Guldet riskerar att sjunka till $3,800 efter Deutsche Banks varning om Fed‑höjningar

Deutsche Bank har sänkt sina guldprisprognoser med upp till 22%, med hänvisning till motståndskraftiga amerikanska makrotal, hökaktiga signaler från Federal Reserve och svag investeringsefterfrågan. 

Banken ser nu guldet vid $4,300 per uns i tredje kvartalet i år och $4,800 i fjärde kvartalet, kraftigt nedreviderat från tidigare prognoser.

I skrivande stund var COMEX-guldkontraktet på $4,145.76 per uns, ned 1,4% från föregående stängning. 

Deutsche Banks nedgradering

Bloomberg rapporterade att Deutsche Bank AG sänkte sin guldprisutsikt med upp till 22% när investerare dämpar sin optimistiska syn.

Michael Hsueh, analytiker på banken, skrev i en not att "En omprissättning av Fed, tillsammans med motståndskraftiga amerikanska makrotal, har spelat huvudrollen i att pressa ner guldet."

De nya prognoserna sätter guldet till $4,300 per uns i tredje kvartalet och $4,800 i sista kvartalet 2026, jämfört med tidigare mål som var mer än en femtedel högre. 

Även om båda nivåerna innebär uppgångar från nuvarande spotpriser nära $4,140 markerar de en betydande reträtt från tidigare optimistiska förväntningar. 

Fed:s politik tynger stämningen

Guldet har redan fallit med mer än 11% denna kvartal. Kriget i Mellanöstern drev inledningsvis upp energipriserna, vilket ökade inflationsoron och förväntningarna om en stramare penningpolitik. 

Vid sitt senaste möte lämnade Federal Reserve räntorna oförändrade men signalerade ett växande stöd för höjningar.

Den nya ordföranden Kevin Warsh lovade att återställa prisstabilitet, vilket förstärkte den hökaktiga tonen.

Hsueh varnade för att om Fed höjer räntorna tre till fyra gånger kan guldet falla ytterligare till omkring $3,800 per uns.

Utsikten till högre räntor minskar attraktiviteten hos icke‑räntebärande tillgångar som guld, vilket gör efterfrågan på ETF:er avgörande för att upprätthålla priserna. 

Svag investeringsefterfrågan

Deutsche Bank framhöll att fortsatta utflöden från guldbackade börshandlade fonder har tagit bort en viktig stödpelare. 

"Det sedvanliga stödet för metallen saknas tydligt," sade Hsueh.

I Kina tyder onshore‑rabatten i förhållande till COMEX‑priser på att importerna inte heller kommer att ge någon lindring, vilket ytterligare försvagar efterfrågan.

Detta speglar en bredare försiktighet bland investerare. Goldman Sachs sänkte förra veckan sin prognos för årsskiftet med $500 till $4,900, med hänvisning till förväntningar att Fed inte kommer att sänka räntorna i år. 

Centralbanker fortsätter att köpa

Trots de pessimistiska nedskrivningarna noterade Deutsche Bank en ljuspunkt: efterfrågan från den officiella sektorn. 

"Den enda pelare som förblir stark är centralbankernas efterfrågan, och vi förväntar oss att detta kommer att vara fallet under överskådlig tid," skrev Hsueh. 

Centralbanker har diversifierat reserver bort från dollarn, vilket ger en stabil stödkälla för guldet även när investeringsflöden försvagas.

Utsikter

Nedgraderingen understryker hur snabbt sentimentet har skiftat på guldmarknaden. Med motståndskraftiga amerikanska data, hökaktiga Fed‑signaler och svaga ETF‑inflöden, 

Deutsche Bank förväntar sig att priserna kommer att vara under press på kort sikt. Även om centralbanksköp erbjuder viss stabilitet, pekar riskbalansen mot fortsatt volatilitet.

Om Fed‑stramningen accelererar kan guldet testa nivåer närmare $3,800. Omvänt, om inflationen lättar eller geopolitiska risker blossar upp igen kan efterfrågan på säkra tillgångar ge tillfällig lindring. 

För tillfället återspeglar bankens reviderade målnivåer en mer försiktig hållning, i linje med andra institutioner som har dämpat sina optimistiska prognoser.