USA:s producentpriser överraskar – tjänstekostnader stiger kraftigt

Grossistpriserna i USA steg i en snabbare takt än väntat i januari, vilket dämpar förhoppningarna om att inflationspressen minskar och försvårar utsikterna för räntesänkningar senare i år.

Data som offentliggjordes på fredagen av Bureau of Labor Statistics visade att kärnproducentprisindexet, som exkluderar de volatila komponenterna livsmedel och energi, ökade med 0.8% säsongrensat förra månaden.

Det var starkare än 0.6% i december och långt över den 0.3% ökning som ekonomer som tillfrågats av Dow Jones förväntat sig.

På totalbasis steg producentpriserna 0.5% i januari, också över konsensusprognosen på 0.3% och markerar en måttlig acceleration från föregående månad.

Annual pace remains elevated

På årsbasis steg kärngrossistpriserna 3.6%, medan det totala producentprisindexet ökade 2.9%.

Båda måtten ligger fortsatt klart över Federal Reserves inflationsmål på 2%, vilket understryker att prispressen kvarstår i den amerikanska ekonomin trots senaste tecken på avmattning i konsumentinflationen.

Ekonomer ser ofta producentprisdata som en tidig indikation på vart konsumentinflationen kan vara på väg, särskilt när företag justerar prisstrategier som svar på högre kostnader.

Services drive the increase

Januaris acceleration drevs i stor utsträckning av tjänstepriser, som steg 0.8% under månaden, den kraftigaste ökningen sedan juli 2025.

Däremot föll varupriserna 0.3%, även om kärnvarupriserna, som exkluderar livsmedel och energi, ändå steg 0.7%.

Mer än en femtedel av ökningen i tjänstepriser förklarades av högre marginaler inom grossistförsäljning av professionell och kommersiell utrustning.

Dessa marginaler sköt i höjden med 14.4%, vilket tyder på att företag kan föra vidare högre kostnader, inklusive sådana kopplade till tullar.

Handelstjänster steg 2.5%, vilket gav ytterligare uppåttryck på grossistinflationen.

På andra håll ökade priserna inom ett antal kategorier, inklusive detaljhandel med kläder, skor och accessoarer, grossistförsäljning av kemikalier och närliggande produkter, paketerade fasta telekommunikationstjänster samt detaljhandel med hälso-, skönhets- och optiska varor.

Priserna inom detaljhandel för livsmedel och alkohol steg också.

På varusidan sjönk energi- och livsmedelspriser under månaden, vilket bidrog till att dämpa bredare tryck, medan metallpriserna steg 4.8%.

Policy backdrop and political pressure

Siffrorna publiceras samtidigt som president Donald Trump upprepade gånger hävdat att inflationen har tagits under kontroll.

De senaste PPI-siffrorna antyder dock att tryck i produktionskedjan kvarstår, en faktor som kan göra beslutsfattare försiktiga när de överväger nästa steg i penningpolitiken.

Marknaderna räknar i nuläget med att Federal Reserve kommer att ligga stilla åtminstone till sommaren, trots krav från Vita huset på lägre räntor.

Why PPI matters for the Fed

Även om producentpriser tenderar att vara mer volatila än konsumentpriser bevakar Wall Street-analytiker dem noggrant eftersom flera PPI-komponenter ingår i prisindexet för personliga konsumtionsutgifter (PCE), Federal Reserves föredragna inflationsmått.

Inför fredagens publicering hade ekonomer uppskattat att kärn-PCE-inflationen kunde stiga med upp till 0.5% i januari, vilket skulle innebära en årstakt på omkring 3.1%.

Kärn-PCE-inflationen steg 0.4% i december och låg på 3.0% på årsbasis.

Regeringen är planerad att publicera PCE-inflationsrapporten för januari den 13 mars, och analytiker väntas uppdatera sina prognoser efter de starkare än väntade grossistprissiffrorna.