SpaceX Nasdaq-debut idag: analysternas sista utlåtanden före öppning

SpaceX gör Nasdaq-debut idag i vad som förväntas bli den största initiala börsintroduktionen någonsin, med aktier prissatta till fasta $135 och företaget som siktar på en värdering på omkring $1.77 trillion.

Det Elon Musk-ledda företaget tar in 75 miljarder USD (ca 715,8 miljarder kr) under tickern SPCX, vilket ger investerare en sällsynt möjlighet att köpa in sig i en verksamhet som spänner över raketer, Starlink-satellitinternet och infrastruktur för artificiell intelligens.

Frågan före öppningsklockan är enkel: Prissätter värderingen redan framtiden, eller underskattar Wall Street fortfarande omfattningen av möjligheten?

Optimisterna: $190 och mer

Det mest aggressiva tidiga utlåtandet kommer från Timothy Horan på Oppenheimer, vars firma blev den första globala mäklaren utanför emissionsgruppen att inleda bevakning av SpaceX.

Oppenheimer inledde aktien med rekommendationen Outperform och ett kursmål på $190, vilket innebär ungefär 41% uppsida från introduktionskursen.

Det kursmålet skulle värdera SpaceX till cirka 2,5 biljoner USD (ca 23,9 biljoner kr) under de kommande 12 till 18 månaderna.

"Vi ser det som det enda vertikalt integrerade AI-företaget med den nödvändiga kapitalbasen, datamängderna, LLMs, hårdvaran, tillverkningen och ingenjörskompetensen," sade Horan i en not.

Den formuleringen fångar den optimistiska bilden: för supportrarna är SpaceX inte längre bara ett raketföretag.

Starlink förväntas förbli den främsta kassagenereraren på kort sikt, men den större vinsten ses i AI-infrastrukturen, där SpaceX kan använda satelliter, datacenter och xAI-relaterade tillgångar för att bygga en plattform som få konkurrenter kan kopiera.

Pierre Ferragu på New Street Research hade också en positiv ton och satte ett 12-månaders kursmål på $165 per aktie, cirka 22% över introduktionskursen.

Hans mer optimistiska scenario ser aktien stiga så högt som $330 om SpaceX fångar en stor andel av framväxande marknader kopplade till Starlink, artificiell intelligens och orbital infrastruktur.

Cathie Wood på ARK Invest har också ställt sig bakom introduktionsvärderingen och menar att målet på $1.75 trillion kan motiveras av en trovärdig tillväxtväg för Starlink, Starship och orbital AI.

Morgan Stanley går ännu längre vad gäller den långsiktiga potentialen och ser möjligheten att SpaceX-intäkter når 3,4 biljoner USD (ca 32,4 biljoner kr) år 2040.

Den röda tråden hos de optimistiska är tydlig: den verkliga historien handlar inte bara om uppskjutningar.

Det handlar om Starlink, AI-kapacitet och möjligheten att SpaceX blir ett kärninfrastrukturföretag för nästa era av teknik.

Läs också – Hur du köper SpaceX-aktier 2026: före och efter börsintroduktionen

Varningssignaler för SpaceX-börsintroduktionen

Den tydligaste varningen kommer från Morningstar, där analytikern Nicolas Owens har placerat SpaceX:s verkliga värde till 780 miljarder USD (ca 7,4 biljoner kr), mindre än hälften av introduktionsvärderingen.

"Vi anser att företaget har varit kraftigt övervärderat och att investerare kommer att få möjligheter att köpa aktien på mer attraktiva nivåer efter introduktionen," sade Owens.

Morningstars oro är inte att SpaceX saknar kvalitativa tillgångar. Deras analys tillskriver värde åt uppskjutnings- och Starlink-verksamheterna.

Problemet är hur stor del av introduktionskursen som bygger på affärer som fortfarande är tidiga, osäkra eller tekniskt svåra, inklusive orbitala datacenter och AI-ambitioner kopplade till xAI.

Finanserna förklarar varför varningen är viktig. SpaceX redovisade en nettoförlust på 4,9 miljarder USD (ca 47,1 miljarder kr) under 2025, efter en vinst året innan.

Sammanfattningar av registreringar har också pekat på en kraftig nettoförlust på 4,3 miljarder USD (ca 40,8 miljarder kr) under första kvartalet 2026, samtidigt som kvartalsintäkterna steg till omkring 4,7 miljarder USD (ca 44,8 miljarder kr).

Goldman Sachs har också beskrivit värderingsutmaningen i krävande termer.

För att motivera en värdering runt $1.75 trillion fram till decenniets slut skulle SpaceX behöva intäktstillväxt i en skala som sällan ses på börsmarknaderna.

En angiven Goldman-modell ser totala intäkter nå 474 miljarder USD (ca 4,5 biljoner kr) till 2030, med AI-intäkter som gör det mesta av arbetet.

Aswath Damodaran, NYU-professorn känd för sitt värderingsarbete, hamnar mitt emellan de två ytterligheterna.

Hans kassaflödesdiskonteringsmodell har satt ett verkligt värde kring 1,2 biljoner USD (ca 11,6 biljoner kr), under introduktionsvärderingen men långt över Morningstars uppskattning.

Vad kan få aktien att röra sig första dagen?

Utöver analytikerdebatten kan dag-ett-handeln formas av utbudet lika mycket som av fundamenta.

Endast en liten del av SpaceX-aktierna kommer att vara tillgängliga för handel vid noteringen, vilket skapar ett begränsat flytande utbud.

Horan har uttryckligen varnat för "an initial demand/supply imbalance on SPCX shares given broad retail demand and accelerated index inclusion."

Det spelar roll eftersom SpaceX förväntas dra till sig stort intresse från både privatpersoner och institutionella investerare.

Inför prisättningen rapporterades introduktionen vara överbokad fyra gånger, med order som nådde omkring 250 miljarder USD (ca 2,4 biljoner kr) mot den 75 miljarder USD (ca 715,8 miljarder kr) stora emissionen.

Indexinkludering är en annan potentiell stödjande faktor. En regeländring på Nasdaq innebär att ett nynoterat företag i SpaceX:s storleksordning kan bli kvalificerat för Nasdaq-100 inom 15 börsdagar.

Om det sker kan passiva fonder som följer indexet tvingas köpa aktien, vilket skapar ytterligare efterfrågan efter noteringen.

Samtidigt kommer investerare också att följa lock-up-kalendern.

SpaceX har en uppdelad struktur som kan tillåta vissa innehavare att sälja delar av sina aktier efter 70, 90, 105, 120 och 135 dagar.

Det sprider ut potentiellt säljtryck, men skapar också flera fönster för volatilitet senare i år.