Nijerya nairası (USD/NGN) düştü ancak iyi bir model oluştu

Nijerya nairası, dikkatlerin ülke merkez bankasına çevrilmesiyle bu hafta da güçlü satışlarını sürdürdü. USD/NGN döviz kuru Salı günü 1.587 seviyesinde işlem görerek 18 Mart'tan bu yana en yüksek seviyesini gördü. Aynı zamanda tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 1.630'a yaklaşıyor.

CBN faiz oranı kararı

Nijerya Merkez Bankası para politikası toplantısını Salı günü tamamlayacak ve faiz kararını açıklayacak.

Ekonomistler bankanın 2022'den bu yana üst üste 13'üncü toplantısında faiz artırımı yapmasını bekliyor. Bu dönemde faizler rekor yüksek seviye olan %11,50'den %26,25'e yükseldi. Merkez bankası inatla yüksek enflasyon oranı ve devalüe edilmiş para birimiyle mücadeleye devam ederken, 50 baz puanlık bir artış daha bekliyorlar.

Son ekonomik veriler Nijerya enflasyonunun rahatsız edici düzeyde kaldığını gösteriyor. İstatistik kurumunun verileri, manşet enflasyonun Mayıs ayındaki %33,90 seviyesinden Haziran ayında %34,19'a yükseldiğini gösterdi.

Nijerya'da enflasyon geçen yılın nisan ayından bu yana %22,4 seviyesindeyken güçlü bir yükseliş kaydetti. Yeni yönetim şok tedavisini uygulamaya başlayınca durum daha da kötüleşti ve milyonlarca insanı daha derin bir sefalete sürükledi.

Şok terapisi, resmi kur ile karaborsa kuru arasındaki farkı kapatmak amacıyla para biriminin devalüasyonunu içeriyordu. Bu aynı zamanda hükümete her yıl milyarlarca dolara mal olan pahalı yakıt sübvansiyonunun sona erdirilmesini de içeriyordu.

Bola Tinubu ayrıca hükümet harcamalarını yaklaşık üçte bir oranında azaltarak daha fazla zorluğa yol açtı. Yine de analistler, bu reformların zamanla meyvelerini vereceğine ve yabancı yatırımları çekecek bir hamle olduğuna inanıyor.

Ancak yolsuzluk gibi temel sorunlar ülkede baş belası olmaya devam ediyor. Kısa bir süre önce, yoksulluk bakanı fonları başka yöne yönlendirdiği gerekçesiyle görevden uzaklaştırıldı ve kendisi bu iddiayı reddetti.

Yabancı yatırımcılar korkuyor

Nijerya nairası da yabancı yatırımcıların ülkeyle ilgili endişelerinin devam etmesiyle değer kaybetti. Sadece birkaç yıl önce Nijerya'ya milyonlarca dolar akarak Jumia, Paystack, Flutterwave, Konga ve Kuda Bank gibi startup'ların devlere dönüşmesine yardımcı oldu.

Son veriler, Nijerya'daki yabancı yatırımların 2023'te %26,7 oranında düşüş göstererek 3,97 milyar dolara gerilediğini gösterdi. Son on yılda doğrudan yabancı yatırım neredeyse 20 milyar dolar azaldı. Rakamlar bu yıl istikrar kazanırken, toparlanmaları daha fazla zaman alacak.

Daha da kötüsü Nijerya'nın kalabalık nüfusundan faydalanmak isteyen birçok yabancı şirket ülkeyi terk etti. Bu firmalardan bazıları GlaxoSmithKline, Tiger Brands, Bayer ve P&G mağazalarını kapatarak ürünlerini başka ülkelerden getirmeyi tercih etti.

Aynı zamanda yetkililerin sokak forex ticaretini engellemeye yönelik eylemleri de başarısız olmuş gibi görünüyor. Bu yılın başlarında Tinubu yönetimi, döviz bürosu (BDC) işleten şirketlere yeni koşullar getirdi ve ayrıca sokakta döviz ticaretini yasakladı.

Giriş engellerini artırmak amacıyla BDC'ler için sermaye gereksinimlerini artırdı. Bu önlemler karaborsa ile resmi döviz kuru arasındaki farkın daraltılmasına yardımcı oldu. Veriler, karaborsa oranının 1.560 seviyesinde işlem gördüğünü, resmi oranın ise 1.587 olduğunu gösteriyor.

Federal Rezerv eylemleri

Nijerya nairası ve diğer gelişen piyasa para birimleri Federal Rezerv'in eylemlerinden fayda görebilir.

Çoğu ekonomist, Fed'in kötüleşen işgücü piyasasından dolayı Eylül ayından itibaren faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını bekliyor. Son veriler, ülkedeki işsizlik oranının 2021'den bu yana en yüksek seviyesi olan %4,1'e yükseldiğini gösterdi.

Aynı zamanda ABD enflasyonu son birkaç aydır düşüşe geçti. Çekirdek enflasyon Ocak ayındaki %4,6'dan %3,4'e yükseldi. Ekonomistler önümüzdeki Cuma günü açıklanacak Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerinin çekirdek rakamın %2,7'ye, manşet PCE'nin ise %2,4'e düştüğünü göstermesini bekliyor.

Federal Reserve'ün faiz indirimleri, yatırımcıların getiri arayışına girmesiyle gelişen piyasa para birimlerine ilginin artmasına neden olabilir. Bu para birimlerinden bazıları, Güney Afrika randının geçen yılın en düşük noktasından %8,3 oranında artmasıyla birlikte güçlenmeye başladı bile. Kenya şilini 2024'te %20'nin üzerinde artış göstererek küresel olarak en iyi performans gösteren para birimlerinden biri haline geldi.

Yine de analistler, Fed'in bu yılın sonlarında faiz oranlarını düşürmesi durumunda bile Nijerya nairası toparlanmasının daha uzun süreceği konusunda uyarıyor.

USD/NGN teknik analizi

Bu arada teknik olarak USD/NGN döviz kurunun 1.630 seviyesinde çift tepe grafik formasyonu oluşturma sürecinde olduğuna dair işaretler var. Çoğu durumda bu, finansal piyasadaki en düşüş yönlü modellerden biridir.

Bu nedenle paritenin 1.630'a yükselmesi ve ardından düşüş eğilimine devam etmesi ihtimali var. Böyle bir durumda izlenecek bir sonraki seviye, nisan ayının en düşük noktası olan 1.135'teki boyun çizgisi olacak. Ancak çift tepe seviyesinin üzerinde bir kırılma, Nijerya nairası zayıflığının daha da arttığına işaret edecek.