Powell: Fed bevakar risker i privata kreditmarknaden

Fed:s ordförande Jerome Powell sade att centralbanken övervakar den privata kreditmarknaden för tecken på stress men för närvarande inte ser den som ett hot mot den övergripande finansiella stabiliteten, enligt Reuters rapportering från ett evenemang vid Harvard University på måndagen.

Powell betonade att tillsynsmyndigheter fokuserar på potentiella kopplingar till banker och möjlig spridning, samtidigt som de även har direkt kontakt med långivare och bolag verksamma inom området.

Fokus för Fed: risk för spridning

Powell sade att Fed är vaksam på sårbarheter men inte betraktar de nuvarande utvecklingarna som systemomfattande.

”Jag är försiktig med att säga något som antyder att vi bagatelliserar risken,” sa han och tillade att tjänstemännen ”letar efter kopplingar till banksystemet och sådant som kan leda till spridning. Vi ser inte det just nu.”

Enligt Reuters talade Powell vid Harvard University och satte Fed:s vaksamhet i kontexten att stress i privata krediter skulle kunna sprida sig till bankerna, vilket skulle öka bredare bekymmer för finansiell stabilitet.

Om omfattning och tillsyn, enligt Powell

Powell beskrev privata krediter som en relativt liten del av en stor tillgångspool, samtidigt som han betonade tillsynens omfattning.

Han sade att det är ”en relativt liten del av en mycket stor tillgångspool, vi bevakar det mycket noggrant”, och konstaterade att ”tillsynsmyndigheterna är på saken.”

Han sade också att Fed och andra tillsynsmyndigheter samlar in information från marknadsaktörer.

”Vi får också bakgrundsinformation från dem som driver dessa organisationer och från alla banker,” sade Powell och tillade att myndigheterna ”är väl medvetna om vad bankernas exponering är.”

Förluster möjliga utan en systemisk händelse

Powell erkände att delar av marknaden kan drabbas av svårigheter, samtidigt som han skiljde mellan lokala förluster och en bredare chock.

”Det kommer att finnas personer som förlorar pengar och liknande,” sade han, men det ”verkar inte ha förutsättningarna för en bredare systemisk händelse.”

Denna syn antyder att Fed ser riskfickor som är hanterbara, förutsatt att de inte överförs genom banksystemet på ett destabiliserande sätt.

Varför det är viktigt

Privata krediter har blivit mer framträdande som en finansieringskälla utanför de traditionella bankerna, och tillsynsmyndigheter har påpekat behovet av att övervaka hur stress i mindre transparanta delar av finanssektorn kan påverka långivare.

Powells uttalanden indikerar en pågående övervakning av dessa kanaler, med fokus på eventuella bankexponeringar som kan sprida finansiella påfrestningar.

Budskapet till marknaderna är försiktigt men avvägt: myndigheterna är vaksamma på tecken på spridningseffekter, men Fed ser för närvarande inte de ingredienser som skulle krävas för att en bank- eller marknadstäckande kris ska uppstå till följd av privata krediter.

Slutsatsen

Powells kommentarer signalerar att Fed noggrant bevakar privata krediter, samordnar sig med banker och marknadsaktörer och är beredd att agera om påfrestningar hotar att sprida sig till det bredare finanssystemet.

För närvarande ser tjänstemännen inte sektorn som en katalysator för systemisk spridning.