Feds räntebeslut nästa vecka: vad som väntas

USA:s centralbank Federal Reserve förväntas av de flesta hålla räntan oförändrad vid sitt möte den 28–29 april, när beslutsfattare väger de ekonomiska effekterna av en prisuppgång på energi mot tecken på motståndskraft på arbetsmarknaden.

Beslutet kommer i en tid då finansmarknaderna omkalibrerar förväntningarna för ränte­sänkningar, samtidigt som Fed‑ordföranden Jerome Powell står inför en känslig balansgång mellan att kontrollera inflationen och upprätthålla tillväxt i en alltmer osäker global miljö.

Marknaderna förväntar sig oförändrad penningpolitik

Federal Open Market Committee (FOMC) förväntas behålla den riktgivande federal funds‑räntan i intervallet 3,5–3,75 procent, vilket skulle bli det tredje mötet i följd utan förändring.

Centralbanken sänkte räntan med 25 räntepunkter vid vart och ett av sina tre möten i slutet av förra året, i syfte att dämpa effekterna av en avmattande arbetsmarknad.

Sedan dess har emellertid det ekonomiska landskapet förändrats.

Upptrappningen av kriget i Iran har drivit upp oljepriserna kraftigt, vilket ökar inflationspressen och försvårar Feds politiska bana.

Enligt data sammanställda av LSEG tilldelar handlare en 99,5‑procentig sannolikhet att Fed står still denna månad.

Investerare kommer noggrant att bevaka Feds kommunikation för tecken på hur beslutsfattarna tolkar effekten av högre energikostnader och om detta ändrar deras långsiktiga syn på räntorna.

Oljeschock skjuter fram förväntningarna på räntesänkningar

Uppgången i energipriserna har förändrat marknadens förväntningar på penningpolitisk lättnad avsevärt.

Innan konflikten intensifierades i slutet av februari hade investerare förväntat sig minst två räntesänkningar under 2026.

Denna utsikt har nu förskjutits dramatiskt, och marknaderna prissätter nu mindre än en standard­sänkning om 25 punkter före december.

En Reuters‑undersökning genomförd mellan 17 och 21 april speglar en liknande trend bland ekonomer.

Av 103 tillfrågade förväntar sig 56 att Fed kommer att hålla räntan oförändrad åtminstone till september, jämfört med nästan 70 procent som för en månad sedan förutspådde en sänkning vid den tidpunkten.

Inflationseffekten av högre bränslekostnader har också tyngt konsumentförtroendet, som har sjunkit till rekordlåga nivåer.

Samtidigt har beslutsfattare blivit mer försiktiga, där även duvaktiga medlemmar erkänner att inflationen kvarstår över målet.

Powells balansgång blir allt tydligare

I ett tal vid Harvard University i slutet av mars betonade Fed‑ordföranden Jerome Powell en "avvakta och se"‑ansats medan centralbanken bedömer den föränderliga ekonomiska situationen.

"Det finns en spänning mellan de två målen," sade Powell, med hänvisning till Feds dubbla mandat att kontrollera inflationen och stödja sysselsättningen.

Högre räntor kan hjälpa till att dämpa inflationen, men riskerar att bromsa ekonomisk tillväxt och öka arbetslösheten.

Den amerikanska arbetsmarknaden har visat blandade signaler de senaste månaderna, med att ekonomin tappade omkring 92 000 jobb i februari innan den återhämtade sig med en ökning om 178 000 jobb i mars.

Arbetslösheten låg på 4,3 procent i mars, upp från 3,8 procent för två år sedan.

Den eftersläpade effekten av penningpolitiken försvårar ytterligare beslutsfattandet, eftersom ränteförändringar vanligtvis tar månader att fullt ut påverka ekonomin.

Motståndskraft ger visst skydd

Trots ökande inflationsrisker tyder vissa indikatorer på att ekonomin förblir relativt stabil.

Huvudmåttet för konsumentpriser steg 0,9 procent i mars, till stor del drivet av högre bensinkostnader, vilket är den största månadsökningen sedan 2022.

Core‑inflationen, som exkluderar volatila mat‑ och energipriser, steg dock mer måttliga 0,2 procent.

Michael Feroli, chefsekonom för USA på JP Morgan, säger att detta ger viss trygghet.

"Det ger oss lite större förtroende för att den ekonomiska tillväxten kan klara den pågående energiprischocken utan alltför stora bestående skador," sade han, och tillade att aprilmötet bör vara ”ett enkelt beslut” för Fed att stå kvar.

Marvin Loh, senior global makrostrateg på State Street, framhöll också det relativa stöd som denna hållning ger.

"Att Fed står still… är något stödjande, jämfört med andra centralbanker som förväntas höja vid de närmaste mötena," sade han i en Reutersrapport.

"Så det … ger en liten medvind för amerikanska tillgångar."

Fokus skiftar till vägledning och osäker ledarskapssituation

Medan själva penningpolitiska beslutet till stor del verkar vara avgjort, kommer uppmärksamheten sannolikt att ligga på framåtriktad vägledning.

Analytiker säger att huvudfrågan är om Feds budskap får marknaderna att justera förväntningarna för kommande möten.

Elmar Voelker på LBBW sade att potentialen för stora ändringar i förväntningarna vid detta möte är begränsad, då investerare redan ser fram emot juni när uppdaterade ekonomiska prognoser kommer att publiceras.

Mötet kommer också mitt i osäkerhet kring ledarskapet på centralbanken.

Powells mandat som ordförande löper ut den 15 maj, och hans potentiella efterträdare, Kevin Warsh, väntar på bekräftelse.

Politiska spänningar kring processen skulle dock kunna försena övergången.