Räntesänkningar från Fed försenas igen? Goldman Sachs ser lättnader först 2027

Goldman Sachs har skjutit fram sin prognos för Fed:s nästa räntesänkningar till 2027, vilket signalerar att starkare amerikansk tillväxt, stabilare anställningssiffror och envisa inflationsrisker kan hålla penningpolitiken åtstramande längre än vad marknaderna väntat.

Storbanken förväntar sig nu att Fed lämnar räntorna oförändrade under 2026, med sänkningar planerade till juni och december 2027.

Den tidigare prognosen förutsåg två sänkningar om 25 baspunkter, en i december 2026 och en annan i mars 2027.

Ändringen följde en starkare än väntad amerikansk jobbrapport som pekade på förnyad motståndskraft på arbetsmarknaden.

För beslutsfattarna spelar det roll eftersom en friskare ekonomi ger centralbanken mer utrymme att avvakta innan den lättar på åtstramningen, även när hushåll och företag påverkas av tullar, förhöjda energikostnader och de bredare följderna av konflikten i Mellanöstern.

Jobbdata omformar debatten kring Fed

Den amerikanska arbetsmarknaden har återigen blivit den centrala anknytningen för ränteförväntningarna.

En robust löne- och sysselsättningsrapport antydde att anställningstakten förblir tillräckligt stark för att absorbera stramare finansiella villkor, vilket minskar brådskan för Fed att leverera stöd via lägre lånekostnader.

Goldman uppgav att motståndskraftig aktivitet och sysselsättningsdata också sänkte tröskeln för en räntehöjning.

Banken betonade att det inte berodde på att ekonomin verkade överhettad, utan för att en starkare utgångspunkt skulle göra en framtida höjning mindre benägen att framstå som ett politiskt misstag.

Den distinktionen är viktig. En räntehöjning är fortfarande inte Goldmans huvudscenario, men företaget ser den nu som något mer sannolik än tidigare.

Med andra ord har debatten förskjutits från när Fed kan sänka till om inflationspressen kan tvinga beslutsfattarna att åtstrama igen.

Inflationsrisker fördröjer sänkningar ytterligare

Goldmans nya syn speglar en bredare omprövning av inflationsbanan.

Banken uppgav att den mest sannolika vägen för Fed är att vänta tills effekterna av tullar, högre oljepriser kopplade till Iran-konflikten och andra krigsrelaterade påfrestningar avtar i statistiken.

Kärn‑PCE‑inflationen, Fed:s föredragna underliggande prisindikator, är också central för bedömningen.

Goldman förväntar sig att beslutsfattarna avvaktar tills årstakten i kärn‑PCE närmar sig 2‑procentsmålet.

Det skulle ge beslutsfattarna större förtroende för att inflationen inte hålls uppe av utbudschocker, handelskostnader eller energivolatilitet.

Banken nämnde också behovet av viss avkylning i AI‑driven efterfrågan, som den bedömer vara överdriven.

Det lägger ytterligare ett skikt till penningpolitiska utsikter, eftersom Fed måste bedöma om investeringsboomen kring artificiell intelligens skapar varaktig tillväxt eller bara tillför kortsiktig hetta i delar av ekonomin.

Wall Street rör sig mot en längre paus

Goldman är inte ensam om att förvänta sig en utdragen Fed‑paus.

Nomura förutspådde förra månaden också att centralbanken skulle förbli stilla under 2026, vilket understryker hur snabbt förväntningarna på räntesänkningar har flyttats fram.

För marknaderna är skiftet betydande.

Handlare tillskriver nu en 75,5 procents sannolikhet för att Fed höjer räntan före årets slut, enligt CME FedWatch‑data.