Nvidia-aktien kämpar medan AI-konkurrenter rusar — köp, sälj eller behåll?

Nvidia-aktien NVDA sjönk på torsdagen och gav tillbaka en del av föregående sessions vinster, trots att halvledaraktier generellt steg, vilket understryker investerarnas fortsatta preferens för andra delar av leverantörskedjan för artificiell intelligens.

Aktien var ned 1,1% till $201,76 i mitten av handelsdagen efter att ha stigit 3,7% på onsdagen.

Nasdaq Composite steg 0,9%, S&P 500 avancerade 0,7% och Dow Jones Industrial Average ökade med 223 punkter, eller 0,4%.

Chipaktier överträffade marknaden, med VanEck Semiconductor ETF upp 3%.

Micron Technology steg 7%, Sandisk steg 7%, medan flera andra halvledarföretag också avancerade.

Kina-rapport och SpaceX ger nya drivkrafter

Onsdagens uppgång drevs av en rapport från tekniktidningen The Information om att Peking planerar att tillåta kinesiska företag att köpa vissa av Nvidias H200 AI-chip.

Rapporten väckte hopp om att Nvidia skulle kunna återfå tillgång till delar av den kinesiska marknaden efter att amerikanska exportrestriktioner avsevärt minskat dess försäljning i landet.

En annan positiv utveckling kom sent på onsdagen, när Elon Musks SpaceX tillkännagav sin senaste AI-modell, Grok 4.5.

Företaget sade att modellen tränats med hjälp av "tiotusentals" av Nvidias senaste GB300-grafikprocessorer.

Om Grok 4.5 visar sig vara konkurrenskraftig mot modeller från Anthropic och OpenAI kan det förstärka Nvidias ledarskap inom AI-beräkningskapacitet inför den bredare lanseringen av dess nästa generations Vera Rubin-plattform, som väntas under andra halvåret.

Investerare fortsätter att rotera inom AI-segmentet

Trots de senaste drivkrafterna har Nvidia haft svårt att matcha utvecklingen hos många halvledarkonkurrenter i år.

Efter att ha stigit med mer än 1 100% från slutet av 2022 till slutet av 2025 har aktien hittills 2026 bara gått upp cirka 7,6%.

Det kan jämföras med uppgångar på 9,6% för S&P 500, 16% för Nasdaq 100 och 74% för Philadelphia Semiconductor Index.

Divergensen speglar en bredare rotation inom AI-sektorn snarare än en försämring av Nvidias grundläggande affärsförutsättningar.

Investerare har i allt högre grad flyttat fokus till andra delar av AI-leverantörskedjan, särskilt minnestillverkare, lagringsföretag och andra halvledarföretag som förväntas gynnas av ökande investeringar i AI-infrastruktur.

Micron Technology har varit en av de största vinnarna i den rotationen då efterfrågan och prissättningen för högbandbreddsminnen (HBM) fortsätter att stärkas.

Nvidias rivaler, inklusive Advanced Micro Devices och Intel, har också i år avsevärt överträffat aktien.

Skiftet har lett till att Nvidia handlas till omkring 18 gånger de prognostiserade vinsterna för de kommande 12 månaderna, enligt Bloomberg-data, dess lägsta framåtriktade värdering sedan innan AI-boomen inleddes.

Den lägre värderingen kommer samtidigt som Wall Street-analytiker fortsätter att höja vinstprognoserna för företaget, vilket antyder att investerarnas försiktighet drivits mer av förändrade marknadspreferenser än av försvagad affärsprestanda.

TD Cowen ser uthållig AI-efterfrågan

TD Cowen upprepade sin köp-rekommendation och sitt kursmål på $275 för Nvidia efter möten med VD Jensen Huang, finanschefen Colette Kress och ansvarig för investerarrelationer Toshiya Hari.

Mäklarfirman behöll också Nvidia som en av sina främsta investeringsidéer.

Enligt TD Cowen betonade Nvidia-chefer att efterfrågan på AI-beräkningskapacitet fortsätter att överstiga tillgängligt utbud.

Företaget sade att Nvidia pekade på stigande hyrespriser för äldre GPU:er, ökande företagsanvändning av AI och nyligen ingångna molnavtal till premiumpriser som bevis för att beräkningskapaciteten förblir begränsad.

TD Cowen sade också att Nvidias möjligheter sträcker sig bortom grafikprocessorer och hävdade att företagets kombination av hårdvara och mjukvara gör det väl positionerat att dra nytta av den fortsatta uppbyggnaden av AI-infrastruktur.