Micron-aktien upp 2 %, SanDisk upp 3 %: varför minnesaktier rör sig igen

Micron Technology (NASDAQ: MU) och SanDisk (NASDAQ: SNDK) var åter i fokus inför fredagets öppningsklocka, med minnesaktierna upp 2% respektive 3%.

Micron steg 1,9% i förhandeln och SanDisk avancerade 3% när statsobligationsräntorna sjönk inför augustirapporten om sysselsättningen.

En del av uppgången beror på makroavlastning. Men det tyngre argumentet finns under ytan: DRAM- och NAND-priserna är fortsatt stabila, AI-infrastruktur förbrukar enorma mängder minne och analytiker höjer fortsatt sina prognoser.

Fallande räntor hjälper, men minnesefterfrågan bröt aldrig samman

Lägre obligationsräntor spelar roll eftersom Micron och SanDisk i allt högre grad handlas som högväxande AI-aktier. När räntorna stiger blir investerare mindre villiga att betala premiummultiplar för framtida vinster.

Fredagens lättnad tog därför bort det tryck som drabbade halvledarsektorn tidigare i veckan.

Ändå förblev minnescykeln stark. Barron’s rapporterade att den globala DRAM-intäkten ökade med 57% kvartal mot kvartal i Q2, medan NAND-intäkterna steg med 70%. Micron ökade sin DRAM-marknadsandel till 24% och sin NAND-andel till 15%.

Mizuho-analytikern Vijay Rakesh har enligt The Fly hävdat att minne förblir en "nyckelflaskhals" i hela halvledarleveranskedjan.

Företaget behöll sin rekommendation Outperform för Micron och pekade på förhöjd total DRAM-efterfrågan.

Microns HBM-bullcase överlevde den senaste oron kring AI-chips

En oro har varit om framtida AI-acceleratorer kan kräva mindre högbandbreddsminne per chip.

UBS-analytikern Timothy Arcuri menar att den slutsatsen kan vara alltför förenklad.

MarketWatch rapporterade att Arcuri anser att Nvidias ändringar i framtida Rubin Ultra-konfigurationer kan göra det möjligt för företaget att leverera fler acceleratorer. Om varje chip har mindre minne men betydligt fler chips produceras kan den totala HBM-konsumtionen fortfarande öka.

UBS höjde sin prognos för HBM:s tillväxt i genomsnittligt försäljningspris till cirka 79% år över år från 67%, samtidigt som man pekade på starkare NAND-förhållanden i takt med att efterfrågan på servrar och lagrings-SSD förbättras.

Det spelar roll för Micron. Dess AI-möjlighet beror i allt högre grad på minne som förbrukas i hela datacentersystem, inte enbart på den HBM-kapacitet som är kopplad till varje GPU.

Nvidias upphandling stödjer den bilden, eftersom företaget offentliggjorde åtaganden om leveranser och kapacitet på $279 billioner, huvudsakligen kopplade till minne och tillverkning, vilket visar hur avgörande komponenttillgänglighet fortfarande är.

SanDisk har en ännu tydligare katalysator när NAND-priserna stiger

SanDisk fortsätter att få starkt stöd från Wall Street.

Bernstein-analytikern Mark Newman har behållit en rekommendation Outperform och ett kursmål på 3 000 dollar för aktien, efter att ha höjt målet från 1 700 dollar i slutet av juni.

Newmans bullcase kretsar kring SanDisks nya långsiktiga minnesleveransavtal, som innehåller starkare prisskydd och förhandsåtaganden från kunder, vilket Bernstein bedömer kan minska nedsidesrisken för vinsten när NAND-cykeln så småningom försvagas.

Bernstein höjde också sina vinstprognoser för räkenskapsåret 2027 med anledning av starkare genomsnittliga NAND-försäljningspriser.

Det ger SanDisk en direkt fundamental katalysator. AI-datacenter kräver ökande mängder lagring, samtidigt som begränsad tillgång fortsätter att ge NAND-tillverkare stärkt prissättningsmakt.

Riskerna är att dessa förhållanden så småningom lockar tillräckligt mycket ny kapacitet för att lösa upp marknaden.

Kina vinner redan mark då YMTC:s globala NAND-andel nådde 14% i andra kvartalet från 9% ett år tidigare, medan SanDisks sjönk till 11% från 13%. CXMT ökade också sin DRAM-andel.