Är Oracles 29%-ras det bästa AI‑fyndet på Wall Street just nu?

Oracles brutala nedgång 2026 tvingar Wall Street att ställa en svårare fråga än den vanliga reflexen att köpa dippen.

Aktierna i moln- och databaskoncernen var fortfarande ned cirka 29% för året per den 31 mars, även efter en kort återhämtning.

Ändå har raset inte lett till någon konsensus.

Istället har det delat analytikerna i två läger: de som ser en sällsynt chans att köpa en stor AI‑utbyggnad till rabatt, och de som anser att investerarna äntligen prisar in hur kostsam den ambitionen kan vara.

Oracle-aktien: Vad gick fel?

Oracles nedgång har inte berott på att efterfrågan kollapsat.

I mars rapporterade företaget intäkter för det tredje kvartalet i räkenskapsåret på 17,2 miljarder USD (ca 164,1 miljarder kr), upp cirka 22% från året innan och över Wall Streets förväntningar.

Oracle höjde sin intäktsmålsättning för räkenskapsåret 2027 till 90 miljarder USD (ca 858,9 miljarder kr).

Dess kvarvarande prestationsskyldigheter (RPO) steg till 553 miljarder USD (ca 5,3 biljoner kr) under kvartalet efter att ha nått 455 miljarder USD (ca 4,3 biljoner kr) i det första kvartalet av räkenskapsåret 2026.

På ytan är det inte siffrorna för ett företag som tappar fart.

Problemet är vad investerare nu måste stå ut med för att få den tillväxten.

Oracle har sagt att det förväntar sig kapitalkostnader för räkenskapsåret 2026 på 50 miljarder USD (ca 477,2 miljarder kr), mer än dubbelt så mycket som föregående år, och i februari sade man att man planerade att ta in 50 miljarder USD (ca 477,2 miljarder kr) genom skuld och nyemission för att bygga mer molnkapacitet.

I december 2025 hade Oracle redan omkring 100 miljarder USD (ca 954,4 miljarder kr) i skulder, och i april granskade investerarna fortfarande företagets växande balansräkning och kassaförbrukning.

Det optimistiska scenariot

För optimisterna har utförsäljningen blivit en möjlighet.

JPMorgan uppgraderade Oracle till övervikt i mars med ett kursmål på 210 dollar, och menade att aktiens kollaps hade förändrat förutsättningarna mer än själva verksamheten.

I Mark Murphys formulering förbättrade den "drastiska" eller "alvorliga" utförsäljningen risk- och avkastningsprofilen eftersom investerarsentimentet svängt från förtroende till pessimism.

Det spelar roll eftersom Oracle fortfarande är ett av få företag som försöker bygga AI‑infrastruktur i verklig skala utanför molnledarna.

Det optimistiska argumentet lutar också mot backloggen. Oracles kontraktsbok har exploderat, med RPO som hoppade från $455 billion 455 miljarder USD (ca 4,3 biljoner kr) i september 2025 till $553 billion 553 miljarder USD (ca 5,3 biljoner kr) i mars 2026.

Det pessimistiska scenariot

Det pessimistiska scenariot är enklare och förmodligen lättare för privatinvesterare att greppa.

Även om Oracle har rätt om efterfrågan kan vägen från nu till attraktiv avkastning för aktieägarna bli lång och stökig.

Melius-analytikern Ben Reitzes nedgraderade aktien till Hold med ett kursmål på 160 dollar i februari, och hävdade att ett företag utan meningsfullt fritt kassaflöde förrän på 2030‑talet borde värderas mer som en infrastrukturbyggare än som ett mjukvaruföretag.

Det är en skarp varning eftersom mjukvaruaktier vanligtvis handlas till premiebaserade multiplar just för att de är tillgångslätta och kassagenererande.