Silver får Fed-chock när XAG/USD faller inför PCE-test

Silver konstaterar att billigare olja inte räcker för att lugna en marknad som oroar sig för Federal Reserve.

Metallen föll för tredje dagen i rad på torsdagen och handlades kring $56.90 per uns under asiatisk handel, när investerare minskade exponeringen mot icke-avkastande tillgångar inför en viktig amerikansk inflationsrapport.

Rörelsen kom trots att mildrade spänningar i Mellanöstern pressade ner oljepriserna, en utveckling som normalt skulle dämpa inflationsoron.

Den här gången är det dock dollarn och Fed:s räntebana som talar.

Omprissättning av Fed slår mot icke-avkastande metaller

Huvudtrycket på silver kommer från en kraftigare förändring i förväntningarna på räntan.

Marknaderna prissätter nu en 83,1% sannolikhet för minst en räntehöjning från Fed senast i december, enligt CME FedWatch Tool.

Den förändringen spelar roll eftersom silver, liksom guld, inte ger någon avkastning.

När handlare förväntar sig högre avkastning på kontanter eller kortfristiga obligationer blir det svårare att behålla ädelmetaller, om inte efterfrågan på säkra tillgångar är tillräckligt stark för att uppväga alternativkostnaden.

Fed-ordföranden Kevin Warsh har förstärkt centralbankens inflationsbekämpande hållning, samtidigt som han signalerat mindre beroende av framåtriktad vägledning.

Analytiker säger att det gjort marknaderna mer känsliga för varje inkommande datapunkt, särskilt inflationssiffror.

Dollarns styrka ger ytterligare motvind

Dollarn har bidragit till pressen.

US Dollar Index höll sig nära 101,80, ett ettårshögsta, efter en kraftig uppgång driven av förväntningar om att amerikanska räntor kan förbli högre under längre tid.

En starkare dollar gör silver dyrare för köpare som använder andra valutor.

Det kan försvaga efterfrågan från utländska investerare och deltagare på den fysiska marknaden, särskilt när metallen redan är under press från stigande räntor.

Rörelsen har också påverkat den bredare ädelmetallsektorn, där guld nyligen föll under $4,000-nivån när investerare omvärderade lockelsen i defensiva tillgångar i en stramare penningpolitisk miljö.

PCE-data blir nästa utlösare

Det omedelbara testet är den amerikanska rapporten om personliga konsumtionsutgifter (PCE) som väntas senare på torsdagen.

Ekonomer väntar att den totala PCE-inflationen stiger till 4,1% på årsbasis i maj från 3,8% i april, medan kärn‑PCE beräknas stiga till 3,4%.

Oljeprisets nedgång efter framsteg i US‑Iran-fredsinsatser har dämpat en källa till inflationspress.

Men handlare är ännu inte övertygade om att det räcker för att förändra hur Fed reagerar.

För silver lämnar det den kortsiktiga trenden skör. En svagare inflationssiffra kan bromsa dollarrallyt och ge visst andrum.

En varmare siffra skulle sannolikt stärka argumentet för en stramare politik och hålla XAG/USD under press.