Varför är Alibaba berett att betala dubbelt för Kinas toppmataffär Pupu?

Alibaba har enligt uppgift erbjudit 1,5 miljarder USD (ca 14,3 miljarder kr) för att köpa det kinesiska livsmedelsleveransbolaget Pupu, mer än dubbelt så mycket som ett tidigare 600 miljoner USD (ca 5,7 miljarder kr) bud från Sun Art Retail.

Det rapporterade budet, som Bloomberg citeras för, handlar inte bara om att köpa ett livsmedelsleveransföretag utan om en satsning på frekvens, logistik och konsumtionsvanor.

För Alibaba erbjuder Pupu något svårt att bygga snabbt: ett tätt 30-minutersleveransnätverk på en marknad där Meituan, JD.com och Alibaba redan har investerat kraftigt för att vinna nästa fas av kinesisk detaljhandel.

Mataffären värd att kämpa om

Pupu är inte ett välkänt namn utanför Kina, men det är en av de mest värdefulla kvarvarande oberoende tillgångarna på landets marknad för frontlagerbaserad dagligvaruhandel.

Företaget, som är baserat i Fujianprovinsen, genererar en årlig omsättning på mer än 30 miljarder yuan, eller omkring $4,2 miljarder, enligt Bloomberg.

Deras modell bygger på lokala lager som lagrar färskvaror, vardagsvaror och snabbrörliga konsumtionsvaror, vilket gör att beställningar kan nå kunder på omkring 30 minuter över flera provinser.

Det spelar roll eftersom Kinas marknad för snabbhandel har gått längre än restaurangmåltider.

Konsumenter förväntar sig i allt högre grad att frukt, kött, mjölk, medicin, snacks och hushållsprodukter anländer nästan lika snabbt som takeaway.

Företaget som kontrollerar den vanan får inte bara dagligvaruförsäljningen utan även daglig tillgång till konsumenten.

Pupus värde har också ökat eftersom antalet aktörer på marknaden har minskat.

I februari gick Meituan med på att köpa Dingdongs Kina-verksamhet för 717 miljoner USD (ca 6,8 miljarder kr), vilket gav dem ännu en frontlagerbaserad dagligvaruplattform.

Det lämnade Pupu som en av de sista betydande oberoende aktörerna kvar. Om Alibaba inte agerar nu kan det få svårt att hitta ett liknande mål senare.

Läs också – Alibaba-aktien ger investerare ett AI-företag gratis: läs mer

Kriget på 150 miljarder yuan bakom budet

Prislappen ter sig hög, men blir mindre förvånande i ljuset av kostnaden för Kinas leveranskrig.

Enligt 36Kr brände Meituan, Alibaba och JD.com minst 150 miljarder yuan under det senaste året i konkurrens inom matleverans och snabbhandel.

Dagliga ordervolymer, som en gång låg runt 80–90 miljoner, översteg 200 miljoner i toppen av striden.

Ekonomin var brutal; en värdepappersanalytiker som citeras av 36Kr uppskattade att Meituan i värsta fall förlorade cirka 2 yuan per order, medan konkurrenterna förlorade upp till 6 yuan per order.

Det gapet hjälper till att förklara varför Alibaba kan föredra förvärv framför ändlösa subventioner.

Att köpa Pupu kan ge Alibaba en operationell genväg.

I stället för att lägga år på att bygga upp lagerdensitet, leverantörsrelationer, kylkedjesystem och lokala leveransvanor stad för stad, kan det ansluta ett befintligt nätverk till sitt eget ekosystem.

Jämförelsen med Meituan är viktig eftersom företaget länge använt matleverans som inkörsport till bredare lokal handel.

Alibaba försöker göra samma sak från andra hållet: omvandla sin e-handelstrafik till snabbhandelstrafik för dagligt bruk.