Varför professionella investerare satsar mot pundet just nu

Pundet har svårt att bygga vidare på sina senaste vinster, eftersom en giftig kombination av politisk skandal, en energiutlöstd inflationschock och de nära förestående lokalvalen håller pundmarknaderna på halster.

Handlare satsar på att nästa vecka kan bli avgörande både för valutan och för premiärminister Keir Starmers politiska framtid.

Sterling handlas kring $1,35 mot dollarn — ned från nivåer över $1,358 tidigare denna månad — och cirka £1 mot €1,15 mot euron, där båda valutaparen speglar osäkerhet kring den inhemska politiska och räntemässiga utsikten.

Varför sentimentet har skiftat

Den främsta orsaken till sterlingens svaghet är de pågående följderna av Peter Mandelson-affären.

Mandelson avskedades som brittisk ambassadör i USA i september 2025, efter publiceringen av e-post som visade att han upprätthållit en stödjande relation med dömde sexförbrytaren Jeffrey Epstein efter dennes fällande dom 2008.

Den 23 februari 2026, dagar efter att Andrew Mountbatten-Windsor anhållits misstänkt för tjänstefel, anhölls även Mandelson under samma misstanke.

Han släpptes mot borgen och har inte blivit åtalad. Han har inte kommenterat de specifika anklagelserna.

Starmer klarade sig med knapp marginal i en avgörande parlamentarisk omröstning som skulle blockera en utredning om normbrott i Mandelson-affären, men skandalen har allvarligt skadat hans ställning, med ökande splittring i kabinettet och skärpt offentlig kritik.

Han står nu inför en ytterligare omröstning om huruvida man ska inleda en undersökning av hans försäkringar till parlamentet angående Mandelsons utnämning.

Valvecka, volatilitet och positionering

Optionsmarknaderna prissätter förhöjd osäkerhet inför lokalvalen den 7 maj, där tvåveckors implicerad volatilitet i sterling stiger kraftigt över sin enmånadsnivå.

Senaste opinionsmätningarna visar Reform UK kraftigt upp till 21% nationellt, före Labour på 17% och Conservative på 18%.

Labour försvarar mer än 2 500 kommunfullmäktigeplatser och går in i valet med stadigt låga opinionssiffror.

Prediktionsmarknader behandlar lokalvalens resultat som en potentiell katalysator för en ledarskapsutmaning.

Labourledamöter uttrycker missnöje i ljuset av dystra opinionssiffror, där majvalet framstår som en möjlig utlösare för en ledarskapsutmaning eller misstroendeförklaring om betydande förluster uppstår.

MUFG-strategen Guy Hardman har konstaterat att en trovärdig ledarskapsutmaning skulle vara "en anledning att sälja pundet."

Räntor, avkastningar och inflationschocken

Ränteutsikten har fundamentalt omformats av kriget mellan USA och Iran och den därav följande uppgången i energipriser.

Bank of England har hållit sin styrränta på 3,75% sedan februari 2026, och pausat sin sänkningscykel efter att Irankonflikten utlöste en ny energiutlöstd inflationschock.

BoE förväntas i stor utsträckning hålla räntan även vid sitt möte torsdag den 30 april, där samtliga 62 ekonomer i en Reuters‑undersökning förutspår oförändrat.

UK:s KPI landade på 3,3% i mars, i linje med förväntningarna och inom BoE:s egen kvartalsprognos på 3–3,5%, även om tjänsteinflationen förblir trög vid 4,5%.

Lloyds reviderade upp sin prognos för brittisk inflation 2026 till 3,4% från 2,6%, samtidigt som banken kraftigt sänkte sin prognos för BNP‑tillväxt till 0,5% från 1,2% och inte längre räknar med några räntesänkningar från Bank of England i år.

Långt ifrån att lätta har giltmarknaderna utsatts för förnyat tryck.

UK:s 10‑åriga gilträntor steg över 5% och närmar sig nivåer som senast noterades 2008, då investerare omvärderade ekonomiska prognoser och inväntade BoE:s beslut, parallellt med utvecklingen i konfrontationen mellan USA och Iran.

Marknaderna prissätter fortfarande nästan tre höjningar om en kvarts procent från BoE under 2026.

Oljeöverhänget

Höga oljepriser förblir en viktig motvind för den brittiska ekonomin och för pundets räntekänsliga dynamik.

Bank of England‑guvernören Andrew Bailey sade till BBC att världen står inför en "mycket stor energichock" som kommer att driva upp priserna, samtidigt som han varnade för att banken inte skulle rusa att höja räntorna och beskrev beslutet som "mycket, mycket svårt."

Starmer har bekräftat att han avser leda Labour in i nästa parlamentsval, som senast måste utlysas i mitten av 2029.

Men med lokalvalen bara dagar bort, gilträntor nära nivåer som inte setts på flera decennier och Mandelson-skandalen som fortsätter att urholka politiskt kapital, förblir pundets kortsiktiga utveckling riskfylld.

Om Labour drabbas av stora förluster den 7 maj kan trycket på premiärministerns position snabbt intensifieras — och därmed öka volatiliteten för pundet igen.