Goldman: Brent kan överstiga $115–$120 i ett allvarligt Hormuz‑scenario

Oljepriserna förväntas förbli höga under överskådlig tid eftersom Hormuzsundet troligen inte kommer att öppnas helt inom kort. 

Goldman Sachs förutspår att priset på Brent råolja i genomsnitt kommer att överstiga $100 per fat fram till 2026, under antagandet att stängningen av Hormuzsundet varar ytterligare en månad.

Goldman Sachs-analytiker, inklusive Daan Struyven, sade i en not att "läget är fortsatt föränderligt".

De gjorde denna kommentar efter inledningen av ett tvåveckors eldupphör mellan USA och Iran och pekade på att vicepresident JD Vance beskrev vapenvilan som bräcklig.

"Vi ser fortsatt att riskerna för vår prisprognos är lutade åt uppsidan," skrev analytikerna i noten. 

Trots att de drabbades av sitt största dagliga fall sedan april 2020 återhämtade sig oljepriserna på torsdagen. ICE Brent, till exempel, steg över 3% och handlades återigen över $98 per fat. 

Olika scenarier

Denna återhämtning drevs av fortsatt konflikt i Mellanöstern och en försämrad prognos för ett eldupphör, vilket skärpte fokus på den ihållande osäkerheten kring Hormuzsundet.

Goldman Sachs nuvarande grundscenario förutser att oljeflödena genom sundet återhämtas med start i helgen. 

Därefter prognostiserar banken en månads lång, gradvis återgång av exporterna från Persiska viken till nivåer före kriget.

I detta scenario beräknas Brent råolja i genomsnitt bli $82 per fat i tredje kvartalet, för att sjunka något till $80 i fjärde kvartalet.

Analytikerna prognosticerade att, under bankens "adverse view"-scenario — som inkluderade en månads försening av den ekonomiska återöppningen — väntades Brent‑priset i genomsnitt överstiga $100 per fat under årets andra hälft.

Ett mer pessimistiskt scenario från Goldman Sachs, orsakat av en långvarig nedstängning och minskad regional produktion, gav ännu högre prognoser: Brent råolja beräknades nå $120 per fat i tredje kvartalet och $115 i det fjärde.

"Marknaden behöver fortfarande bevaka tecken på en omprissättning av de långsiktigare scenarierna," sade analytiker vid Rystad Energy i en kommentar via e‑post. 

När detaljerna i vapenvilsförslaget smälts och förstås skulle de viktigaste utlösarna vara att endast Iran‑vänliga fartyg tillåts passera, sämre tillförlitlighet i exportlaster eller belägg för att försäkringsgivare och rederier fortfarande anser transit genom viken vara osäker.

Påverkan på oljemarknaderna

Terminsmarknaderna skulle uppleva den mest omedelbara och intensiva reaktionen vid ett eskaleringsscenario, eftersom det är där krafterna av rädsla, optionalitet och sannolikhet prissätts, enligt Rystads analytiker.

Hoppet om vapenvila minskade efter att Teheran hävdat att flera villkor i avtalet hade brutits.

Samtidigt inledde Israel sitt största angrepp mot Libanon sedan invasionen började.

Dessutom förkunnade USA:s president Donald Trump att USA:s militära styrkor skulle "förbli på plats i och runt Iran, tills dess att det verkliga avtal som nåtts är fullt efterlevt." 

En iransk delegation är planerad att anlända till Islamabad på torsdagskvällen.

Med tanke på att en fullständig återöppning av sundet är osannolik på kort sikt förväntas oljepriserna förbli stödda, eftersom störningar kopplade till minskad produktion och raffinaderinedstängningar kommer att ta tid att häva.