Guld faller ur rampljuset — $4,000 kan vara den verkliga tjursignalen

Guld föll på fredagen då en starkare dollar uppmuntrade till vinsthemtagningar, men guldet låg kvar på väg mot sin första månadsuppgång på fem månader eftersom köpare återkom gång på gång i närheten av $4,000 per uns.

Spotguld sjönk 0,6% till $4,076.53 vid 0253 GMT, medan augustikontraktet i USA föll 0,4% till $4,074.20.

Metallen var fortfarande upp cirka 1,7% i juli och på väg mot en veckovinst på 0,6%.

Återhämtningen är måttlig jämfört med årets kraftiga svängningar, men det tyder på att investerare börjar betrakta $4,000 som en värderingsbotten snarare än endast en psykologisk nivå.

$4,000 blir marknadens köplinje

Juliuppgången för guld har byggts mindre på momentum än på upprepade fyndköp.

Priserna föll kort under $4,000 i slutet av juni efter tillbakagången från januaris rekord, men förnyade tester av det området har lockat tillbaka köpare.

KCM Trades chefanalytiker Tim Waterer sade att nivån utvecklats till en kudde för guldet, vilket hjälper det att absorbera press från högre räntor och förändrade ränteförväntningar.

Denna uppfattning stämmer också med World Gold Council:s halvårsbedömning, som konstaterade att fyndefterfrågan kan begränsa en djupare nedgång.

Organisationen ser guld handlas i stort inom 5% av $4,100 om tillväxt-, inflations- och penningpolitiska förväntningar förblir nära konsensus.

En försämrad ekonomi, ett förnyat geopolitiskt chockskede eller en omkastning i ränteförväntningarna skulle i stället kunna öppna en väg mot $4,500.

Dollarens återhämtning blottlägger uppgångens begränsningar

Fredagens nedgång visade att återhämtningen fortfarande är sårbar för valutaförändringar.

Dollarn steg omkring 0,3% efter att ha fallit 2,4% på torsdagen, dess kraftigaste endagsnedgång sedan januari 2023. En starkare amerikansk valuta höjer kostnaden för guld för köpare med andra valutor.

Waterer tillskrev den mjukare tonen att investerare minskar sina positioner när dollarn återhämtar sig, snarare än en avgörande förändring i guldbasens underliggande utsikter.

Federal Reserve har lämnat handlare med ytterligare en källa till osäkerhet.

Beslutsfattarna behöll målräntan vid 3.5% till 3.75% i en 9–3-röstning, med tre tjänstemän som förespråkade en ökning med en kvarts procentenhet.

I uttalandet angav man att inflationen förblev över 2%-målet och kopplade en del av pressen till energitillförselchocker.

CME FedWatch-prissättningen tilldelade 63% sannolikhet för en höjning i september.

Det håller alternativkostnaden för att inneha icke-avkastande guld hög, även om ordförande Kevin Warsh gav lite vägledning om nästa penningpolitiska steg.

Fraktrisker upprätthåller den strategiska säkringen

Geopolitiken förblir motvikten till räntehotet.

Ett drönarangrepp orsakade bränder på två gastankers i Egyptens Damietta-hamn, vilket väckte oro för säkerheten vid Suezkanalen samtidigt som andra exportleder i Mellanöstern fortsatt är under press.

Händelsen gav ingen omedelbar prisrusning för guld, men den stärkte argumentet för skydd mot en bredare konflikt eller en energichock.

Hormuzsundet, som transporterade ungefär en femtedel av den globala olje- och LNG-tillförseln före kriget, är redan nära stillestånd.

BCA Research-analytiker förväntar sig att den omedelbara Hormuzkrisen så småningom avtar, men hävdar att en mer fragmenterad geopolitisk ordning, långsammare global integration och bestående amerikanska budgetobalanser bör bevara gulds roll som en säkring mot amerikanska tillgångar.

Silver föll 0,8% till $58.48. Platinum sjönk 1,7% till $1,631.77 och palladium tappade 0,8% till $1,294, även om båda fortfarande var på väg mot månadsuppgångar.

Gulds återhämtning i juli har återställt stödnivåer snarare än återskapat en fullskalig tjurtrend.

Att hålla sig över $4,000 skulle hålla köpare vid nedgångar engagerade, men ett bestående utbrott kräver fortfarande antingen en mjukare räntespår eller en ny geopolitisk katalysator.