarenhet.

Opinionsundersökningar visar att även under tillväxtperioder säger en majoritet nu att ekonomin känns sämre. Den reaktionen är inte irrationell. Det speglar var tillväxten landar.

Ekonomin har stabiliserats i toppen men förblir tight i botten. Tills politiken tar itu med prisnivåer, skuldbörda och tillgång till tillgångar kommer siffrorna fortsätta att se bra ut på papper och vara ansträngda hemma.

Lärdomen från det gångna året är att välstånd, mätt i biljoner, fortfarande kan kännas oöverkomligt när det går förbi den del av livet som människor faktiskt lever i.