Guld sjunker under $4,700 – experter ser platå, inte kollaps

Efter en häftig, nästan vertikal uppgång som ökade dess värde med nästan 40% mellan slutet av 2025 och början av 2026 är guldets senaste tillbakadragande enligt experter långt ifrån ett tecken på svaghet. 

Ädelmetallen förblir stadigt understödd av centralbankernas efterfrågan och volatila geopolitiska strömningar, även om stigande realräntor och valutafluktuationer dämpar dess uppgång.

Tillbakadragande som konsolidering, inte svaghet

”Motsatt vad många tror har guldet inte gått in i svåra tider. Det som pågår sedan början av 2026 är snarare en konsolidering efter en anmärkningsvärd uppgång än en vändning av den underliggande trenden,” sa Eugenia Mykuliak, grundare och verkställande direktör för B2PRIME Group, en global leverantör av finansiella tjänster. 

”En återgång och en period med ojämn handel var praktiskt taget oundviklig,” tillade Mykuliak. 

Förklaringen till den nuvarande pausen är ganska tydlig.

Även om realräntorna förblivit positiva har dollarn försvagats.

Vidare är de långsiktiga inflationsförväntningarna fast förankrade eftersom, enligt olje-terminskurvan, marknadsaktörer inte förväntar sig att situationen i Mellanöstern kommer att bestå på nuvarande nivå under en längre period, enligt Mykuliak.

Efter att ha nått ett rekordhögt värde på $5,626 per ounce på COMEX i januari har guldpriserna fallit en hel del.

Sedan kriget med Iran bröt ut i slutet av februari har guldpriserna sjunkit till $4,600 per ounce i nuläget. 

Geopolitiskt tryck och silvrets volatilitet

Trots en potentiell uppsida indikerad av en nylig minskning av långa positioner kommer guld och silver sannolikt att förbli åtskilda av stora investerare under de kommande veckorna på grund av den ihållande konflikten i Iran och osäkerhet kring Federal Reserves ledarskapsföljd, enligt Rhona O'Connell, chef för marknadsanalys på StoneX.

O'Connell noterade i en uppdatering tidigare i veckan att guld- och silvermarknaderna de senaste veckorna har varit upptagna av utvecklingen i Hormuzsundet.

Under tiden har silvrets prisutveckling speglat guldet, om än med betydligt högre volatilitet. 

Ett anmärkningsvärt exempel var i slutet av förra veckan när silverpriserna oväntat hoppade upp med 5%.

Denna uppgång inträffade efter ett tillkännagivande om att Hormuzsundet var helt öppet under eldupphöret — ett meddelande som senare drogs tillbaka. 

Sundet har sedan dess stängts igen, vilket tros vara en reaktion på den pågående blockaden från USA.

Politiska utvecklingar i USA bidrar enligt O'Connell också till osäkerhet på ädelmetallmarknaden.

O'Connell hävdar att de främsta drivkrafterna för guldpriserna är dollarn och statsobligationsräntorna, och antyder att det "kan verka kontraintuitivt att guldet stigit i pris när geopolitiska spänningar tycks ha lättat, och vice versa."

”Dessa har sjunkit när nyheterna varit goda och det har bidragit till hausseartad aktivitet på guldmarknaden, till stor del drivet av en spekulativ bias,” sade hon.

Teknisk utsikt: konsolidering och platå

Samtidigt varnade StoneX-analytikern Razan Hilal på onsdagen att guld och silver går in i en tekniskt skör fas, där de konsoliderar nära kritiska utbrottsnivåer, enligt en Kitco.com-rapport.

Guldet konsoliderar för närvarande under en kritisk motståndsnivå och visar mönster liknande nedbrotten som sågs tidigare under 2026.

Analytikern menar att gulds misslyckande med att återta $4,880-marken ökar sannolikheten för förnyat säljartryck om befintliga stödnivåer börjar urholkas. 

Följaktligen förblir guldet mottagligt för ytterligare nedgångar om inte ett tydligt utbrott sker som signalerar en förändring i momentum.

Enligt Mykuliak har guldet handlats mellan två krafter. Guldpriserna är för närvarande begränsade av motverkande krafter.

Nedåtriktat tryck utövas av realräntor och dollarns styrka. 

Omvänt förhindrar ihållande köp från offentliga sektorn och ett instabilt geopolitiskt landskap någon betydande nedgång, tillade hon.

”Under de kommande månaderna tycks ett brett, studsande intervall mer realistiskt än en entydig riktning, och en ny uppgång kommer sannolikt att kräva ett tydligt skifte i räntecykeln eller en mer allvarlig makrochock,” sade Mykuliak.