Kospi faller 11%, Nikkei 225 sjunker 3%: varför spricker Asiens marknader?

Asiatiska aktier fortsatte den kraftiga utförsäljningen på onsdagen efter att rekordstora vinstsiffror från chipsektorn inte lyckats dämpa tvivel kring det pris investerare betalar för AI‑boomen.

Sydkorea var fortsatt i centrum för nedgången, samtidigt som ett oljeprisuppsving och ett ovanligt osäkert beslut från Federal Reserve tillförde ytterligare press.

Marknaden ifrågasätter inte längre om AI‑efterfrågan är stark. Frågan är om vinsterna kan fortsätta överträffa förväntningarna — som har stigit ännu snabbare.

Microsofts och Metas rapporter senare under dagen väntas ge nästa svar, där investerare söker bevis för att omfattande investeringar i datacenter och chips ger hållbara avkastningar.

Rekordvinster räcker inte längre för AI‑handeln

Sydkoreas Kospi föll 11% vid lunchtid efter att ha tappat mer än 10% på tisdagen, medan SK Hynix rasade 12.6% och Samsung Electronics föll 8%. Japans Nikkei tappade nästan 3% och Taiwans Taiex backade 3.6%.

SK Hynix rapporterade rekordintäkter för andra kvartalet på 79.32 trillion won och en rörelsevinst på 60.54 trillion won, drivet av premiumminnesprodukter och stark AI‑efterfrågan.

Men siffrorna understeg de höjda prognoserna, vilket förvandlade vad som normalt skulle ha varit ett framstående kvartal till ytterligare en anledning att minska exponeringen.

Allspring Global Investments portföljförvaltare Gary Tan sade att investerare verkade reducera risken inför det sammantagna testet av AI‑utgifter och marknadslikviditet.

Reaktionen tyder på att stark efterfrågan kanske inte längre räcker för att stödja värderingar utan återkommande positiva vinstöverraskningar.

Big Tech står inför ett test av avkastningen på kapitalet

Microsoft och Meta väntas rapportera efter att den amerikanska marknaden stängt på onsdag.

Deras resultat kommer att bedömas mindre utifrån omsättning än utifrån molntillväxt, investeringar (capex) och tecken på att generativa AI‑produkter kan kompensera ökade infrastrukturkostnader.

Kassaflödesoro kring Alphabet och Tesla hade redan oroat investerare förra veckan.

MSCI Asia-Pacific‑indexet utan Japan föll cirka 1% i den tidiga handeln och var på väg mot en månadsnedgång på 8%, medan Nikkei var på väg att tappa mer än 10% i juli.

Utförsäljningen liknar mindre ett avvisande av AI än en omprissättning av hur snabbt det måste leverera.

Företag som spenderar kraftigt utan en tydlig förbättring av marginalerna kan möta investerare som i allt högre grad inte är villiga att vänta.

Olja och Fed höjer insatserna

Brent‑oljan steg cirka 3% till $87.80 per fat i den tidiga handeln och senare höll sig nära $88 efter att Iran avfyrat ballistiska missiler mot amerikanska styrkor och gemensamma USA‑Saudi‑angrepp träffat Iranstödda grupper i Irak.

Upptrappningen väckte återigen farhågor kring Hormuzsundet och den inflationsdrivande effekten av stramare energitillgångar.

Fed avslutar sitt möte på onsdag, och marknaderna tilldelar ungefär en chans på tre för en räntehöjning.

Citadel Securities makrostrateg Frank Flight sade att investerare kan underskatta centralbankens mer hökaktiga skifte och hävdade att högre energipriser skulle kunna få ett knappt balanserat beslut att luta mot en höjning.

Det lämnar de asiatiska marknaderna exponerade i två avseenden: AI‑vinster måste motivera de uttöjda förväntningarna, samtidigt som Fed måste undvika att leverera en penningpolitisk chock i en redan skör riskhandel.