Citi: Europeiska bankaktier är billiga – rekommenderar köp vid nedgång

Efter ett framgångsrikt 2025 då europeiska bankers värderingar mer än fördubblades i sin bästa uppvisning sedan 1997, stötte sektorn på en geopolitisk vägg i mars 2026.

Spänningar mellan USA och Iran utlöste en kraftig nedgång på 10 % i Stoxx 600 Banks-indexet, vilket tillfälligt utplånade tre år av nästan linjära uppgångar.

Analytiker på Citi uppmanar dock investerare att inte missta en "positioneringsdriven" svacka för ett fundamentalt sammanbrott.

Även om indexet fortfarande är ned ungefär 1 % hittills i år, behåller investmentfirman en "övervikt"-position och ser den senaste volatiliteten som en taktisk ingångspunkt i en sektor som fortfarande drivs av underliggande momentum.

Varför Citi förblir positivt till europeiska bankaktier

Citis optimism vilar på en "överlägsen" intäktsutsikt som till stor del ignorerat bruset från konflikten i Mellanöstern.

Datan stöder denna optimism: hela 79 % av europeiska långivare överträffade Q425-vinstestimat, vilket driver en sällsynt cykel av år-för-år-uppgraderingar av vinst per aktie (EPS).

Avgörande är att terminskurvan nu räknar med två ECB-räntehöjningar 2026, en utveckling som väntas stärka nettoränteintäkterna (NII) och avkastningen på eget kapital (ROE) avsevärt över sektorn.

Med utförsäljningen som återställt den implicita kostnaden för eget kapital mot sitt långsiktiga genomsnitt menar Citi-analytiker att dagens värderingar erbjuder en betydligt säkrare säkerhetsmarginal jämfört med de överhettade topparna i slutet av 2025.

Namn som Citi-analytiker är särskilt positiva till

För att navigera denna återhämtning har Citi identifierat tre namn – HSBC, NatWest och Société Générale – som sina främsta favoriter.

Dessa banker föredras för sina solida kapitalnivåer och höga känslighet för ränteförändringar.

Utöver de "tre stora" har investmentfirman nyligen uppgraderat Lloyds till en "köp"-rekommendation och flyttat Deutsche Bank till "neutral", vilket signalerar ett bredare förtroende för sektorernas motståndskraft.

För investerare som söker regional diversifiering lyfts även BBVA, BNP Paribas och Santander fram som gagnare av betydande vinstrevideringar för 2026.

Dessa val representerar ett brett urval av institut som för närvarande handlas till rabatt trots att de har tydliga vägar till ökad lönsamhet.

Kapitalöverskottet och M&A-jokern

Den slutliga pelaren i Citis "köp vid nedgång"-tes vilar på de massiva mängderna av "överskottskapital" som för närvarande ligger på europeiska bankers balansräkningar.

Analytiker förväntar sig att denna likviditet kommer att användas genom aggressiva aktieåterköp och selektiv utlåningstillväxt, vilket ger en golvnivå för aktiekurserna.

Samtidigt noterar firman en ökad vilja bland bankerna att delta i M&A, men förblir försiktig inför profilhöga konsolideringar och pekar särskilt på "stora hinder" för den ryktade fusionen mellan UniCredit och Commerzbank.

Ändå är det övergripande 2026-utblicken fortsatt synnerligen konstruktiv.

Genom att fokusera på banker med höga CET1-kvoter och tydliga möjligheter till ökade nettoränteintäkter (NII) tror Citi att investerare kan dra nytta av denna tillfälliga paus innan tjurmarknaden återupptas.