Varför SpaceX-aktien återhämtade sig efter lockup‑utgången och ökade med 500 miljarder USD

Wall Street gick in i augusti med förväntningen på ett av de största prøvningarna hittills för det nyligen börsnoterade SpaceX.

Marknaden hade förberett sig för 6 aug., när den första post‑IPO‑lockupen löpte ut, och hundratals miljoner aktier som hölls av tidiga investerare blev möjliga att sälja.

Sådana händelser utlöser ofta kraftigt säljartryck när insiders realiserar vinster, särskilt efter spektakulära noteringar.

I stället hände motsatsen.

SpaceX SPCX‑aktien har stigit 35% under de fem handelsdagarna sedan lockupen löpte ut, vilket tillfört ungefär 500 miljarder USD (ca 4,8 biljoner kr) i börsvärde och återfått kursen över sitt $135‑introduktionspris, Bloomberg rapporterade.

I stället för att utlösa en våg av försäljning verkar utgången ha lugnat investerare genom att signalera att insiderutbudet kanske inte kommer att överväldiga efterfrågan som många fruktat.

Den kraftiga återhämtningen har förändrat sentimentet kring Elon Musks rymd-, satellit‑ och AI‑bolag efter två turbulenta första månader som börsbolag.

Lockup‑faran uteblev

SpaceX genomförde sin rekordstora 86 miljarder USD (ca 820,8 miljarder kr) IPO den 11 juni, med aktier som först rusade upp innan de vände ned under de följande veckorna.

I början av augusti hade aktien tappat mer än 1 biljoner USD (ca 9,5 biljoner kr) i börsvärde från sina efter‑noteringshöjder, vilket gjorde investerare oroliga för att den första lockup‑utgången skulle skapa ytterligare en omgång kraftig försäljning.

I stället gjorde aktien en av sina starkaste uppgångar sedan noteringen.

"Om aktien låg på $225 skulle jag gissa att den hade gett vika för trenden," sa Gene Munster, managing partner på Deepwater Asset Management, som äger SpaceX‑aktier, till Bloomberg.

Munster sade att hans firma gick in i lockup‑utgången i "beredskapsläge" medan investerare väntade för att se hur mycket försäljning som skulle uppstå.

Till skillnad från de flesta IPO:er, där insiders är begränsade från att sälja aktier i ungefär 180 dagar fram till en enda lockup‑utgång, antog SpaceX ett uppdelat niostegsprogram för att minska potentiell marknadsstörning.

Händelsen den 6 aug. var långt den största och frigjorde 911,5 miljoner aktier — fler än som såldes under själva börsintroduktionen.

Nästa utgång är planerad till 20 aug., när ytterligare 319 miljoner aktier, eller cirka 7% av de aktier som omfattas av restriktioner, blir möjliga att sälja.

Liknande stora block kommer att fortsätta låsas upp under de kommande månaderna innan Elon Musks 6,4 miljarder aktier frigörs i juni 2027.

Munster tror att framtida lockup‑utgångar kan följa ett liknande mönster, där aktien försvagas i förväg för att sedan återhämta sig, förutsatt att insiders inte skyndar sig att sälja.

Blankare drar sig tillbaka när aktien återhämtar sig

En annan faktor bakom uppgången har varit en kraftig nedgång i korta positioner.

Enligt CNBC, som citerar S3 Partners, föll shortintresset till omkring 11% av de publikt handlade aktierna på onsdagen från en topp på 34% bara en vecka tidigare.

Nedgången sammanföll med lockup‑utgången, som ökade antalet fritt handlade aktier samtidigt som många investerare som satsat mot aktien valde att lämna sina positioner.

Short‑täckning kan förstärka uppgångar eftersom investerare som lånat aktier för att sälja dem blankt så småningom måste köpa tillbaka dem.

"De som ville sälja blankt är slut på ammunition," sade Ihor Dusaniwsky på S3 Partners. "Det finns bara så mycket pengar du kan lägga i en handel."

Detta köpress verkar ha adderat momentum till en aktie som redan börjat återhämta sig från sitt kursfall efter rapporten.

Resultatoro och optimism tar över

Aktien hade fallit 14% omedelbart innan lockup‑utgången, även om investerare i allt högre grad anser att nedgången hade mer att göra med SpaceX:s första kvartalsrapport än med rädsla för insiderförsäljning.

Företaget rapporterade högre än väntade kapitalutgifter när det trappade upp investeringar i AI‑infrastruktur, en siffra som initialt oroade investerare.

Resultatraden innehöll dock flera positiva inslag.

Intäkterna överträffade analytikernas förväntningar med god marginal, medan bolagets förlust per aktie var mindre än prognoserna.

Dessa resultat, i kombination med vikande lockup‑oro, bidrog till att återföra investerarnas fokus till SpaceX:s långsiktiga tillväxtidé.

Under resultatpresentationen upprepade Musk sina ambitiösa finansiella mål.

Han sade att han förväntar sig att SpaceX ska generera en årlig intäktstakt som överstiger 100 miljarder USD (ca 954,4 miljarder kr) i slutet av i år innan man når 1 biljoner USD (ca 9,5 biljoner kr) i årliga intäkter senast 2029 eller 2030.

Vissa investerare hävdar också att SpaceX:s aktieägarbas skiljer sig från de flesta nydoterade bolag.

Snarare än att enbart fokusera på traditionella värderingsmått ses många tidiga investerare som långsiktiga anhängare av Musks bredare vision för rymdforskning, satellitkommunikation och artificiell intelligens.

Det faktum att aktien gick in i lockup‑utgången under sitt IPO‑pris kan också ha minskat drivkraften för tidiga investerare att sälja omedelbart.

AI‑ambitioner blir den nya katalysatorn

Investerarentusiasm fick ytterligare stöd denna vecka efter att SpaceX presenterade Grok 4.6, sin senaste AI‑modell inriktad på långkörande agenter och visuell resonemangsförmåga.

Aktien steg mer än 11% under onsdagens handel innan den stängde ungefär 10% högre för dagen.

Efter lanseringen skrev Musk på X att Grok 4.7 skulle överträffa "alla nuvarande modeller."

Han tillade att han skulle bli "chockad" om konkurrenter, inklusive Anthropic, kunde prestera bättre än Grok 4.7 i verkliga ingenjörsuppgifter.

Investeraroptimismen ökade ytterligare efter att SpaceX publicerade film från ett internt all‑hands‑möte.

Under mötet sade Musk till de anställda att AI snart kan bli företagets största verksamhet.

"Troligen våra AI‑intäkter — inte troligen, definitivt — kommer våra AI‑intäkter att överstiga alla andra SpaceX‑intäkter förmodligen i september, alltså nästa månad."

Han beskrev AI som "en extremt viktig del av SpaceX:s framtid" och redogjorde för planer att bygga 10 gigawatt AI‑beräkningskapacitet till slutet av nästa år.

Musk uppskattade att sådan infrastruktur skulle kunna generera mellan $30 och $50 per watt årligen, vilket antyder AI‑intäkter på mellan 300 miljarder USD (ca 2,9 biljoner kr) och 500 miljarder USD (ca 4,8 biljoner kr) år 2028.

"Stora siffror," sade han.

Företaget planerar också att träna Grok med hela sin interna kunskapsbas.

"Så på ett sätt kommer den att tränas på er," sade Musk till de anställda.

Samtidigt förblir Starlink en annan viktig tillväxtmotor. Enligt SpaceX:s prospekt för IPO:n hade satellit‑internettjänsten cirka 10,3 miljoner abonnenter under 2026.

Musk har tidigare sagt att Starlink så småningom skulle kunna bära mer än 90% av den globala internettrafiken.

Volatilitet väntas när både tjurar och björnar går in

Trots den senaste återhämtningen varnar analytiker för att SpaceX sannolikt inte blir en problemfri resa för investerare.

"Jag förväntar mig att den här aktien kommer att vara volatil och pendla mellan rädsla för en potential som är lovande men ligger flera år bort i kassaflöde, och girighet när investerare blir uppspelta över (Musks) vision och det bländande löftet," sade Rhys Williams, chief strategist på Wayve Capital Management, till Bloomberg.

"Tjurarna kan drömma drömmen. Och björnarna kommer att fokusera på en förbluffande mängd capex."

Morgan Stanley‑analytikern Adam Jonas är fortsatt en av Wall Streets största förespråkare för aktien.

Enligt Investing.com bekräftade Jonas sin Overweight‑rating och $300‑kursmålet, med argumentet att investerare fortsätter att undervärdera SpaceX:s AI‑verksamhet.

Han menar att värderingsgapet kan minska i takt med att bolaget visar hur Grok och Cursor, dess AI‑drivna kodplattform, fungerar tillsammans inom ett bredare AI‑ekosystem.

Morgan Stanley beskrev också Grok Bot som tidiga bevis på en AI‑plattform som integrerar realtidsdata, beräkningskraft, uppkoppling och intelligens.

Samtidigt har Morningstars Chief US Market Strategist Dave Sekera sagt att SpaceX:s senaste uppgång verkar drivas mer av kortsiktiga utbuds‑ och efterfrågedynamiker än av någon meningsfull förändring i bolagets intrinsiska värde.

"Du behöver verkligen skilja på vad som händer med bolagets fundamenta och värdering kontra hur den kommer att handlas på marknaden," sade Sekera i The Morning Filter‑podden.

Sekera sade att upplåsningen kan ha en "enorm påverkan" på kortsiktig handel men är "inte betydelsefull" för SpaceX:s långsiktiga intrinsiska värde.

Morningstar har behållit sitt $62‑rättvisevärde efter SpaceX:s första kvartalsrapport som börsbolag, vilket antyder cirka 58% nedsida från nuvarande nivåer.

Fler prøvningar väntar

Även om den senaste uppgången har mildrat oron kring den första lockup‑utgången är det osannolikt att investerare får njuta av en utdragen period av lugn.

Flera ytterligare lockup‑händelser återstår i kalendern under de kommande månaderna, var och en med potential att tillföra nytt utbud på marknaden.

Samtidigt kommer investerare fortsätta bedöma om Musks enorma AI‑ambitioner motiverar bolagets växande kapitalutgifter och premiumvärdering.

För tillfället har SpaceX dock levererat en oväntad läxa.

I stället för att markera början på varaktigt säljartryck har dess största lockup‑utgång blivit en annan katalysator i en uppgång som i allt högre grad drivs av förtroende för bolagets AI‑framtid snarare än oro över insiderförsäljning.