Intel vs Nvidia hisse senedi: hangisi daha iyi bir yarı iletken varlıktır?

Intel (NASDAQ: INTC) ve Nvidia (NASDAQ: NVDA) hisse senedi fiyatları son on yılda farklılık gösterdi. Nvidia bu yıl %160'ın üzerinde bir artış yaşarken Intel %32'nin üzerinde bir düşüş yaşadı. Intel son on yılda %10'un altında bir yükseliş yaşarken Nvidia aynı dönemde %26.800'ün üzerinde bir yükseliş yaşadı.

Sonuç olarak Nvidia'nın piyasa değeri 3,2 trilyon dolara yükselirken Intel'in değeri 136 milyar dolara ulaştı. Başka bir deyişle Nvidia, onlarca yıldır yarı iletken sektörüne hakim olan Intel'den artık 147 kat daha büyük.

Intel ve Nvidia hisseleri

Nvidia ve Intel neden ayrıldı?

Intel ve Nvidia, son on yılda çoğunlukla yenilik ve uygulama nedeniyle farklı yönlere ilerledi.

Nvidia, kullanıcılar arasında popüler hale gelen çok sayıda ürünü piyasaya sürerek bu dönemde daha yenilikçi bir şirket olduğunu kanıtladı. En yenilikçi çözümlerinden biri çoğu insanın bilmediği bir çözüm: Cuda.

Compute Unified Device Architecture (CUDA), GPU ile hızlandırılmış bilgi işlem ve paralel işlemeyi mümkün kılan son derece gelişmiş bir yazılımdır. Şirketlerin yapay zeka çözümleri oluşturmasına yardımcı olarak sektörde pazar lideri haline geldi.

Nvidia, yapay zeka, Bitcoin madenciliği ve otomotiv endüstrilerindeki şirketler için lider GPU sağlayıcısı haline geldi. Sadece çözümlerini tasarladığı ve daha sonra Tayvan Semiconductor'ın üretimi yaptığı için önemli marjlar elde etmeye devam etti.

Intel ise bir krizden diğerine geçerek pazar payını AMD ve Nvidia'ya kaptırdı. Örneğin şirket, kendisine önemli miktarda paraya mal olan bir program olan 7nm çipleri olan Meteor Lake'in lansmanını erteledi.

Intel, Taiwan Semiconductor ve GlobalFoundries ile rekabet edebilmek için milyarlarca dolarlık dev bir imalatçı olma sürecine girdi. Mart ayında önümüzdeki beş yıl içinde 100 milyar dolarlık ABD yatırımı yapılacağını duyurdu. Ayrıca 33 milyar dolarlık Alman yatırımı ve İsrail'e 25 milyar dolarlık yatırım yapacağını duyurdu.

Açık olmak gerekirse: Intel bu fonların tamamını ödemiyor. Bunun yerine, TSM'nin önemli bir rakibi olmayı amaçladığı için ağırlıklı olarak hükümet teşviklerine güveniyor. Sonuçta Intel, yarı iletkenleri tasarlayan ve aynı zamanda üreten bir şirket olacak.

Nvidia ve AMD gibi kusursuz şirketlerin daha iyi olduğuna inanıyorum çünkü daha yüksek marjlara sahipler. Aslına bakılırsa AMD, 2009 yılında GlobalFoundries'den ayrıldıktan sonra oldukça başarılı oldu.

Intel vs Nvidia: en iyi yatırım?

Bu nedenle Intel ve Nvidia ile değerleme açısından yelpazenin zıt taraflarında yer alan şirketlerimiz var. Intel'in değeri 25'in katı olan PE'de işlem görürken, Nvidia'nın 70'in katı olan değeri oldukça düşük.

Ayrıca analistler, Intel'in AI GPU endüstrisinde Nvidia'dan pazar payı alabileceğine inanıyor. Güç açısından daha verimli olduğunu ve Nvidia'nın H100 GPU'sundan daha hızlı çalıştığını söylediği Gaudi 3'ü Nisan ayında piyasaya sürdü. Ayrıca Xeon 6 AI Chip'i de piyasaya sürdü.

Ürünün başarılı olup olmayacağı belli değil ancak AMD'ye yazdığım gibi sektörde küçük bir oyuncu haline gelme ihtimali var. Ayrıca sektör artık tedarik zorlukları ve güçlü taleple karşı karşıya.

Bu nedenle önümüzdeki birkaç çeyrekte Nvidia'nın geçen çeyrekte olduğu gibi güçlü büyüme göstermeye devam edeceğini düşünüyorum. Bu büyüme, hisselerinin Intel dahil diğer yarı iletken şirketlerini geride bırakmaya devam etmesine yardımcı olacak.

Ancak uzun vadede, herhangi bir uygulama zorluğu haricinde Intel'in değerini ikiye katlayabileceğine inanıyorum. Ayrıca Intel'e pazarlıkla değer veriliyor. Örneğin Intel, 2023'te yıllık 54 milyar doların üzerinde gelir ve 1,6 milyar dolar net kâr elde etti. Bu rakamlar, 2018'de elde edilen 71 milyar dolar ve 21 milyar dolardan önemli ölçüde daha düşük.

Ancak bu rakam, AMD'nin 22,6 milyar dolar ve 2023'teki 854 milyon dolarından önemli ölçüde daha yüksek. AMD'nin değeri şu anda 280 milyar doların üzerinde.

Sonuç olarak Nvidia şimdilik iyi bir yatırım ancak geri dönüş devam ettikçe Intel hisseleri önümüzdeki yıllarda toparlanabilir.