Marknader räknar om Fed-sänkning efter eldupphörsavtal med Iran

Handlare har börjat räkna in möjligheten till en ränte­sänkning före årets slut efter ett eldupphörsavtal mellan USA och Iran.

Enligt data från CME Groups FedWatch-verktyg steg sannolikheten för en ränte­sänkning till cirka 43 % på onsdagsmorgonen.

FedWatch, som beräknar förväntningar med hjälp av 30-dagars fed funds-futureskontrakt, visade en markant uppgång från endast 14 % före eldupphörsmeddelandet.

Marknadsprissättningen antyder nu att referensräntan för över natten-lån kan falla till omkring 3,5 % i december, jämfört med den nuvarande effektiva räntan på 3,64 %.

Förändrat sentiment drivet av energibilden och inflationsutsikterna

Före eldupphöret hade förväntningarna om ränte­sänkningar dämpats.

Konflikten med Iran hade drivit upp energipriserna och väckt farhågor om att inflationspressen skulle kunna underminera Federal Reserves försök att föra tillbaka inflationen till 2 %-målet.

Tidigare i år hade marknaderna förväntat sig flera ränte­sänkningar i takt med att beslutsfattarna försökte stödja en avmattande arbetsmarknad.

Men eskalerande geopolitiska spänningar och stigande oljepriser hade dämpat dessa förväntningar, vilket fick handlare att anta att Fed skulle förbli försiktig.

Med eldupphöret på plats, om än bräckligt, har sentimentet åter förskjutits mot en lättare penningpolitik.

Analytiker ser utrymme för ytterligare omprissättning

Krishna Guha, ansvarig för global politik och centralbanksstrategi på Evercore ISI, noterade att marknaderna i allt högre grad lutar åt åtminstone en ränte­sänkning i år.

”Marknaden diskonterar nu klart en övervikt för en sänkning från Fed i år,” sade Guha i en rapport.

Krishna tillade också: ”Om man antar att ett bristfälligt avtal sannolikt kommer att nås, återstår mer av denna omprissättning, eftersom den hotande inflationschocken nu är mycket mindre sannolik att hota inflationsförväntningarna.”

Guha föreslog också att lättnader kan sträcka sig bortom USA, med potentiella ränte­sänkningar från globala motsvarigheter, inklusive Bank of England, European Central Bank och Bank of Japan.

Investerare riktar nu sin uppmärksamhet mot kommande ekonomiska data, som förväntas ge ytterligare insikt i inflationstrenderna.

Handelsdepartementet kommer att publicera PCE-prisindex på torsdag.

Rapporten kommer att återspegla prisnivåerna i februari, före utbrottet av fientligheterna i Mellanöstern.

Detta följs av mars månads konsumentprisindex (CPI) från Bureau of Labor Statistics på fredag, som förväntas fånga effekten av stigande energipriser under konflikten.

Ekonomer som Dow Jones har undersökt väntar att den övergripande PCE‑inflationen landar på 3 %, med kärninflationen på 2,8 %.

För CPI ligger prognoserna på 3,3 % för den övergripande inflationen och 2,7 %, där ökade energipriser sannolikt påverkar helhetsutfallet.

Utsikterna förblir försiktiga trots optimism

Trots den förbättrade utsikten varnade Guha för att situationen är fortsatt osäker, särskilt vad gäller eldupphörets hållbarhet.

Han angav att beslutsfattare sannolikt kommer att behålla en försiktig hållning på kort sikt, och noggrant följa inkommande data och geopolitiska utvecklingar.

”Därefter, förutsatt att inkommande information är lugnande, kan man potentiellt gå tillbaka till en mer duvaktig hållning från sensommaren och framåt, med utrymme för en, möjligtvis två sänkningar senare under året,” sade Guha.

För tillfället tycks marknaderna ompröva förväntningarna, i en avvägning mellan minskade inflationsrisker och kvarstående geopolitiska osäkerheter.