CBIZ-aktien stiger 17% efter att Grant Thornton enats om övertagande för $5B

CBIZ CBZ-aktierna steg omkring 17% på onsdagen efter att Grant Thornton Advisors enats om att förvärva redovisnings- och rådgivningsfirman i en helkontantaffär på $5 billion, vilket skapar en av de största leverantörerna av professionella tjänster i USA och stärker den konsolideringsvåg som sveper genom redovisningsbranschen.

Enligt avtalet kommer CBIZ-aktieägarna att få $55 per aktie i kontanter, vilket motsvarar en premie på cirka 17,8% gentemot aktiens föregående stängningskurs och ungefär 54% över dess genomsnittliga handelspris under de senaste 30 dagarna.

Även om erbjudandet utgör en betydande premie jämfört med nyliga handelsnivåer ligger det fortfarande långt under rekordnivån på $88.65 som aktierna nådde i början av förra året.

Transaktionen väntas slutföras under fjärde kvartalet 2026, förutsatt aktieägarnas och tillsynsmyndigheternas godkännande.

Fusionen skapar den femte största redovisningsbyrån i USA

Förvärvet sammanför två av landets största redovisningsbyråer för mellannivån, och lyfter den sammanslagna organisationen till den femte största leverantören av redovisnings-, skatte- och rådgivningstjänster i USA.

Det sammanslagna företaget förväntas generera nära $7.5 billion i årlig omsättning och verka i mer än 20 länder och territorier.

Baserat på branschens intäktsrankningar sammanställda av Accounting Today kommer den sammanslagna verksamheten att gå om RSM, som rapporterade cirka $4.9 billion i intäkter förra året, och därmed lämna endast Big Four-företagen — Deloitte, EY, KPMG och PwC — som större på den amerikanska marknaden.

"Genom att kombinera vår multinationella plattform med CBIZ:s starka marknadsnärvaro breddar vi vår förmåga att stödja företag i alla tillväxtfaser — från tidig utveckling till global skala," sade Grant Thornton Advisors VD Jim Peko.

Trots att företaget nu blir landets femte största redovisningsbyrå underströk Peko att en expansion in i den traditionella Big Four-marknaden inte är företagets omedelbara mål.

"Vi har i dag ingen önskan att försöka bli en av Big Five," sade Peko till Financial Times.

"Vi anser att vi är mycket starka i den målmarknad vi tjänar. Vi bedömer att det finns en enorm tillväxtpotential i den marknaden. Och vi vill gå bredare och djupare inom den marknaden.

"Det är bra att vara nummer fem, men vi är inte heller fokuserade på ligatabeller."

Konsolidering omformar redovisningsbranschen

Transaktionen markerar ytterligare ett kapitel i en accelererande konsolideringstrend bland mellanstora redovisningsbyråer som söker ökad skala för att kunna konkurrera med branschens största aktörer.

Förra året slutförde Baker Tilly och Moss Adams en sammanslagning värderad till ungefär $7 billion, medan CBIZ själv avsevärt expanderade genom sitt $2.3 billion-förvärv av Marcum 2024.

Det förvärvet förvandlade CBIZ till en av landets största redovisningsbyråer och stärkte dess position som den enda börsnoterade revisionsfirman i USA.

Integrationen av Marcum påverkade dock också resultaten negativt, där upprepade finansiella bakslag sänkte bolagets värdering i förhållande till private equity-stödda konkurrenter och i slutändan gjorde det till ett attraktivt övertagandemål.

Enligt företagen utgör Grant Thornton-transaktionen den största sammanslagningen av redovisningsfirmor på mer än 25 år och är den största affären i branschen sedan konsolideringsvågen som kulminerade i 1998 års sammanslagning mellan Price Waterhouse och Coopers & Lybrand.

Riskkapital fortsätter att stödja expansionen

Grant Thornton har bedrivit en aggressiv expansionsstrategi sedan man tog emot investeringar från en konsortium lett av riskkapitalbolaget New Mountain Capital 2024.

New Mountain tillför ytterligare finansiering för att stödja CBIZ-förvärvet.

Efter transaktionens slutförande planerar Grant Thornton att separera CBIZ:s verksamhet för förmåner och försäkringar till ett fristående bolag som backas av New Mountain.

Företagen meddelade också att avtalet inkluderar en "go-shop"-bestämmelse som tillåter CBIZ att söka konkurrerande förvärbserbjudanden fram till 27 August.

CBIZ anställer mer än 9,500 personer i hela USA och vänder sig främst till medelstora företag och privatkunder.

Grant Thornton sade att fusionen kommer att ge dessa kunder bredare internationella möjligheter genom sitt globala nätverk samtidigt som företagets rådgivnings-, skatte- och revisionsutbud utökas över en betydligt större plattform.