easyJet-aktien i fokus när Apollo lägger bättre bud för att slå Castlelake

easyJets aktiekurs kommer att stå i centrum i dag efter att ett nytt bud från ett amerikanskt private equity-jätte framkommit. Aktien avslutade torsdagen på 588p, några punkter under veckans högsta 621p.

Apollo Global Management har lagt ett bud på easyJet

easyJet, ett av Europas ledande lågprisflygbolag, är nu inblandat i en budgivning som gynnar dess aktieägare. 

Apollo Global, en av de största aktörerna inom private equity med över $1 trillion i förvaltade tillgångar (AUM), har lagt ett bättre bud än det från Castlelake, som har $38 billion i tillgångar.

Det nya budet är på 715p per aktie, högre än Castlelakes bud på $7.3 billion. Apollos bud värderar bolaget till $7.65 billion, vilket gör det till ett av branschens största uppköp. I ett uttalande sade easyJet:

“Given that Apollo’s £5.7 billion ($7.7 billion) bid is superior, easyJet is no longer minded to recommend the Castlelake proposal. The financial terms of the proposed cash offer are at a level that it would be minded to recommend to easyJet shareholders.”

Möjliga scenarier för easyJet

Det finns nu tre möjliga scenarier i denna budprocess. Castlelake kan välja att höja sitt bud så att det blir större än Apollos. Alternativt kan de helt dra sig ur affären och bedöma att fortsatt strid inte är värd kostnaden.

Ett annat scenario är att en annan budgivare träder in med ett högre bud än Apollos. I allt detta är de stora vinnarna easyJets aktieägare som drar nytta när aktiekursen stiger. 

Trots det möter varje affär vissa mindre utmaningar, vilket förklarar varför easyJets aktiekurs har förblivit under press. För det första kommer varje förvärvare behöva en lokal partner enligt samgåenderegler. Det är oklart vem den partnern blir. 

Dessutom kan myndigheter ifrågasätta ett belånat uppköp av ett europeiskt företag av ett amerikanskt private equity-bolag. Historiskt har sådana uppköp lett till en kraftig ökning av skulder och potentiella uppsägningar. 

Dessa utmaningar kommer sannolikt att hanteras under förhandlingar med myndigheterna, där uppköparen lägger fram vissa åtaganden. 

De senaste resultaten visade att easyJet gjorde en förlust före skatt på £552 million, samtidigt som flygbolagets intäkter ökade med 10%. Kostnaderna steg med 5% på grund av de höga priserna på jetbränsle. Bolaget avslutade kvartalet med £4.7 billion i likviditet, inklusive £434 million i nettokassa.