Varför SpaceX-aktien sjunker med omkring 5% på torsdagen

SpaceX-aktierna SPCX föll runt 4.94% till $132.60 i den tidiga torsdagshandeln och pressade därmed aktien under dess $135 introduktionspris när ännu en stor post aktier blev berättigad att säljas.

Nedgången kommer efter att SpaceX överraskade förväntningarna vid sin första större lockup‑utgång tidigare denna månad, då mer än 900 miljoner aktier blev berättigade att säljas, men aktien istället steg kraftigt.

Det omedelbara nedåtrycket förstärktes i dag efter att DZ Bank inledde bevakning av SpaceX med en 'sälj'-rekommendation och ett kursmål på $100, och varnade för en potentiell 'risk för kraftigt kursfall' med tanke på de enorma kapitalbehov som krävs för att motivera dess mycket höga värdering.

SpaceX:s IPO på $86 miljarder den 11 juni lockade stark efterfrågan från investerare som drogs till Elon Musks planer för företaget, vilka innefattar att expandera Starlink-satellitnätet, utveckla datacenter i rymden, satsa på artificiell intelligens och driva längre siktiga rymdteknologiprojekt.

Aktien belönade inledningsvis investerarna och steg från sitt $135 introduktionspris till över $225 inom några dagar.

Mind­re än två månader senare föll aktien så lågt som till $105 innan den återhämtade sig till runt $145.

Det senaste rörelsen under introduktionskursen belyser den volatilitet som kan följa stora nyintroduktioner när tidiga investerare får möjlighet att sälja sina innehav.

SpaceX använder etappvisa upplåsningar av aktier

SpaceX har antagit en etappvis låsningsstruktur som tillåter aktieägare att sälja sina innehav över mer än ett dussin olika datum.

Företagets andra stora upplåsning ägde rum i dag, då omkring 319 miljoner aktier som innehas av tidiga investerare och anställda blev berättigade för handel.

Strukturen skiljer sig från traditionell IPO-lockup, där pre-IPO-innehavare i regel är förbjudna att sälja sina aktier under 180 dagar efter att ett företag blivit publikt.

Lockups är utformade för att ge nya börsnoterade investerare större förtroende för att befintliga aktieägare inte omedelbart kommer att sälja stora delar av sina innehav.

Pre-IPO-innehavare kan omfatta företagsledningar, riskkapitalbolag, private equity-investerare, förmögna privatpersoner och anställda.

SpaceX:s etappvisa angreppssätt avser att förhindra att en stor volym aktier når marknaden samtidigt och potentiellt skapar större press på aktiekursen.

Mer än 700 miljoner aktier förväntas bli tillgängliga i september, följt av mer än 650 miljoner i oktober.

I slutet av året kommer cirka 4.9 miljarder SpaceX-aktier att ha blivit berättigade för handel.

Musks egna aktier förblir låsta fram till juni 2027 enligt den nuvarande tidsplanen.

Det ökande utbudet har varit en avgörande faktor för SpaceX:s tidiga aktieutveckling.

Investerare har varit försiktiga med att köpa inför potentiella vinsthemtagningar från tidiga aktieägare, vilket bidrog till att aktien i juli sjönk till omkring $105, långt under introduktionskursen.

Miljarder aktier förblir låsta

Största delen av företaget ägs fortfarande av pre-IPO-innehavare, där Musk äger omkring 48% av aktierna och kontrollerar mer än fyra femtedelar av rösterna.

Att aktier blir berättigade att säljas betyder inte nödvändigtvis att aktieägarna kommer att sälja dem.

Rätten att sälja innebär inte att aktieägarna omedelbart kommer att göra det.

Stora insidertransaktioner kan dra till sig investerarnas uppmärksamhet och kan tolkas av marknaden som en signal om en investerares förtroende för företaget.

Vissa fondförvaltare som offentligt stött Musks vision kan därför vara mindre benägna att sälja.

Andra aktieägare kan ha starkare incitament att ta hem vinster. Dessa inkluderar fonder som ägde SpaceX före dess IPO men som huvudsakligen investerar i privata bolag.

För övriga investerare kan beslutet bero på aktiens pris och tillgången till alternativa investeringsmöjligheter.