Meta-affär 'mycket oroande' för AMD-aktien, säger Rick Heitzmann

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) steg kraftigt på tisdagen efter att chipptillverkaren undertecknat ett banbrytande, fleraårsavtal med Meta Platforms (NASDAQ: META).

Avtalet – värt minst uppskattningsvis 60 miljarder dollar – innebär att Facebook-moderbolaget kommer att använda enorma 6 gigawatt AI-beräkningskraft med AMD:s nästa generations Instinct MI450-acceleratorer.

För att göra erbjudandet mer lockande utfärdade multinationella också prestationsbaserade warranter för META upp till 160 miljoner aktier, vilket motsvarar ungefär 10 % ägarandel.

Och medan investerare jublade över tillkännagivandet den 24 feb – finner FirstMarks grundare Rick Heitzmann det "oroande" för dem som investerat i AMD-aktien.

Varför Heitzmann avråder från att jaga momentum i AMD-aktien

Heitzmanns huvudsakliga oro kretsar kring det han beskrev som "cirkulär handel", ett fenomen som väcker kusliga minnen av dotcombubblan 1999.

I sådana upplägg blir gränserna mellan kund, långivare och partner farligt suddiga.

När ett företag ger bort en stor del av sitt eget kapital för att säkra försäljning blir kvaliteten på dessa intäkter ifrågasatt, sa Heitzmann till CNBC i en intervju efter tillkännagivandet.

"Jag lovar och ingen vet egentligen hur mycket som är ett löfte, hur mycket som är ett åtagande, när detta händer, hur dessa optioner tjänas in," tillade han.

För Rick Heitzmann är denna brist på transparens mycket oroande, eftersom det lämnar AMD-aktieägarna att gissa den verkliga hälsan i orderboken och de faktiska kostnaderna för att vinna dessa hyperskalekunder.

Varför transaktioner med cirkulär handel kan skada AMD-aktien

Utöver utspädningsrisken är Heitzmann fortsatt oroad eftersom Advanced Micro Devices i praktiken erbjuder ett lån till Meta Platforms för att köpa dess produkter.

Men om AI-cykeln bromsar in kan "hela upplägget spricka – och lämna alla sittande med notan," när den artificiella efterfrågan som skapats av dessa komplexa finansiella manövrer försvinner.

Investerare bör också notera att det inte är första gången AMD ingår ett sådant avtal. Dess tidigare avtal med OpenAI hade en liknande struktur.

Faktum är att ChatGPT-företaget och META nu är positionerade för att så småningom äga omkring 20 % av AMD, vilket gör halvledaraktien något mindre attraktiv att äga på nuvarande nivåer.

Hur man agerar i Advanced Micro Devices efter Meta-affären

I slutändan ser Heitzmann dessa aktierelaterade avtal som ett tecken på att marknaden når en extrem nivå snarare än en hållbar grund för långsiktig tillväxt.

Medan rädslan för AI-störningar har skadat mjukvaruaktier har de utfärdade warranterna signalerat att chipptillverkare som AMD kan tvingas ge bort sin framtida uppsida bara för att överträffa Nvidias dominans.

Genom att erbjuda Meta Platforms en betydande andel har multinationella knutit sitt öde till en enskild kunds driftsättningsschema, vilket Rick Heitzmann anser är mycket mindre säkert än vad AMD-aktiens senaste kursrörelser antyder.  

För försiktiga investerare kan de till synes spännande nyhetssiffrorna i META‑avtalet vara underordnade de strukturella risker som lurar i det finstilta.