JEPQ ETF nådde rekordnivå och ger 10%: Är den ett bra köp?

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) steg till en rekordnivå i maj i takt med att teknikaktierna rusade, och har klättrat över 14% från sin lägsta punkt i år. Uppgången har sammanfallit med stadiga inflöden då investerare jagar dess höga direktavkastning. Är det då en bra ETF att köpa i dag?

JEPQ ETF-inflöden ökar kraftigt när investerare jagar tillväxt och avkastning

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF har gått bra de senaste månaderna. Data visar att fonden haft ett nettoinflöde på över $5 billion i år, högre än JEPI:s $4 billion. 

Denna uppgång beror främst på att JEPQ erbjuder både tillväxt och inkomst. Data visar att den har en direktavkastning på 11%, högre än de flesta fonder, som populära Schwab US Dividend Equity (SCHD) ETF, som ger 3.25%. 

iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO) ger 2%, medan Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) ger mindre än 3%. Denna avkastning är också mycket högre än vad kortfristiga statsobligationer betalar. 

Samtidigt ger fonden investerare exponering mot USA:s snabbast växande företag. Det beror på att dess aktieportfölj består av företag i Nasdaq 100 Index.

Fonden genererar sin utdelning via en covered call-strategi. Det är en metod som investerar i företag i indexet, inklusive populära namn som Nvidia, Microsoft, Google och Netflix. Den skriver sedan köpoptioner på Nasdaq 100 Index och tar emot premieintäkter, vilka den distribuerar till sina investerare som utdelning.

Är 11% direktavkastning värt det?

Frågan är alltså om den 11% direktavkastning som fonden betalar sina investerare är värd det. Det bästa sättet att bedöma detta är att jämföra dess utveckling i termer av totalavkastning med en liknande ETF som följer Nasdaq 100 Index.

I det här fallet visar data att JEPQ haft en totalavkastning på 9.7% i år, medan Invesco QQQ ETF (QQQM) stigit med över 20%. Samma trend syns under de senaste 12 månaderna, där dess totalavkastning var 29% jämfört med QQQM:s 42%. 

QQQM vs JEPQ aktiekursdiagram | Källa: SeekingAlpha

JEPQ underpresterar den bredare marknaden på grund av hur den är strukturerad. Dess mekanik innebär att den underpresterar den underliggande tillgången under en bull-marknad. Till exempel kan, i detta fall med Nasdaq 100 Index handlat vid $30,000, dess köpoption ha ett lösenpris på $30,500. Om indexet hoppar till $31,200 innebär det att optionshandeln är begränsad. 

Denna situation förklarar varför andra populära covered call-ETF:er, inklusive den välkända JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSE: JEPI), fortsätter att underprestera mot S&P 500 Index. 

Även i björnmarknader har dessa covered call-ETF:er inte en stor fördel gentemot sina jämnåriga. Till exempel har CONY ETF haft en totalavkastning på minus 15% jämfört med Coinbase-aktiens utveckling på minus 16%.