Blir Wall Street för beroende av AI-drivna börsuppgångar?

USA:s aktieindex avslutade förra veckan på rekordnivåer, enligt Deutsche Bank, tack vare starka AI-drivna resultat, uppmuntrande ekonomiska data och ett kraftigt fall i oljepriserna.

Rallyt drev både S&P 500 och Nasdaq till nya toppnivåer, samtidigt som statsobligationsräntorna blev i stort sett oförändrade när investerare vägde robust arbetsmarknadsdata mot svagare löneökningar och dämpade inflationsförväntningar.

Tonen var tydligt riskbenägen under större delen av veckan.

Stora tekniknamn förblev i centrum för uppgången, där chipaktörer återigen ledde vinsterna, samtidigt som lägre oljepriser gav ytterligare stöd genom att dämpa farhågorna att energikostnader skulle återuppväcka inflationspress.

Stocks hit fresh records

S&P 500 steg 2.34% under veckan och förlängde sin vinnarrad till sex raka veckor.

Nasdaq överträffade med en uppgång på 4.30%, vilket speglar fortsatt styrka i tillväxt- och teknikaktier när investerare belönade bolag kopplade till artificiell intelligens och digital infrastruktur.

Halvledaraktier var särskilt starka.

Philadelphia Semiconductor Index hoppade 10.57% under veckan, vilket understryker hur central chip-trenden fortfarande är för det bredare marknadssentimentet.

Detta sektorsledarskap bidrog till att driva de stora börsindexen till all-time highs, även om S&P tappade något momentum sent i fredagens handel.

Marknadens förmåga att hålla sig nära rekordnivåer trots en måttlig nedgång i slutet av veckan antyder att investerare fortfarande var bekväma med att öka exponeringen mot aktier.

Särskilt gav kombinationen av solida vinstrapporter och lägre energipriser handlare anledning att bortse från några av de blandade makrosignaler som dök upp mot slutet av veckan.

Earnings and oil support gains

Deutsche Bank sade att rallyt drevs av tre tydliga faktorer: starka resultat kopplade till AI, förbättrade amerikanska data och fallande oljepriser.

Den kombinationen är viktig eftersom den stödjer båda sidor av marknadsnarrativet: starkare företagsvinster och en mindre hotfull inflationsbakgrund.

AI-relaterade vinster förblev en viktig drivkraft för sentimentet, särskilt bland large-cap teknik- och halvledarnamn.

Investerare har varit villiga att betala mer för bolag som ses som direkta förmånstagare av satsningar på datacenter, avancerade chips och relaterad infrastruktur, och förra veckans rörelser antyder att den entusiasmen inte har avtagit.

Samtidigt gav ett kraftigt fall i oljepriset aktierna en extra skjuts.

Lägre råolja kan lätta på inflationsförväntningarna och minska oron för att Federal Reserve kan behöva hålla politiken restriktiv längre än vad marknaden önskar.

Data send mixed signals

Det ekonomiska läget var mer blandat än vad det övergripande börsrallyt kan antyda.

April månads non-farm payrolls kom in över förväntan på 115,000, vilket pekar på fortsatt motståndskraft i arbetsmarknaden, men genomsnittlig timlönstakt avtog till 3.6% från 3.8%, vilket indikerar att lönepressen kan lätta.

Andra rapporter gav ett mindre entydigt budskap.

University of Michigans preliminära konsumentförtroendemätning för maj landade på 48.2, under förväntningarna på 49.5, vilket tyder på att hushållen förblir försiktiga.

Samtidigt steg New York Feds ettårsindikator för inflationsförväntningar till 3.64% från 3.5%, vilket skvallrar om att inflationsoron inte har försvunnit.

Den mixen hjälper till att förklara varför obligationsmarknaden var relativt återhållen.

Starkare löneuppgifter i sig hade kunnat driva upp räntorna kraftigt, men svagare löneökningar och blandade inflationssignaler motverkade en del av det trycket.

Yields stay steady

Statsobligationsräntorna var i stort sett oförändrade vid veckans slut, vilket speglar marknadens osäkerhet om huruvida starkare tillväxt eller svagare inflation kommer att visa sig vara den mer bestående trenden.

10-åriga Treasury- yielden sjönk 0.9 basispunkter till 4.36%, medan tvåårsräntan steg 1 baspunkt till 3.89%.

För tillfället verkar aktierna hämta trygghet i idén att tillväxten är intakt utan en tydlig återacceleration i inflationen.

Det har hållit fokus på resultattrenden, särskilt i AI-relaterade sektorer, samtidigt som räntemarknaderna ligger i mer avvaktande läge.