Alibabas kvartalsrapport i dag: kan AI‑driven molntillväxt äntligen bryta förlustsviten?

Alibaba rapporterar resultat för juni‑kvartalet på torsdagen och investerare hoppas att molnverksamheten ska bryta en fyra kvartal lång svit av resultatbesvikelser.

Företaget lämnar resultaten innan den amerikanska marknaden öppnar, följt av en telefonkonferens kl. 7:30 a.m. ET.

Alibaba går in i rapporten med förnyat intresse för Qwen och molntjänster, men står inför ett svårare test: om den snabba AI‑tillväxten blir tillräckligt lönsam för att kompensera svagare kinesisk konsumtion och stora investeringar.

UBS och Jefferies väntar sig en koncernomsättningstillväxt på ungefär 9%, upp från 3% föregående kvartal, medan UBS ser molnintäkterna stiga med cirka 45%.

Alibaba Cloud har blivit den viktigaste siffran för Wall Street

Molnet är nu det tydligaste måttet på om Alibabas AI‑strategi omsätts i kommersiell efterfrågan.

Vid den föregående rapporten accelererade intäktstillväxten från externa molntjänster till 40%, medan intäkter från AI‑relaterade produkter visade tresiffrig tillväxt för elfte kvartalet i följd. Det har höjt förväntningarna.

UBS‑analytiker under ledning av Kenneth Fong sade att investerare sannolikt skulle "återfokusera på dess värdefulla AI‑tillgångar och AI‑tillväxtvinkel", enligt South China Morning Post.

UBS förväntar sig molnintäkttillväxt på cirka 45% och årliga återkommande intäkter från AI‑modelltjänster på ungefär 10 miljarder yuan.

Morgan Stanley‑analytikern Gary Yu är positiv. TipRanks rapporterade att Yu förväntar sig molntillväxt på omkring 45% år‑över‑år, över marknadens förväntningar, med marginaler som förbättras mot 11%.

Stark AI‑tillväxt måste fortfarande övervinna svag konsumtion

Molnet är dock fortfarande mindre än Alibabas handelsverksamhet, vilket lämnar företaget exponerat mot Kinas dämpade konsumtionsläge.

JD.com påminde om detta när dess kvartalsintäkter föll med 2.9% år‑över‑år, den första nedgången på mer än ett decennium, trots att företaget överträffade analytikernas förväntningar.

Yu har pekat ut ett tryck mot Alibabas kärnverksamhet inom e‑handel till följd av svag konsumtion.

Citi‑analytikern Alicia Yap väntar sig svagare intäkter från kundhantering efter dämpad detaljhandel och 6.18‑shoppingfestivalen.

Yap förväntar sig att molnintäkterna växer med omkring 45%, med molnmarginaler som når cirka 11.5%. Hon ser också mindre förluster inom snabbleveranser och en starkare molnprofitabilitet som hjälper till att kompensera svagare detaljhandelstrender.

Det är den spänning kring resultaträkningen som investerare måste lösa. Molnet växer mycket snabbare än handeln, men handeln är fortfarande större.

Alibaba behöver därför att AI‑tillväxten blir synlig i koncernens vinster, inte bara i huvudrubrikernas tillväxtsiffror.

Efter fyra EPS‑missar är kvalitet viktigare än att slå förväntningarna

Alibaba har missat EPS‑förväntningarna fyra kvartal i rad, vilket gör det osannolikt att ännu en hygglig rapport ensam ska vända sentimentet.

Investerare kommer att bevaka tre områden: om molntillväxten når den cirka 45%‑nivå som större mäklare förväntar sig, om molnmarginalerna förbättras i takt med att AI‑efterfrågan skalar upp, och om förlusterna inom snabbleveranser fortsätter att krympa.

Barclays har tagit ställning för uppsidan. Banken rekommenderade call‑spreads inför rapporten och pekade på accelererande molntillväxt, återkommande AI‑intäkter som överstiger målen, snabbare förbättring av förlusterna i snabbleveranser och stabiliserande lönsamhet i kärnhandeln.

Optionsmarknaden prissatte en rapportrörelse på ungefär 6%, under Alibabas sexkvartalsgenomsnittliga realiserade rörelse på 7.6%.