5 tvistepunkter som kan avgöra Trump–Xi-toppmötet

Trumps tvådagars toppmöte med Xi Jinping har nu inletts i Peking och markerar hans första Kina-besök på nästan nio år.

Mer än ett dussin toppchefer från USA har anslutit sig till honom, vilket visar hur noggrant marknaderna följer resan för både affärsresultat och diplomatiska signaler.

De tidiga förväntningarna är dämpade; samtalen lär snarare ge begränsade avtal om handel och investeringar än en genomgripande omstart.

Investerarna fokuserar på en huvudfråga: lindrar detta toppmöte verkligen spänningarna, eller fördröjer det bara nästa omgång av motsättningar?

Fem frågor som kan definiera toppmötet

1. Handel är den enklaste vinsten och den mest sannolika huvudnyheten.

Jordbruk och flygindustri är tillbaka på agendan, med Vita huset som driver på för större kinesiska köp av amerikanska sojabönor och andra jordbruksprodukter. Kina förväntas tillkännage köp kopplade till Boeing-flygplan och energi.

Kina kan behöva klargöra hur man ska uppfylla ett tidigare åtagande att köpa 25 miljoner ton sojabönor årligen fram till 2028, även om landets beroende av amerikanska bönor har minskat kraftigt de senaste åren.

En Boeing-order på upp till 500 737 MAX-flygplan, plus omkring 100 bredkroppsflygplan i separata diskussioner, skulle vara den typ av avtal som ger båda ledarna något att sälja på hemmaplan.

2. Det verkliga förhandlingskortet är teknik kontra sällsynta jordartsmetaller.

Peking vill ha lättnader från USA:s restriktioner på export av avancerade halvledare och har också invänt mot föreslagna regler som begränsar tillgången till kritisk chiptillverkningsutrustning.

Washington pressar Kina i frågan om sällsynta jordartsmetaller och andra kritiska mineral som redan har ansträngt försörjningskedjorna för flyg- och halvledarindustrin.

Bristen på yttrium och scandium har förvärrats för amerikanska flyg- och chiptillverkare, samtidigt som Peking tidigare använt exportkontroller som hävstång och har utvidgat sitt verktyg för ekonomiskt tryck under vapenvilan.

3. Kriget i Iran och Hormuzsundet har förvandlat detta till ett toppmöte för råvarumarknaderna.

USA-tjänstemän vill att Kina ska hjälpa till att pressa Iran angående farleden, och State Department har sagt att höga amerikanska och kinesiska tjänstemän är överens om att inget land bör tillåtas ta ut avgifter för sjöfarten i Hormuzsundet.

Trump och Xi förväntas diskutera konflikten i Peking, där Kinas energisäkerhet är under press eftersom kriget har stört råoljeflöden och försvårat Pekings egen diplomatiska balansgång.

Allt framsteg här skulle få omedelbara konsekvenser för oljepriser, inflationsförväntningar och riskfyllda tillgångar.

4. Taiwan förblir toppmötets största fallgrop.

Trump har sagt att han kommer att diskutera vapenförsäljning till Taiwan, och han planerar även att ta upp fallet med den fängslade hongkongiska förläggaren Jimmy Lai.

Peking har signalerat att Taiwan står i centrum för samtalen och pressar Washington att justera sin formulering om Taiwans självständighet.

5. Jimmy Lai är människorättsvildkortet som kan utlösa mest offentlig friktion.

Lais fall kommer sannolikt inte att leda till ett avtal, men kan leda till en konfrontation. Trumps beslut att ta upp det speglar både inrikespolitik och en vilja att använda människorättspress som förhandlingshävstång.

Kina ser frågan som ett ingripande i interna angelägenheter, vilket gör den till en av de minst lätthanterliga punkterna på dagordningen och en av de enklaste att förvandla till en offentlig dispyt om toppmötet går illa.