Fed‑minuter visar delade meningar om räntor när inflationsrisker kvarstår

Tjänstemän vid Federal Reserve var splittrade om den framtida ränteriktningen vid sitt junipolitiska möte, där beslutsfattare övervägde scenarier som skulle kunna motivera antingen ränte­sänkningar eller ytterligare höjningar, enligt protokollet som offentliggjordes på onsdagen.

The Federal Open Market Committee (FOMC) unanimously voted to keep the benchmark federal funds rate unchanged at a intervallet 3.5% till 3.75% under mötet den 16–17 juni, det första under ordföranden Kevin Warsh.

Protokollet visade att medan vissa företrädare såg inflationen avta tillräckligt för att möjliggöra lägre räntor, ansåg andra att bestående pristryck kan kräva ytterligare åtstramning.

“Många deltagare angav att den lämpliga nivån på federal funds‑räntan skulle ligga inom eller något under det nuvarande målintervallet vid slutet av detta år,” stod det i protokollet.

Samtidigt bedömde “många andra deltagare” att den lämpliga nivån på federal funds‑räntan skulle ligga ovanför det nuvarande målintervallet vid slutet av detta år.

Fed‑tjänstemän väger motstridiga inflationsscenarier

Mötet belyste osäkerheten kring hur inflation, ekonomisk tillväxt och arbetsmarknadsläget kan utvecklas under de kommande månaderna.

Beslutsfattarna diskuterade scenarier där inflationen kan dämpas och ge Fed möjlighet att behålla eller så småningom sänka räntorna.

De övervägde dock också ett scenario där inflationen förblir hög till följd av faktorer som stark AI‑driven efterfrågan, högre energipriser och tullar.

I en sådan omgivning sade de flesta deltagare att “viss åtstramning av politiken sannolikt skulle vara motiverad”.

Protokollet noterade att “deltagarnas framtida politiska åtgärder skulle bero på inkommande information.”

Feds senaste prognoser visade en snäv splittring bland företrädarna.

Nio beslutsfattare förväntade sig minst en höjning med en kvarts procentenhet i år, och sex prognostiserade minst två höjningar. Ytterligare nio företrädare förväntade sig ingen förändring eller en sänkning.

Warsh lämnade inte in någon individuell ränteprognos.

Inflationsbekymren kvarstår när Fed justerar kommunikationsstrategin

Protokollet visade att inflationen fortsatt var beslutsfattarnas centrala oro, även om riskerna för arbetsmarknaden hade mildrats.

“Deltagarna bedömde generellt att information som inkommit under perioden mellan mötena indikerade att uppåtriktade risker för prisstabilitet förblev förhöjda medan nedåtriktade risker för att uppnå maximal sysselsättning hade dämpats något,” stod det i protokollet.

Fed fortsatte också att förvänta sig “stark real BNP‑tillväxt” under resten av 2026, medan flera sysselsättningsindikatorer antydde att arbetsmarknaden förblev stabil.

Senaste inflationsdata har ökat beslutsfattarnas oro.

Personliga konsumtionsutgifter‑prisindexet (PCE), Feds föredragna inflationsmått, ökade med 4.1% i maj jämfört med året innan och markerade den högsta årliga ökningen sedan april 2023.

Underliggande PCE‑inflation, som exkluderar mat‑ och energipriser, steg 3.4%.

Energi­priserna har också förblivit en viktig variabel, där oljemarknaderna reagerat på utvecklingen i Mellanöstern och förnyad osäkerhet kring konflikten som involverar Iran.

Warsh driver på för kortare Fed‑kommunikation

Junimötet speglade också Kevin Warshs ansträngningar att förändra hur centralbanken kommunicerar penningpolitiken.

Under sin första presskonferens som ordförande beskrev Warsh policydebatten som ett “familjbråk” men betonade kommitténs enhälliga beslut att hålla räntorna oförändrade.

Feds uttalande efter mötet var avsevärt kortare än tidigare kommunikationer och tog bort formuleringar som tidigare indikerat en bias mot lättnader.

“Ett antal deltagare noterade att det var ett lämpligt tillfälle att överväga betydande förändringar av FOMC:s eftermötesuttalande,” stod det i protokollet.

“En majoritet av deltagarna påpekade att de såg fördelar med att förkorta uttalandet.”

Warsh har tidigare kritiserat forward guidance och drivit på för en mindre förutsägbar kommunikationsstrategi från centralbankens sida.

Investerare väntar nu på ytterligare ekonomisk data, inklusive konsumentpris­siffror för juni som väntas den 14 juli, vilket kan ge ytterligare insikter i inflationsutvecklingen.

Warsh är också schemalagd att framträda inför Representanthusets finansutskott samma dag för sitt första kongressvittnesmål sedan han blev Fed‑ordförande.