Varför Samsung- och SK Hynix-aktier inte följer Wall Streets chipåterhämtning

Samsung Electronics och SK Hynix följde inte med Wall Streets chiprally på tisdagen eftersom koreanska investerare förblev försiktiga efter juli månads kraftiga marknadsrörelser.

Kospi öppnade 1,5% högre efter att Nasdaq Composite steg 2,13% och Philadelphia Semiconductor Index avancerade cirka 1% på måndagen.

Marknaden vände senare, med Kospi som svängde från en uppgång på 2,1% till en nedgång på 2,8%. Samsung Electronics rasade med över 2% medan SK Hynix sjönk 0,8%.

Den dämpade reaktionen visade att en amerikansk handelsdag inte räckte för att radera Koreas positioneringsproblem eller oro över minnesutbudet.

Wall Streets återhämtning var ingen klar signal för minnesmarknaden

Måndagens avancemang i USA speglade en bred återgång till teknik- och tillväxtaktier när oljepriset föll, räntorna på amerikanska statsobligationer sjönk och Amazons uppgång efter rapporten stärkte AI-relaterade företag.

Den smalare chipsignalen var mindre kraftfull, då halvledarindexet bara steg med cirka 1%.

Jordan Klein, analytiker vid Mizuho trading-desk, sade att investerare förblev försiktiga inför rapporter från AMD, SanDisk och andra chiptillverkare, enligt Investor’s Business Daily.

Den tvekan är betydelsefull för Samsung och SK Hynix eftersom deras vinster är mer direkt beroende av priserna på DRAM, NAND och högbandbreddsminne (HBM) än många amerikanska halvledarföretags.

De koreanska aktierna gick också in i tisdagen efter extrema rörelser.

Samsung och SK Hynix tappade vardera omkring 8,8% på måndagen efter att fredagens rekordåterhämtning i Kospi hade skickat upp båda kraftigt, inklusive en nästan 30% uppgång för SK Hynix.

Koreas baksmälla efter hävstångsexponering påverkar fortfarande prisbilden

Juliutvecklingen förvärrades av kraftigt koncentrerade positioner och hävstångs-ETF:er inriktade på enskilda aktier kopplade till Samsung och SK Hynix.

Enligt marknadsdata kollapsade tillgångarna i dessa produkter från $50 miljarder i slutet av juni till $17 miljarder förra veckan, vilket tvingade investerare att minska exponeringen när priserna föll.

JPMorgan-strateger ledda av Rajiv Batra sade till Reuters att avvecklingen av hävstångs-ETF:er var fullbordad och att hedgefondernas nedtrappning var omkring 90% slutförd.

Det är uppmuntrande för långsiktiga köpare, men det innebär inte att investerare omedelbart kommer att återuppbygga samma koncentrerade positioner.

William Brattan på BNP Paribas sade till Reuters att long-only-investerare var ovilliga att förvalta innehav som rör sig med sådan våldsamhet.

Hans kommentar hjälper förklara varför en gynnsam stängning på Wall Street bara gav begränsat stöd i Seoul.

Rädslan för Kina döljer motståndskraftiga fundament för minnesmarknaden

Kinas CXMT är fortfarande den tydligaste branschrisken eftersom företaget överväger ytterligare en DRAM-anläggning i Peking, vilket ökar möjligheten att dess kapacitet kan mer än fördubblas om planerade projekt slutförs.

Morningstar-analytikern William Kerwin sade till MarketWatch att CXMT stod för endast omkring 6% av den globala DRAM-produktionen förra året, vilket begränsade dess omedelbara förmåga att störa Samsung, SK Hynix och Micron.

Han varnade emellertid för att en samtidig expansion från alla fyra producenter skulle kunna pressa priserna fram till 2028.

Utsikterna på kort sikt är starkare. Moody’s uppgraderade SK Hynix till A3 från Baa1 och säger att de räknar med robust lönsamhet och kassagenerering under de kommande 12–18 månaderna.

Samsung har också uppgett att minnesutbudet bör förbli stramt fram till 2027, understött av fleråriga kundkontrakt.