BAE Systems ve Rolls-Royce hisseleri birbirinden ayrıldı: satın almak daha mı iyi?

Rolls-Royce (LON:RR) ve BAE Systems (LON:BA) hisseleri bu yıl sanayi şirketlerinin güçlü performansının da yardımıyla iyi bir performans sergiledi. BAE hisseleri 2024'te %16 artarken Rolls-Royce %52'nin üzerinde artış gösterdi. Piyasa değerleri 38 milyar £ ile neredeyse benzer.

Aynı eğilim son 12 ayda da yaşandı; RR %200, BAE Systems ise %40 arttı. Buna karşılık, Birleşik Krallık'taki en büyük birinci sınıf şirketlerini takip eden FTSE 100 endeksi bu dönemde %11 arttı.

Rolls-Royce ve BAE Systems hisseleri

Güçlü arka rüzgarlar

BAE Systems ve Rolls-Royce Holdings, İngiltere'nin en büyük sanayi şirketleridir. BAE, uçak, tank, yer antenleri, lazer ve LIDAR aletleri gibi ekipmanlar üreten büyük bir savunma şirketidir. Gelirinin çoğunu ABD, İngiltere ve Suudi Arabistan'dan elde ediyor.

Rolls-Royce Holdings ise üç sektörde uzmandır: sivil havacılık, enerji ve savunma. Sivil havacılıkta şirket kaliteli uçak motorları üretiyor, bunları havayollarına satıyor ve uzun vadeli hizmet sözleşmeleriyle gelir elde ediyor.

Şirket, savunma alanında askeri uçaklara, kara çözümlerine ve denizaltı gibi deniz ürünlerine yönelik ürünler üretiyor. Şirket, nükleer santral ve gemi ve yatlara yönelik motorlar üretiyor.

Bu şirketler, endüstrileri çok sayıda rüzgarla karşı karşıya olduğundan iyi durumdalar. Savunma alanında iki şirket, Avrupa ve Orta Doğu'da devam eden jeopolitik gerilimlerden yararlanıyor. Batılı ülkelerin çoğu artık savunma harcamalarını artırıyor ve bu eğilim hızlanıyor.

Rolls-Royce, çoğu havayolunun pandemi öncesi seviyelere geri dönmesi nedeniyle sivil havacılık sektörünün devam eden toparlanmasından da yararlanıyor. IATA yakın tarihli bir notunda havayolu kârlarının bu yıl rekor seviyeye ulaşacağını söyledi.

Ayrıca yatırımcılar bu yıl sanayi şirketlerine kucak açtı. Daha önce de belirttiğim gibi Emerson Electric , GE Aviation ve Illinois Tool Works gibi şirketler bu yıl iyi iş çıkardılar.

Değerleme ölçütleri farklılaştı

Rolls-Royce ve BAE Systems'e daha yakından bakıldığında, değerleme ölçütlerinin son zamanlarda farklılaştığı görülüyor. SeekingAlpha'nın verileri, Rolls-Royce'un ileri PE çarpanının 30,26 ve ileri PEG oranının da 1,03 olduğunu gösteriyor.

Bu rakamlar şirketin aşırı değerli olduğu anlamına gelse de, kazanç artışına bakarak bunu haklı çıkarmak mümkün. Rolls-Royce Holdings'in gelir büyümesi yüzde 21, ileriye dönük ölçüm ise 15 ve ileriye dönük FAVÖK büyümesi ise %30'dur.

Buna karşılık BAE Systems'in PE oranı 21 ve PEG oranı 1,09'dur. Gelir artışı %8,56 ve ileriye dönük FAVÖK büyümesi 10,6 olduğundan Rolls-Royce'tan daha yavaş büyüyor.

En son sonuçlarda BAE Systems, gelirinin 2023'te bir önceki yıla göre %9 artışla 23 milyar £ olduğunu söyledi. Faaliyet kârı 2,5 milyar £ olurken, birikmiş bakiyesi 2022'de 48,9 milyar £'dan 2023'te 58 milyar £'un üzerine çıktı.

Rolls-Royce ise gelirinin %21 artışla 15 milyar £'a yükseldiğini, işletme kârının ise 1,5 milyar £'un üzerinde gerçekleştiğini söyledi.

Daha iyi satın alın: Rolls-Royce vs BAE Systems

Hem Rolls-Royce'a hem de BAE Systems'e yatırım yapılması düşünülebilir çünkü iki şirket kendi sektörlerinde baskın oyunculardır.

BAE, değerleme açısından Rolls-Royce'a göre daha ucuz bir şirket ancak daha yavaş büyüyor. BAE ayrıca %2,37 getiriyle temettü ödüyor, Rolls-Royce ise henüz temettü ödemiyor. Güçlü gelir eğilimi devam ederse muhtemelen ödemelerine devam edecek.

Rolls-Royce ayrıca güçlü bir yükseliş momentumuna ve yönetimin iddialı hedefleri gibi çok sayıda katalizöre sahip.

Bu nedenle BAE Systems için durum güçlü olsa da Rolls-Royce'un şimdilik daha iyi bir yatırım olduğuna inanıyorum.