Guldet går mot sin värsta månad sedan 2008 när Fed-höjningsspel krossar säkra hamnen

Guldets status som säker hamn prövas av en annan typ av rädsla: inte krig, utan priset på pengar.

Guldet sjönk tillbaka under $4,000 per uns på tisdagen, eftersom chocken från Mellanösternkonflikten falnade och investerare åter flyttade fokus till Federal Reserve, som kanske fortfarande har mer åtstramning att komma.

Rörelsen sätter guldet på väg mot sin värsta månad sedan utförsäljningen under finanskrisen 2008, en kraftig vändning för en tillgång som inledde året med starkt momentum.

Räntevad överväldigar efterfrågan på säkra hamnar

Spotpriset på guld sjönk 1,5% till $3,956.92 per uns i tidig handel, vilket tar juninedgången till 12,7%.

USA:s guldterminer för augustileverans sjönk 1,7% till $3,969.30. Månadsfallet skulle bli metallens fjärde i följd och dess första kvartalsnedgång sedan 2024.

Pressen kommer inte från en enda källa.

Inflationen är fortfarande hög, oljeprishöjningen nyligen har hållit prisriskerna vid liv, och handlare räknar återigen in möjligheten av högre räntor i USA.

Marknaderna prissätter tre Fed-höjningar i år, med sannolikheten för en septemberhöjning nära 64%.

Det spelar roll för guld eftersom fysiskt guld inte ger någon avkastning. När kontanter och obligationer ger mer blir argumentet för att hålla metallen svårare att försvara.

Dollarstyrkan ger ytterligare motvind

Dollarn skadar också. Den amerikanska valutan var på väg mot en andra månatlig uppgång, vilket höjer kostnaden för guld för köpare som använder andra valutor.

Det har försvagat den vanliga reaktionen att söka säkra hamnar, trots att den geopolitiska bakgrunden knappast är lugn.

Analytiker på Marex ser kombinationen av hög inflation, starkare ränteförväntningar och en fastare dollar som tillräckligt kraftfull för att övertrumfa de positiva argument som normalt stöder guld i en kris.

Med andra ord behandlar marknaden fysiskt guld mindre som ett inflationsskydd och mer som en räntekänslig tillgång.

Investerare väntar nu på USA:s arbetsmarknadsdata för nästa signal.

ADP-rapporten om sysselsättning och nonfarm payrolls publiceras den här veckan, och en motståndskraftig jobbstatistik skulle göra det svårare för Fed att tona ner sitt budskap.

Oljetappet dämpar en oro, men inte alla

Råoljans reträtt har minskat viss brådska i inflationsoron.

Brent handlades nära $72 per fat, kring nivåer före kriget, medan handlare vägde möjliga USA–Iran-samtal i Doha.

Situationen förblir skör, då Teheran ifrågasätter om direkta möten är inplanerade.

För guldet innebär det en rörig uppställning för andra halvåret. Marex-analytiker ser ett brett spann på $3,500–$4,400, vilket antyder utrymme för volatilitet snarare än en tydlig trend.

Silver föll 2% till $57.13 per uns, platina tappade 1,1% till $1,557.21 och palladium sjönk 0,4% till $1,208.17.

Alla tre var också på väg mot månads- och kvartalsförluster, vilket gör detta till en bredare omställning inom ädelmetallerna, inte bara en guldrörelse.