Råvarusammanfattning: olja och aluminium stiger på Mellanöstern‑spänningar; ädelmetaller faller

Oljepriserna steg med mer än 8% på tisdagen då de pågående geopolitiska spänningarna i Mellanöstern fortsatte att lägga en betydande riskpremie på marknaden.

Brent-olja nådde sitt högsta pris på $85.10 per fat sedan juli 2024 när konflikten mellan USA och Israel och Iran trappades upp.

Under tiden föll guld- och silverpriserna kraftigt på grund av en starkare dollar.

En starkare dollar gör råvaror prissatta i amerikanska dollar dyrare för utländska köpare.

Konfliktens intensifiering i Mellanöstern ger upphov till motstridiga påtryckningar på basmetallmarknaderna.

Samtidigt som högre energikostnader driver upp priserna utövar den generella riskaversionen, som följer av ökade långsiktiga ekonomiska osäkerheter, ett nedåtriktat tryck.

Oljeprisrusning

Oljepriserna steg till flermånadersnivåer när spänningarna i Mellanöstern pyrde, vilket satte över halva världens oljereserver i riskzonen.

Brent-priserna steg till deras högsta nivå sedan juli 2024 när USA–Israel-konflikten med Iran fortsatte att trappas upp och störde leveranser från Mellanöstern.

Vid skrivande stund var Brentpriset på Intercontinental Exchange $83.19 per fat, upp 7%.

Kontraktet hade tidigare under dagen nått $85.10 per fat, dess högsta nivå sedan den 19 juli.

Priset på West Texas Intermediate-olja var $76.04 per fat, upp 6.9%, och hade nått $77.57 per fat, dess högsta nivå sedan i juni förra året.

Oljepriserna steg efter ett uttalande från en högre befattningshavare inom Irans Islamiska revolutionsgarde om att Hormuzsundet stängts.

Sundet är en avgörande flaskhals, med nästan en tredjedel av världens sjöburna råoljeexport och en betydande mängd naturgas, främst från Qatar, som passerar genom det.

Stängningen sker i en tid av förhöjda spänningar, efter att QatarEnergy stoppade produktionen på måndagen efter att ha utsatts för iranska drönarattacker.

Dessutom genomförde Iran även attacker mot Saudiarabiens oljeraffinaderi i Ras Tanura.

På grund av Irans hot om att öppna eld mot fartyg som försöker passera samlas oljetankers för närvarande vid båda ingångarna till Hormuzsundet.

Som en följd har fraktkostnaderna, inklusive hyra för tankfartyg och försäkringspremier (där sådana går att få), ökat dramatiskt.

Ädelmetaller faller

Spotpriset på guld sjönk på tisdagen och föll över 4% vid en tidpunkt.

Denna nedgång drevs av en kombination av faktorer: vissa investerare föredrog dollarn framför guld som säkert tillflyktsobjekt i kölvattnet av den USA‑israeliska flygkonflikten med Iran, och handlare sänkte sina förväntningar på räntesänkningar på grund av kvarstående inflationsbekymmer.

Silver på COMEX föll 7% eftersom en starkare dollar minskade efterfrågan på den vita metallen från utländska köpare.

Efter den USA‑israeliska attacken mot Iran har guldpriserna backat och återgått under nivån $5,200, till där de handlades senast i fredags.

Även om guldet öppnade med ett gap uppåt på söndagskvällen i samband med nyheten om konflikten, kunde det inte upprätthålla de tidiga uppgångarna på grund av den exceptionella styrkan i dollarn.

”Detta beror sannolikt på att marknaden nu lägger större vikt vid de inflationära riskerna som följer av kriget i Mellanöstern och därför skalar ner sina förväntningar på räntesänkningar,” sade Thu Lan Nguyen, chef för valuta- och råvaruforskning på Commerzbank AG, i en rapport.

”Det förklarar också varför den amerikanska dollarn fortsätter att vinna mark.”

Den amerikanska dollarn steg 0.9%, och nådde sin högsta nivå på över en månad, samtidigt som avkastningarna på amerikanska statsobligationer också ökade kraftigt.

Enligt CME Groups FedWatch-verktyg räknar handlare med att USA:s Federal Reserve kommer att behålla sina nuvarande räntor efter sitt kommande tvådagarsmöte den 18 mars.

Dessutom har sannolikheten för att räntan ska hållas oförändrad i juni ökat, från under 45% till över 60%.

COMEX-guldkontraktet handlades senast till $5,179.46 per uns, ned 2.5%, medan silver var ned 7% till $82.528 per uns.

Basmetaller

De flesta basmetaller handlades nedåt på tisdagen, förutom aluminium.

Den geopolitiska situationen i Mellanöstern motiverar ett högre pris för energikrävande metallproduktion.

Detta är särskilt relevant för energikrävande metalltillverkning, som aluminiumproduktion (Gulfstaterna är också ett betydande produktionsområde för aluminium, vilket noteras i nästa punkt).

Aluminium var undantaget då dess pris per ton steg med 2.7% på London Metal Exchange på tisdagen, i kontrast till andra basmetaller som såg sina priser falla.

Aluminium uppträdde alltså mer som guld än som andra basmetaller.

”Å ena sidan beror detta på att aluminiumproduktion är mycket energikrävande och därför är stigande energipriser — särskilt stigande gaspriser — sannolikt att ha en direkt påverkan på aluminiumproduktionskostnaderna,” sade Volkmar Baur, valuta- och råvaruanalytiker på Commerzbank.

”Å andra sidan beror det också på att Gulfregionen själv är en stor aluminiumproducent.”

Gulfstaterna stod för 8.3% av världens primära aluminiumproduktion förra året, enligt International Aluminium Institute.

Deras sammanlagda andel av den globala aluminiumexporten (HS‑grupp 76), inklusive aluminiumprodukter, är dock betydligt högre.

Specifikt utgör exportvärdet från Bahrain, Saudiarabien, Qatar, Oman och Förenade Arabemiraten 14.5% av den totala aluminiumexporten världen över.