Varför stiger Micron-aktien idag trots SK Hynix kursras efter rapporten?

Micron Technologys aktier höll sig stabila i förhandeln på onsdagen, samtidigt som den sydkoreanska minnesjätten SK Hynix drabbades av ett kraftigt kursras efter sitt andra kvartalsrapport.

Rörelsen tyder på att investerare kan skilja mellan kortsiktiga resultatbesvikelser och de långsiktiga utsikterna för AI-driven minnesefterfrågan.

SK Hynix-aktien sjönk med mer än 9 % i Seoul efter att företaget rapporterat rekordstora kvartalsresultat och intäkter men inte nådde upp till de exceptionellt höga förväntningarna som hade byggts in i en av marknadens största AI-vinnare.

Svagheten spred sig över Sydkoreas halvledarsektor, där Samsung Electronics föll med mer än 5 % och drog det bredare Kospi-indexet kraftigt nedåt.

Ändå undkom Micron, USA:s största tillverkare av minneschip, till stor del försäljningspressen.

Dess aktier växlade mellan blygsamma uppgångar och nedgångar i förhandeln på onsdagen och var upp cirka 0,5 % vid ungefär 07:25 ET.

Efter två dagars kraftiga försäljning verkade vissa investerare köpa dippen, vilket hjälpte till att hålla Micron-aktien relativt motståndskraftig.

Investerare verkar köpa dippen

Micron har tappat cirka 13 % under de senaste fem handelsdagarna och ungefär 28 % under den senaste månaden, även om aktien fortfarande är omkring 160 % upp för året.

Den senaste nedgången har fått flera analytiker att hävda att investerare överreagerar på oro kring AI-infrastrukturinvesteringar.

Kumquat Research på Seeking Alpha uppgraderade på onsdagen Micron från "Köp" till "Starkt köp" och menade att den senaste svagheten utgör en köpmöjlighet snarare än ett tecken på försämring i företagets verksamhet.

Analytikern pekade på Microns senaste kvartalsprognos och noterade att företaget beräknade fjärde kvartalets intäkter till $50 billion, bruttomarginaler på 86 %, och justerat resultat per aktie på $31 — alla klart över Wall Streets förväntningar.

Enligt analytikern har AI-boomen fundamentalt förändrat branschens intjäningsprofil.

”På grund av AI-supercykeln tjänar företaget ett decenniums vinster på bara ett kvartal,” stod det i rapporten.

AI-efterfrågan fortsätter att överstiga utbudet

Medan halvledarföretag fortsätter att investera kraftigt i ny tillverkningskapacitet menar analytiker att minnesefterfrågan fortfarande växer snabbare än utbudet.

Investeringarna i kapitalutgifter (capex) accelererar hos Micron, Samsung Electronics och SK Hynix, men nya tillverkningsanläggningar kräver år att bygga och att skala upp produktionen.

Som en följd fortsätter marknaden att möta begränsade leveranser av avancerade minnesprodukter som krävs för AI-servrar.

Analytikern hävdade att den senaste korrektionen gjort lite för att förändra branschens underliggande fundamenta.

”Faktum är att, om något, har efterfrågebilden bekräftats.”

Rapporten lyfte fram Nvidias nyligen tillkännagivna långsiktiga minnesleveransavtal med SK Hynix, värderat till cirka $750 billion, inklusive ungefär $500 billion knutna till Nvidia och ytterligare $250 billion avsatta för andra amerikanska företag involverade i AI-infrastruktur.

Den pekade också på Alphabets senaste resultat, där Googles moderbolag höjde sin capex-prognos för 2026 till cirka $200 billion, vilket stärker förväntningarna att hyperscalers fortsätter att expandera AI-infrastruktur trots investerarnas oro över avkastningen.

Slutsatsen enligt rapporten är att efterfrågan förblir robust medan utbudet är knappt, vilket gör att den senaste korrektionen mer återspeglar ett förändrat investerarsentiment än svagare branschfundamenta.

SK Hynix rapportmiss döljer ett starkt kvartal

Trots marknadsreaktionen levererade SK Hynix ett av de starkaste kvartalen i sin historia.

Rörelseresultatet steg mer än sexfaldigt jämfört med året innan till en rekordnivå, stödd av den kraftigt ökade efterfrågan på high-bandwidth memory (HBM) som används i AI-system.

Intäkter och rörelseresultat var dock fortfarande under de höga analytikerprognoserna.

Företaget uppgav att förseningar i leveranser av vissa avancerade produkter pressade prisuppgångarna för dess kärnverksamhet inom DRAM.

Melvin, en AI-analytiker på Milk Road AI, hävdade att investerare hade fokuserat för mycket på rapportmissen samtidigt som de förbisedde helhetsbilden.

”Rubriknumren är inte vackra, men intäkterna kom in på $54.6B mot beräkningar på $57.7B, en miss på cirka 5.4 %, och rörelseresultatet landade på $41.6B mot förväntade $44.2B, även med en fortfarande massiv 76.3 % rörelsemarginal. Men här är varför jag inte oroar mig över det...,” sa han.

Han noterade att genomsnittliga försäljningspriser för DRAM steg med ungefär 30 % kvartal mot kvartal, medan NAND-flashpriser steg i mitten av 50-procentintervallet.

”Det betyder inte att företaget förlorar prissättningskraft utan att det fortfarande rider en av de starkaste priscykler minnesmarknaden någonsin sett,” sa han.

Analytiker är fortsatt övertygade om den långsiktiga utsikten

SK Hynix prognostiserade också en årlig DRAM-efterfrågetillväxt på mitten av 20-procentintervallet nästa år och en tillväxt i hög-10-talsprocent för NAND-minne.

Ledningen tillade att leveranser av smartphones och PC i stor utsträckning var begränsade eftersom tillverkarna inte kunde få tillräckliga minnesleveranser, snarare än att slutmarknadens efterfrågan hade försvagats.

Melvin sade att denna skillnad var avgörande.

”Det är en fråga om leveransbegränsningar, inte ett efterfrågeproblem, och leveransbegränsningar är exakt vad som bevarar prissättningskraften.”

Han tillade att stora molnleverantörer fortsätter att expandera AI-infrastrukturen och öka sina minnesinköp, medan SK Hynix redan har långsiktiga leveransavtal med tio kunder.

”Hyperscalers backar inte, de kämpar mot varandra om samma begränsade minnesutbud.”

”En miss gentemot uppblåsta prognoser under en marknad med leveransbegränsningar och snabbt stigande priser är något helt annat än en miss för att ingen vill ha produkten,” avslutade han.

Branschanalytikern Patrick Moorhead, VD för Moor Insights & Strategy, avfärdade också oro över rapportmissen.

”Jag tror att vi tappat förståndet om vi anser att denna prestation inte var enastående,” skrev han på X.

”Intäkter +257 % och vinster +557 % och det här är dåligt? Prognoser är skitsnack när man är i megatillväxt.”

”Tesen om det decennielånga AI-uppbyggandet står fortfarande fast,” tillade han.