Varför Wall Street tror att denna AI-aktie kan bli 2026 års största överraskning

Micron-aktien (NASDAQ: MU) har redan varit en av de största vinnarna i AI-boomen när efterfrågan på avancerade minneschip exploderade.

Ändå hävdar en växande grupp analytiker nu att den verkliga överraskningen fortfarande kan ligga framför oss.

Deras tes bygger på Microns plötsliga tyngd i högbandbreddeminne (HBM), de specialiserade minneschip som sitter bredvid AI-processorer, vilket leder till en vinstchock för 2026 som många investerare ännu inte har räknat med.

Utsåld HBM och AI-minnesbrist

HBM är en form av ultrasnabbt, staplat minne som ligger nära AI-chip från Nvidia och andra och matar dem med data i mycket hög hastighet.

Det är mer komplext att tillverka än traditionell DRAM och förbrukar mer fabrikskapacitet, vilket innebär att varje bit HBM effektivt förskjuter flera bitar standardminne på en produktionslinje.

I en AI-server är tillverkningen av HBM lika avgörande som acceleratorchippet självt.

Microns ledning berättade för investerare på sitt senaste resultatsamtal att de har "slutfört avtal om pris och volym för hela vår kalender 2026 HBM-leverans," inklusive deras nästa generations HBM4-produkter.

Chefer har också sagt att företaget är "helt slutsålt för 2026," vilket upprepar kommentaren om att AI-relaterat minne är bokat långt i förväg.

William Blairs Naji lutar sig tungt mot den begränsningen och säger till klienterna att Microns HBM-produktion för 2026 redan är slutsåld, en viktig anledning till hans optimistiska syn.

Ny kapacitet är på väg, men mestadels för sent för att lätta på den kortsiktiga pressen. Micron bygger två nya fabriker i Boise, Idaho, som planeras starta runt 2027–28, samt ett mycket större komplex i New York som planeras mot slutet av decenniet.

Wall Streets uppsida: vinster, prissättning och en längre cykel

När det gäller siffrorna presenterar William Blairs initiering en aggressiv version av den positiva historien.

Naji uppskattar att Microns HBM-intäkter kan öka med 164 % under 2026 och ytterligare 40 % 2027 eftersom AI-servrar absorberar mer minne per rack och HBM tar en större del av materialräkningen.

I kombination med ett snävt utbud och en rikare produktmix leder den tillväxten till att han förutspår att Microns justerade vinst per aktie kan öka med mer än 275 % under de kommande två åren.

För en aktie som fortfarande handlas till ungefär 11–12 gånger hans vinstprognos för 2026, under Microns historiska genomsnittsmultipel, innebär en sådan vinstökning utrymme för uppgång om cykeln utvecklas som han förväntar sig.

Avgörande är att Microns egen vägledning stöder idén att detta inte är en kort, engångsuppgång.

På sitt telefonsamtal för första kvartalet 2026 sade VD Sanjay Mehrotra att starka AI-drivna efterfråge- och utbudsbegränsningar skapar "strama marknadsförhållanden" och att företaget förväntar sig att dessa förhållanden "kommer att bestå även efter kalenderår 2026."

Han varnade också för att det totala utbudet inom industrin sannolikt kommer att förbli "avsevärt kort av efterfrågan under överskådlig framtid," och pekade på en strukturell brist snarare än en typisk minnesboom och -krasch.

Det finns tydliga risker. Samsung tävlar om att minska gapet i HBM, har nyligen kvalificerat sina avancerade HBM3E-chip för Nvidia-plattformar och lutar sig mot djupa relationer med hyperskalare som Google.

SK Hynix är fortfarande marknadsledare och kan försvara sin andel mer aggressivt när nya generationer HBM lanseras.

Men för tillfället är upplägget ovanligt för en sektor känd för våldsamma cykler: efterfrågesynlighet åtminstone till 2026, utsålda HBM-linjer och en stor mäklare som säger till kunder att vinsterna kan nästan fyrdubblas härifrån.