Kan guld behålla vinster när Fed‑räntelyft sannolikare efter inflationschock?

Guld dämpades på onsdagen efter starkare amerikanska inflationsdata som ytterligare minskade förväntningarna på Federal Reserves ränte­sänkningar, vilket övervägde stödet från bestående spänningar i Mellanöstern och lämnade guldet under press när handlare omvärderade räntebanan.

Spotguldet föll 0.4% till $4,695.99 per uns vid 0231 GMT, medan USA:s junifutures för guld steg 0.4% till $4,705.30.

Skillnaden mellan spot och futures antydde att investerare fortfarande vägde motstridiga kortsiktiga faktorer, där starkare inflation undergrävde argumentet för en lättare penningpolitik även när geopolitiska risker fortsatte att stödja efterfrågan på säkra tillgångar.

Priser och förväntningar på penningpolitiken

Guldets nedgång följde april månads konsumentprisdata från USA som visade att inflationen åter accelererade, och årstakten gjorde den största ökningen på tre år.

Siffrorna gav ett nytt bakslag för förhoppningarna om att Fed skulle kunna sänka lånekostnaderna i år.

Marknaderna har nu i stort sett uteslutit räntesänkningar 2026 och börjar istället prissätta risken för ytterligare åtstramning.

Handlare ser för närvarande en 30% chans för en räntehöjning från Fed till december, enligt CME Groups FedWatch-verktyg.

Denna förändring i förväntningarna är viktig för guld eftersom högre räntor vanligtvis tynger icke‑avkastande tillgångar genom att öka attraktiviteten i kontanter och räntebärande investeringar.

Den senaste inflationssiffran har därför förändrat tonen på marknaden.

Istället för att fråga när Fed kan börja lätta på politiken överväger investerare nu om nästa steg återigen kan bli uppåt.

Det har satt guldet på defensiven, särskilt efter dess starka uppgång de senaste månaderna.

Geopolitik ger fortfarande stöd

Ändå begränsades guldförlusterna av fortsatt osäkerhet i Mellanöstern.

President Donald Trump sade att han inte trodde att han skulle behöva Kinas hjälp för att få slut på kriget med Iran, medan tecken på framsteg mot en varaktig lösning förblev sällsynta.

Uppmärksamheten har också riktats mot Hormuzsundet, där Teherans hållning har hållit energimarknaderna på spänn.

USA:s finansminister Scott Bessent sade att Trump och Kinas president Xi Jinping skulle diskutera kriget i Iran, samtidigt som han uppmanade Peking att delta i en internationell insats för att återöppna farleden för sjöfart.

Denna bakgrund har bidragit till att förhindra ett kraftigare fall i guldet.

Guld tenderar att få stöd under perioder av geopolitisk stress, särskilt när konflikt hotar oljetillförselvägar och ökar risken för bredare volatilitet på finansmarknaderna.

I den nuvarande miljön motverkas dock detta säkert‑hamnintresse av en mer hökaktig ränteutsikt i USA.

Indien höjer importtullar

En annan faktor i fokus var Indiens beslut att höja importtullarna på guld och silver till 15% från 6%.

Regeringen agerade för att dämpa importerna och bevara valutareserverna i en tid av ökat tryck på valutan.

Förändringen kan få konsekvenser för den fysiska efterfrågan i en av världens största marknader för ädelmetaller.

Högre tullar tenderar att höja inhemska priser och kan tillfälligt dämpa konsumtionen, särskilt om köpare skjuter upp inköp i hopp om mer stabil politik eller lägre priser.

För guldet tillför åtgärden ytterligare ett lager av osäkerhet. Internationella priser navigerar redan i stramare penningförhållanden, och varje tecken på svagare efterfrågan från Indien kan göra det svårare för guldet att återhämta sig snabbt.

Andra ädelmetaller

Annatstans steg spot‑silver 0.2% till $86.71 per uns efter att tidigare under sessionen ha rört sig upp till den högsta nivån sedan 11 mars.

Platina föll 0.8% till $2,109.53 per uns, medan palladium också sjönk.

För tillfället befinner sig guldet mellan två starka krafter.

Kvarstående amerikansk inflation skjuter förhoppningarna om räntesänkningar längre bak, men geopolitiska risker och osäkerhet kring global handel och sjöleder ger fortfarande ett visst grundläggande stöd.

Det lämnar marknaderna fokuserade på kommande politiska signaler och eventuella nya utvecklingar i Mellanöstern, som båda sannolikt kommer att forma guldet nästa rörelse.