US-dollarn står pall när USA–Iran-samtal dämpar oljeoron och förväntningar på Fed ökar

US-dollarn inledde veckan med en välbekant fördel: investerare sökte skydd, men inte fullständig säkerhet.

Ett bräckligt diplomatiskt spår mellan USA och Iran minskade de värsta rädslorna kring sjöfarten i Gulfen, men valutamarknaden påverkades fortfarande av oljerisker, stigande amerikanska statsobligationsräntor och ny politisk oro i Storbritannien.

Dollarn höll sig stabil på måndagen efter att samtal på hög nivå i Schweiz resulterat i en 60-dagars färdplan för en bredare överenskommelse.

Planen, som stöds av medlare från Qatar och Pakistan, inkluderar ytterligare tekniska diskussioner och en kanal avsedd att skydda kommersiell sjöfart genom Hormuzsundet.

Riskpremien skiftar från olja till valuta

Råoljan fick inledningsvis stöd efter att Iran sagt att man stängt farleden, men priserna lättade senare när båda parter signalerade framsteg.

Brent handlades under 80 dollar per fat, vilket tyder på att energihandlare har minskat den omedelbara utbudspremien.

Valutainvesterare var mer försiktiga.

Anledningen är enkel. Även om samtalen pågår kvarstår osäkerheten kring vägen till en slutlig överenskommelse.

Sjötrafiken genom Hormuzsundet har redan bromsat in, och varje förnyat hot mot godstransporter skulle snabbt påverka oljepriset, inflationsförväntningarna och räntemarknaderna.

Valutastrateger sade att valutaflöden och guldflöden sannolikt kommer att förbli knutna till energisektorn tills handlare ser bevis på att fartyg kan röra sig fritt.

Det höll dollarn understödd mot de flesta stora konkurrenter. Euron sjönk till omkring $1,146, medan den australiska dollarn sjönk mot $0,700.

Den nyzeeländska dollarn var också fortsatt under press, vilket speglar den bredare preferensen för amerikanska tillgångar i början av veckan.

Omprissättningen av Fed håller yenen under press

Yenen såg återigen ut att vara den svagaste länken. Den handlades nära 161,5 per dollar, nära nivåer som tidigare väckt varningar från Tokyo.

En rörelse över 161,96 skulle föra valutan nära dess svagaste nivå sedan 1986.

Japans finansministerium upprepade att man var redo att reagera på överdrivna valutabevegelser, men marknaden testar den beslutsamheten.

Analytiker sade att intervention skulle vara svår medan de amerikanska räntorna stiger och Fed låter mer hökaktig i tonen.

Tvååriga amerikanska statsobligationsräntor steg till sin högsta nivå sedan början av 2025, med handlare som prisade in en höjning med en kvarts procentenhet från Fed till september och omkring 43 basispunkter av åtstramning i år.

Det räntegapet gör yenen exponerad, även om hotet om officiell åtgärd skulle bromsa utvecklingen.

Brittisk politik tynger pundet

Pundet bar sin egen inhemska börda. Pundet föll omkring 0,2% till $1,3205 när handlare följde premiärminister Keir Starmers position efter att Andy Burnhams avgörande väg in i parlamentet återupplivat frågor om Labours ledarskap.

Marknadens oro handlar inte bara om politisk dramatik. Investerare fokuserar på om en eventuell ledarskapsförändring skulle leda till mer generösa finansregler, högre upplåning och ökat tryck på gilts.

Strateger sade att ett sådant förlopp sannolikt skulle väga på pundet.

För närvarande vilar dollarns styrka på tre stöd: osäkerheten i Mellanöstern, stigande amerikanska räntor och tvivel på andra håll. Ingen av dem ser ut att försvinna snabbt.