Son PayPal hisse tahminim doğruydu: sırada ne var?

PayPal (NASDAQ: PYPL) hisse senedi fiyatı, rekabete ilişkin endişelerin devam etmesi nedeniyle son birkaç haftadır yoğun baskı altında kaldı. 11 Mart'tan bu yana en düşük seviyesine inerek altı hafta boyunca düşüş gösterdi.

PayPal'ın sıkıntıları artıyor

Bir zamanlar yatırımcılar arasında popüler olan PayPal, büyümesi yavaşlayıp rekabet arttıkça düşmüş bir melek haline geldi.

Bu görüş, şirketin beklenenden nispeten daha zayıf mali sonuçlar yayınladığı Nisan ayında doğrulandı.

İlk çeyrekte geliri %9 artışla 7,7 milyar dolara, toplam ödeme hacmi ise %14 artışla 403 milyar dolara yükseldi. Ödeme işlemleri %11 artışla 6,5 milyar dolara yükselirken, serbest nakit akışı ise 1,8 milyar dolar oldu.

En önemlisi, PayPal kullanıcılarının sayısı Kovid-19 salgını sırasında zirveye ulaştıktan sonra düşmeye devam etti. Birkaç yıl önce neredeyse 435 milyon olan aktif hesap sayısı şu anda 427 milyona düştü.

PayPal'ın artık eskisi gibi büyüme makinesi olmadığı ve değerlemesinin de bunu yansıttığı açıkça görülüyor. Örneğin, TTM fiyat-kazanç (PE) oranı, beş yıllık ortalama olan 48'den 15,10'a geriledi.

16 olan vadeli F/K oranı da beş yıllık ortalama olan 48'den düşük, vadeli EV/FAVÖK metriği ise 11 olan ortalama 26'dan daha küçük. Bu nedenle, PayPal değerli bir hisse senedi olarak değerleniyor.

PayPal'ın rekabet sorunu

PayPal çok sayıda zorlukla karşı karşıyadır. Bunlardan en büyüğü, markasız işletmesinin Apple, Affirm ve Square gibi güçlü rekabetle karşı karşıya olmasıdır. Apple Pay'in önümüzdeki yıllarda da büyümeye devam etmesi bekleniyor; ABD'deki kullanıcı sayısı bu yıl 51,5 milyondan 2026'ya kadar 56,7 milyona çıkacak.

Aynı zamanda ödeme çözümleri işi Remitly ve Wise gibi firmalarla rekabet ediyor. Birçok kullanıcı, hızları ve düşük maliyetleri nedeniyle bu çözümleri kullanmayı tercih ediyor ve bu da PayPal'ı çekici kılmıyor. Son veriler aynı zamanda çoğu perakende yatırımcının PayPal yerine Apple Pay'i tercih ettiğini gösteriyor.

Dolayısıyla PayPal ile artık eskisi gibi büyümeyen, marjları eskisine göre daha düşük olan popüler bir şirketimiz var. Olumlu tarafı, PayPal'ın hâlâ oldukça düşük değerlenmiş ve güçlü nakit akışı üreten tanınmış bir şirket olması.

PayPal'ın ayrıca 11 milyar dolar borcuna karşılık 17,7 milyar doların üzerinde nakit ve eşdeğerinden oluşan sağlam bir bilançosu var. Ayrıca yatırımcılara önemli miktarda para da geri dönüyor. Son 12 ayda 81 milyondan fazla hisseyi geri satın aldı ve bu da EPS'nin yükselmesine yardımcı oldu.

PayPal hisse senedi fiyatı tahmini

TradingView'den PYPL grafiği

PYPL ile ilgili son yazımda hisse senedinin riskli bir yükselen takoz formasyonu oluşturduğunu belirtmiş ve geri çekilebileceğini öngörmüştüm. Hisse senedi şimdi çöktüğü ve aylardır en düşük noktasına ulaştığı için bu tahmin doğruydu.

PayPal hisseleri, mayıs ayının en düşük seviyesi olan 60,9 dolarlık temel destek seviyesini geçti. Ayrıca 200 günlük ve 50 günlük hareketli ortalamaların birbirini kesmesi nedeniyle küçük bir death cross paterni oluştu.

Bu nedenle hisse senedinin görünümü düşüş yönlü; takip edilecek bir sonraki nokta Şubat ayındaki en düşük seviyesi olan 56 dolar olacak.