Guldpriser faller när gulfspänningar inte ökar efterfrågan på säkra tillgångar

Guldpriserna sjönk mer än 1% på måndagen då investerare såg den senaste upptrappningen i Gulfen mer som ett hot mot ränteutsikterna än som en trigger för säkertillflykt.

Spotguld föll 1,5% till $4,059.11 per uns, medan augustikontrakt tappade 1,1% till $4,067.10.

Rörelsen kom samtidigt som oljan steg, dollarn stärktes och amerikanska statsobligationsräntor steg efter att Iran sagt att man stängt Hormuzsundet, vilket åter satte press på guldet efter ett skört försök att stabilisera det.

Guldet tappar sitt penningpolitiska skydd

Guldets svaghet visar hur snabbt guldhandeln kan vända när inflationsoro går före efterfrågan på säkra tillgångar.

Metallen fick stöd förra veckan av svagare amerikanska arbetsmarknadsdata och lägre förväntningar om åtstramning på kort sikt.

Det stödet försvann när råoljan steg med cirka 4%, vilket återuppväckte oron för att energikostnader kan hålla pristrycket högt.

Guld gynnas normalt när geopolitiska risker ökar. Men detta fall är annorlunda eftersom marknaden fokuserar på vad högre oljepris kan innebära för räntorna.

När räntorna stiger och dollarn stärks ökar alternativkostnaden för att hålla icke-avkastande guld.

Hormuzrisken prövar argumentet för säkra tillgångar

Hormuzsundet är investerarnas tryckpunkt. Amerikanska och iranska styrkor utbytte missil- och drönarattacker under helgen, samtidigt som Teheran uppgav att man återigen stängt vattenvägen.

Även ett delvis avbrott skulle ha betydelse eftersom sundet är en av världens viktigaste energitransportrutter.

Analytiker på ABC Refinery ser guld som sårbart under den första fasen av våld i Gulfen eftersom oljeledd inflation tenderar att lyfta dollarn och räntorna.

De noterar också en möjlig andraeffekt: om ett långvarigt avbrott skadar efterfrågan och bromsar tillväxten kan guldet senare få stöd av rädslan för recession eller deflation.

Det lämnar guldet i ett svårt mellanläge.

Metallen ignorerar inte geopolitisk stress, men den omedelbara prisdrivaren är penningpolitikens kanal snarare än ren säkertillflyktsköp.

Warshs vittnesmål och KPI väntar

Den här veckan ger handlare flera tester.

Fed-ordföranden Kevin Warsh ska hålla sitt första halvårsvisa vittnesmål inför kongressen, samtidigt som juni månads CPI, PPI och detaljhandelsdata kommer att forma marknadens bild av huruvida inflationen svalnar eller återantänds av energipriserna.

Fed-tjänstemännen Michelle Bowman och Christopher Waller är också schemalagda att tala, vilket ökar fokus på hur beslutsfattare bedömer den senaste oljechocken.

Terminsmarknaderna prissätter nu ungefär 72% sannolikhet för en räntehöjning i september, upp från cirka 63% förra veckan.

Andra ädelmetaller försvagades också. Silber föll 2,9% till $58.14 per uns, platinum tappade 1,8% till $1,598.48 och palladium sjönk 2,3% till $1,247.27.