Röportaj: Dan Rawitch, önümüzdeki durgunlukta ABD piyasalarının %22 veya daha fazla düşebileceğini söyledi

2024 yılının ekonomik manzarası ABD için ilk olarak Ocak ayında beklendiği gibi gelişmedi. Enflasyon yapışkan kalmayı sürdürüyor, faiz indirimleri ufuk gibi geriliyor ve şimdi dünya çapındaki analistler sert uyarılarda bulunuyor.

2024'ün sonu veya 2025'in başlarında ABD'nin resesyona girmesi muhtemeldir. Tanınmış finansal analist ve yorumcu Gary Shilling gibi bazıları, bunun borsadaki %30'a varan orandaki düşüşü silebileceğine inanıyor.

Kıdemli tüccar, girişimci ve University of Options'ın kurucusu Dan Rawitch ile yaklaşmakta olan kasveti tartıştık. Düzenlenen alıntılar:

Siz de dahil olmak üzere pek çok analist, ABD'de bir resesyonun ve onunla birlikte borsanın da düşüşünün yaklaştığını düşünüyor. En çok hangi piyasalar veya endeksler etkilenecek?

Geçmişte her zaman küçük harflerin ilk ve en kötü darbeyi vurduğunu söylemişimdir. Ancak bu sefer farklı geliyor çünkü yalnızca 7 mega hisse senedi NASDAQ'ın %40'ını oluşturuyor.

Bu Muhteşem 7 şirket hala oldukça değerli olsa da, birçok yatırımcı bu yolda önemli miktarda para kazandı. İşler riskli hale gelirse, çoğu kişi kazançlarını güvence altına almak için koşacak.

Bununla birlikte, piyasa düştüğünde yatırımcılar kazançlara, satış büyümesine ve bilançolara önem vermeye başlıyor. Ve Russell 2000'i oluşturan şirketlerin %30'u para kaybediyor. Sert ve hızlı bir şekilde vurulacaklar.

Biz bunlara 'zombi şirketler' diyoruz. Onlar yürüyen ölüler ve borçlarını ödeyecek kadar kazanmıyorlar. Aslında iflas etmiş durumdalar ve yalnızca yeni yatırılan sermayeyle ayakta kalabiliyorlar.

Çoğu yatırımcı 'büyük değer' ABD hisse senetlerine maruz kalıyor. Sizce tüm bunların ortalama bir kişinin portföyü üzerindeki etkisi ne olacak?

Yukarıda belirtildiği gibi Muhteşem 7'li bir düzeltmeye hazır. NASDAQ'ın %40'ını oluşturuyorlar, dolayısıyla küçük bir geri çekilme bile diğer şirketlerde satışlara neden olabilir.

Piyasaların ne kadar düşeceğini öngörüyorsunuz?  

Fibonacci'yi anlamak, yatırımcıların ve yatırımcıların ne bekleyeceklerini bilmelerine yardımcı olur. Fibonacci birkaç yüzyıl önce bir sayı dizisi keşfetti. Bu sayılara daha sonra DNA'mız dahil her yerde görüldüğü için altın dizi adı verildi.

Bir trader olarak, zirve oluştuktan sonra piyasanın en az %22,6 oranında geri çekileceğini tahmin edebilirim. Fibonacci merdivenindeki bir sonraki adım %38,2'lik bir geri çekilmedir.

Bu anormal bir hareket değil ancak şu anki piyasada geri çekilmenin %22,6 seviyesinde durması daha yaygın.

Örneğin Gary Shilling gibi pek çok analist bunun 2024'ün sonlarında veya 2025'in başlarında gerçekleşeceğini düşünüyor. Bunun ne zaman başladığını görebileceğimize dair düşünceleriniz neler?

Shilling çok zeki bir insan ve çoğu zaman onun bakış açısına katılıyorum. Şu ana kadar enflasyon ve altın konusunda haklıydı; ancak Bitcoin konusunda oyunun çok dışındaydı. O, ebedi ayı olma eğilimindedir ve bu aynı zamanda benim dünyaya karşı bakış açımla da uyumludur.

Bütün bunlar, bir durgunluğa yaklaşmamızın ÇOK muhtemel olduğunu gösteriyor. Fed her zaman çok geç kalır ve faiz oranlarını düşürdüğünde, eğer tarih tekerrür ederse, durgunluk ilk faiz indiriminden bir süre sonra gelecek ve Fed'i faiz indirimlerini hızlandırmaya zorlayacaktır.

Yani birinci faiz indirimi ile Fed'in faiz oranlarını düşürmesi arasında piyasalarda çirkin bir dalgalanma olabilir.

Ortalama bir yatırımcı veya tüccar işlerin karışmak üzere olduğunu ve bu durumdan çıkmak üzere olduğunu nasıl bilecek?

Piyasadan ne zaman çıkacağımı bilmek için her zaman basit bir formül kullandım:

Bu basit kural, ortalama bir yatırımcının zamandan, endişeden ve tahmin çalışmalarından büyük ölçüde tasarruf etmesini sağlayabilir.

Sizce şu anda resesyona en dayanıklı pazarlar hangi iki veya üç pazar olacak?

Tahviller! Fed kesintiye başladığında Hazine ve İpotek Tahvilleri çok iyi fayda sağlayacak.

Oranlar düştüğünde elinizde tuttuğunuz tahvillerin değerinin arttığını unutmayın. Örnek olarak getirisi %X (%6 diyelim ve vadesi 5 yıl diyelim) olan bir tahvile bakalım. Bilgi sahibi olmayan birçok yatırımcı bu tahvilleri %6 getiri karşılığında satın alacak.

Ama mesele bu değil. Mesele şu ki, eğer elimde %6 getiri sağlayan bir tahvil varsa ve diyelim ki 1,00 ödedim, oranlar %3'e düştüğünde tahvilim rahatlıkla 1,50 değerinde olabilir. Faizler düştüğünde tahvillerden büyük para kazanılır.

Ayrıca gümüşü de seviyorum, özellikle şimdilerde çünkü altının gümüşe oranı şimdiye kadarki en düşük seviyede. Bu da gümüşün değerinin altında olduğu anlamına geliyor. Ancak bir durgunluk görürsek ve oranlar hızlı bir şekilde düşerse, deflasyon da göreceğiz ve bu da altın ve gümüşün değerini düşürecektir.