Röportaj: analist David Morrison, DAX, CAC ve Euro Stoxx 50 endekslerinin bu ay neden rekor seviyelere yakın olduğunu açıklıyor

May şu ana kadar Euro Stoxx 50, Alman DAX ve Fransız CAC 40 gibi Avrupa endekslerinde ilginç bir yıldız performans sergiledi.

Üçü de bu ayın başından bu yana yükselişli bir pozitif gidişata devam ediyor ve FTSE 100 de iyi durumda. Alman DAX bu ay %4,4 artış gösterirken, CAC 40 %3,2 ve Euro Stoxx 50 Mayıs ayında şu ana kadar %3 artış gösterdi.

Peki bu mitinglere sebep olan şey nedir? Ve devam edecekler mi? Daha fazlasını öğrenmek için Trade Nation analisti David Morrison ile konuştuk. Düzenlenen alıntılar:

Euro Stoxx 50, Alman DAX ve Fransız CAC bu hafta şu ana kadar nasıl performans gösteriyor?

Euro Stoxx 50 ve Fransız CAC, Mart ayı sonunda ulaştıkları rekor seviyenin bir miktar altında işlem görüyor. Alman DAX Cuma gününü tüm zamanların en yüksek seviyesinde tamamladı. ABD'deki emsalleri gibi üç Avrupa endeksi de Ekim sonundan Mart sonuna kadar süren neredeyse aralıksız boğa koşusunun ardından Nisan ayında zorlandı.

Yatırımcılar, 2024'ün ilk çeyreği boyunca hayal kırıklığı yaratan bir dizi enflasyon açıklamasının ardından ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimi beklentilerini geri çevirmek zorunda kaldı. ABD enflasyonuna ilişkin en son güncellemeleri yarın alacağız. Haftaya kötü bir başlangıç yapıyoruz ve sanki kâr etme çabaları yaklaşıyormuş gibi geliyor.

Bir süre sonra Mayıs 2024'ün bu endeksler için en iyi ay olarak tanımlandığını görme ihtimalimiz var mı?

Bunu söylemek için henüz çok erken. Aya çok iyi bir başlangıç yaptık ancak yolun henüz yarısındayız. Önemli olan, hayal kırıklığı yaratan bir Nisan ayının ardından piyasa duyarlılığında etkileyici bir toparlanma görmemizdir. Ancak bunu bile perspektife koymak gerekiyor, zira beş ay önce rallinin başlamasından bu yana hisse senetlerinde ilk kez Nisan ayı ciddi bir geri çekilme gördük.

Bu ralliye ne sebep oluyor?

Öncelikle Nisan ayındaki satışlar hızla aşırı tepki olarak yorumlandı. Gün içi satışlarda panik yaratacak bir durum yoktu ve sonuçta yatırımcılar geri çekilmeleri uzun vadeli risk almak için yeni fırsatlar olarak gördüler.

Yatırımcılar artık Fed Fon faiz oranının yıl sonuna kadar %4'ün altında olmasını beklemiyor. Ancak inatla yüksek enflasyona rağmen ABD faiz oranlarındaki bir sonraki hareketin düşüş olacağına inanıyorlar. Tahvil getirileri en yüksek seviyelerinden geri çekildi ve bu durum hissiyatın artmasına yardımcı oluyor.

Aynı zamanda ilk çeyrek kazanç sezonu da destekleyici oldu. Rapor veren S&P 500 üyelerinin yüzde 92'sinin yüzde 78'i hisse başına kazanç, yüzde 59'u ise gelir beklentilerini aştı. Hisse senetleri biraz aşırı değerlenmiş olsa da, yıllık kazanç artışı son iki yılın en güçlü seviyesinde.

Sizce bu olumlu ivmenin sürmesi muhtemel mi?

Bence hayır. Sanırım Dow, S&P ve NASDAQ'ın rekor seviyelere ulaştığı uzun bir rallinin son ayağındayız. Daha fazla kazanım için katalizörün nereden geleceğini görmek zor. Enflasyon hala Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde ve getiri eğrisi (2 yıllık/10 yıllık) yaklaşık iki yıldır tersine dönmüş durumda. ABD ekonomik verilerinde (son istihdam verilerine bakınız) resesyonun yolda olduğuna işaret eden bir gerileme görmeye başlamamız oldukça muhtemeldir. Bu hisse senetleri için iyi olmayacak.