Aluminium drabbas av största månadsnedgången sedan 2008

Aluminium är på väg mot sin största månadsnedgång sedan 2008 och sjönk mer än 15% i juni, när optimismen om att leveranser från Mellanöstern återvänder till marknaden avvecklar den uppgång som orsakades av krigsrelaterade störningar tidigare i år. 

Korrigeringen speglar både minskade leveransoro och bredare makroekonomiska motvindar, inklusive en starkare USA‑dollar och en mer hökaktig penningpolitik från Federal Reserve.

Vid publiceringstidpunkten handlades tremånaderskontraktet för aluminium på London Metal Exchange till $3,091 per ton, upp 0,1% från föregående stängning. 

Utbudsutsikterna omformar marknaden

Den kraftiga prisnedgången för aluminium har drivits av förväntningar om att leveranser från Mellanöstern kommer att återupptas efter det tillfälliga USA–Iran‑fredsavtalet. 

Återöppningen av Hormuzsundet har gjort att laster kunnat röra sig friare, vilket vänt tillbaka den leveranschock som höjde priserna i mars och april.

Regionen står för nästan 10% av den globala aluminiumproduktionen, vilket gör dess återkomst avgörande för att balansera marknaden.

Rekordexport från Kina har dessutom ökat nedåttrycket.

Kinesiska producenter har ökat sina leveranser, samtidigt som djärva färder genom Hormuz har fyllt på aluminiumoxidreserver, vilket ytterligare mildrat oro för brist. 

Marknaden har vänts till en contango‑struktur, där närliggande kontrakt är billigare än kontrakt med senare förfall, vilket signalerar att leveransoron har avtagit.

Investerarsentiment och panikförsäljning

Farten i nedgången har tagit många investerare på sängen. “Ex‑China‑premierna föll snabbt efter nyheten om vapenvilor, vilket signalerar att leveranserna inte längre är så knappa,” sade Peng Dinggui, analytiker på Zhongtai Futures, i en Bloomberg‑rapport. 

“Den snabba prisrasen i aluminium överraskade många investerare. Det skapar viss panik på marknaden. Några kinesiska investerare förväntar sig att priserna sjunker ytterligare.”

Denna panikförsäljning har förstärkt korrigeringen, med spekulativa positioner som snabbt avvecklas.

Handlare som satsat på långvariga bristscenarier lämnar nu positioner, vilket bidrar till den kraftiga månadsnedgången.

Makroekonomiska motvindar dämpar efterfrågan

Utöver utbudsdrivna effekter har aluminium också påverkats av makroekonomiska faktorer.

Den amerikanska dollarn har stärkts sedan mitten av maj, vilket gör dollarprissatta råvaror dyrare för köpare utomlands. 

Förväntningar om att Federal Reserve kommer att hålla räntorna högre längre, eller till och med höja dem ytterligare, har tyngt efterfrågeutsikterna för industriella metaller.

Koppar, zink och järnmalm har också försvagats, vilket speglar det bredare trycket från penningpolitiken och valutastyrkan. 

Aluminiums nedgång har dock varit mest uttalad och understryker dess känslighet både för leveranschocker och investerarsentiment.

Per den 30 juni var aluminium på London Metal Exchange ner 15,4% för månaden, den största nedgången sedan oktober 2008.

Koppar föll 2,2% i juni, medan järnmalm sjönk svagt till 98,75 dollar per ton i Singapore. 

Zink tog modesta vinster, understödda av förväntningar om minskad användning av koncentrat hos kinesiska smältverk, även om analytiker varnar för att överskott kvarstår.

Utsikter för de kommande månaderna

Analytiker förväntar sig att aluminiumpriserna kommer att fortsätta vara under press på kort sikt, med normalisering av utbudet och stark kinesisk export som tynger sentimentet. 

Däremot kvarstår strukturella efterfrågedrivare, såsom elektrifiering, förnybar energi och lättviktig tillverkning, vilket tyder på att den långsiktiga utvecklingen kan stabiliseras när den omedelbara korrigeringen spelat ut.

För tillfället anpassar sig marknaden till en ny verklighet: den krigsdrivna uppgången har rullats tillbaka, leveransoron har lättat och makroekonomiska motvindar styr prisutvecklingen. 

Den kraftiga månadsnedgången tjänar som en påminnelse om aluminiumets volatilitet och dess sårbarhet för både geopolitiska chocker och åtstramande penningpolitik.