Samsung och SK Hynix sjunker 3% när ny risk drabbar AI-minneshandeln

Samsung Electronics och SK Hynix-aktier föll omkring 3% på onsdagen efter att en ny makrochock drabbat AI-minnesmarknaden.

Samsung handlades till 252,750 won i inledande handel i Seoul, ned 3.16%, medan SK Hynix sjönk 3.6% till 1.632 million won.

KOSPI öppnade 3.08% lägre efter att förnyade strider mellan USA och Iran pressat upp oljepriset och drivit investerare bort från riskfyllda tillgångar.

WTI-olja steg över $90 per fat och den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan närmade sig 4.8%.

Problemet för chipinvesterare är inte längre enbart efterfrågan, eftersom högre räntor kan minska vad framtida AI-vinster är värda i dag.

Olja och räntor blir ett värderingsproblem för AI

Utförsäljningen visar hur snabbt geopolitik kan bli en värderingsfråga för teknikaktier.

Högre oljepriser kan hålla inflationen förhöjd, vilket minskar utrymmet för centralbanker att lätta på penningpolitiken och potentiellt tvingar upp räntorna.

Den amerikanska 10-årsräntan nådde 4.8122% i asiatisk handel, dess högsta nivå på nästan tre år, efter att Wall Streets Nasdaq föll 1% över natten.

Det spelar roll för företag vars värderingar i hög grad bygger på vinster som förväntas komma flera år fram i tiden.

När obligationsräntorna stiger kan investerare kräva högre avkastning för att äga aktier, vilket pressar de multiplar de är villiga att betala för tillväxt.

“Sommarfesten för riskfyllda tillgångar är över,” sade Coin Bureau-grundaren och tvärmarknadsanalytikern Nic Puckrin till Barron's på tisdagen.

Han sade att investerare återigen börjar införliva makroekonomiska förutsättningar i aktievärderingar.

Stark efterfrågan på minnen kan inte fullt ut skydda aktierna

Det finns lite som tyder på att onsdagens nedgång speglar ett kollaps i halvledarens fundamenta.

Sydkoreanska chipexporter förblev starka i augusti, samtidigt som efterfrågan på minnen med hög bandbredd och avancerad DRAM fortsätter att gynnas av investeringar i AI-infrastruktur.

“Augustis chipexporter bekräftade också hållbarheten i halvledarnas vinster,” sade Kiwoom Securities-analytikern Han Ji-young.

Hans poäng skiljer dagens marknadssvaghet från en branschnedgång. Samsung och SK Hynix kan fortsätta redovisa starkare vinster samtidigt som deras aktier faller om investerare sänker de värderingsmultiplar som tillskrivs dessa vinster.

Den risken är särskilt relevant efter 2026 års uppgång i koreanska halvledaraktier. När förväntningarna redan är höga kan stigande diskonteringsräntor skada även företag med en god resultatuppgång i sikte.

Spänningen flyttas från frågan om AI-minnesefterfrågan kan hålla sig till om vinsterna kan växa tillräckligt snabbt för att kompensera ett tuffare ränteklimat.

Återköp ger stöd, men ingen immunitet

Båda chipmakarna har en viktig stödkälla: sina egna balansräkningar.

Samsung och SK Hynix genomför stora aktieåterköpsprogram, vilket hjälper till att absorbera en del av försäljningen från utländska och institutionella investerare.

Seoul Economic Daily rapporterade att andra företag köpte netto 3.3 trillion won av KOSPI-aktier under de föregående två sessionerna, vilket till stor del speglar chipmakarnas återköp.

Han uppskattar att, om nuvarande takt fortsätter, kan Samsung fortsätta köpa aktier fram till omkring 8 oktober och SK Hynix till ungefär 16 oktober.

Denna jämna efterfrågan kan dämpa ytterligare nedgångar, men kan inte eliminera effekten av en bred global omvärdering. Utländska och institutionella investerare var återigen nettosäljare när KOSPI öppnade kraftigt lägre på onsdagen.