US PPI stiger mindre än väntat på grund av stabila tjänstekostnader

USA:s producentpriser steg mindre än väntat i mars, eftersom stabila tjänstekostnader bidrog till att motverka en kraftig ökning av energipriserna som utlösts av det pågående kriget med Iran.

Producentprisindexet (PPI) för slutlig efterfrågan steg 0,5% förra månaden, vilket motsvarade en nedreviderad ökning i februari, visade data från Bureau of Labor Statistics på tisdagen.

Ekonomer som Reuters frågat förväntade sig en kraftigare ökning på 1,1%.

På årsbasis accelererade producentinflationen till 4,0% i mars, upp från 3,4% i februari, vilket speglar växande kostnadstryck i produktionsledet.

Energichock börjar slå igenom

Den relativt dämpade månadsökningen i producentpriserna maskerade den inledande effekten av en kraftig uppgång i energikostnaderna.

Oljepriserna har stigit med mer än 35% sedan konflikten mellan USA/Israel och Iran började i slutet av februari, kortvarigt passerande $100 per barrel efter att USA meddelade planer på att blockera iranska hamnar.

Uppgången i energikostnader motverkades delvis av oförändrade tjänstepriser i mars, vilket tyder på att de bredare inflationskrafterna fortfarande byggs upp gradvis.

Ekonomer varnar dock för att den fulla effekten av stigande oljepriser ännu inte har återspeglats i inflationsdata.

Mars månads PPI fångade sannolikt bara den inledande fasen av chocken, där ytterligare ökningar väntas de kommande månaderna när högre bränslekostnader slår igenom i transport, tillverkning och logistik.

Inflationsutsikterna förblir osäkra

Nyare data pekar redan på stigande prispress på konsumentnivå.

Konsumentprisindexet noterade sin största månadsökning på nästan fyra år i mars, drivet av ett kraftigt uppsving i bensin- och dieselpriserna.

Federal Reserve, som siktar på 2% inflation enligt indexet Personal Consumption Expenditures (PCE), står nu inför en mer komplex penningpolitisk miljö.

Ekonomer uppskattar att kärn-PCE-inflationen, som exkluderar livsmedel och energi, steg 0,2% i mars, vilket motsvarar en årstakt på 3,1%.

Även om energichocken förväntas få en mer måttlig effekt på kärninflationen, riskerar den fortfarande att hålla den totala prisutvecklingen förhöjd under längre tid.

Den kommande PCE-rapporten den 30 april kommer att följas noga för att bekräfta dessa trender, eftersom den inkluderar både konsument- och producentprisdata.

Fed står inför penningpolitiskt dilemma när marknaderna skiftar

Bestående hög inflation kan pressa hushållens budgetar, särskilt efter flera år av priser som stiger över centralbankens mål.

Samtidigt tillför tecken på en avmattande arbetsmarknad ytterligare utmaningar för Federal Reserve i dess policyarbete.

Finansmarknaderna har redan börjat justera förväntningarna.

Sedan konflikten bröt ut har handlare nedskalat sina satsningar på räntesänkningar i år, vilket omkastar tidigare prognoser som förutspådde en eller två sänkningar.

Med byggande inflationstryck och tecken på att den ekonomiska tillväxten mattas av kan beslutsfattare tvingas vara försiktiga och väga risken för förankrad inflation mot en potentiell avmattning.