Texas Instruments, yüksek yatırım harcamaları nedeniyle yatırımcı incelemesiyle karşı karşıya: İkinci çeyrek kazançlarında neler beklenmeli?

Texas Instruments (NASDAQ: TXN) bugün piyasa kapanışından sonra ikinci çeyrek kazançlarını açıklayacak. Analistler, şirketin son zamanlarda hissedarlar arasında memnuniyetsizliğe yol açan agresif yatırım stratejisini sürdürmesi nedeniyle hem gelir hem de kârda düşüşler bekliyor.

Rosenblatt yükseltmesiyle olumlu not

Yarı iletken devi, Rosenblatt Securities'in Texas Instruments için hedef fiyatını 210 dolardan 250 dolara çıkarmasıyla haftaya olumlu bir notla başladı.

Analistler, şirketin ikinci çeyrek hedeflerine ulaşacağı ve ileriye dönük orta tek haneli büyüme öngöreceği konusunda iyimser.

Hisse senedinin son birkaç yıldır zayıf performansı göz önüne alındığında, bu yükseltme yatırımcılar için hoş bir rahatlama olarak görülüyor.

Yükseltmeye rağmen, hisse senedi üç yılı aşkın bir süredir yatay işlem görüyor ve 1 yıllık %6'nın biraz üzerinde mütevazı bir getiri bildirdi; bu, yapay zekadaki gelişmelerin yönlendirdiği diğer çip stoklarının artan performansıyla karşılaştırıldığında sönük kalıyor.

Hissedarların yüksek yatırım harcamalarından hoşnutsuzluğu

Devam eden yapay zeka patlaması, yarı iletken alanındaki şirketler için nesilde bir kez görülen bir fırsat sunuyor. Yapay zekanın katılımından herhangi bir şekilde bahsetmek çoğu zaman hisse senedi fiyatlarında artışa neden olur.

Ancak Texas Instruments aynı faydaları elde edemedi ve bu da hissedarları arasında hayal kırıklığına yol açtı. Bunun temel nedeni, kapsamlı sermaye harcaması (Capex) stratejisinde yatmaktadır.

Son üç yılda Texas Instruments sermaye harcamalarını önemli ölçüde artırdı.

Tarihsel olarak sermaye harcamalarının gelir yüzdesi olarak son 15 yılda tek haneli rakamlarda kaldığı görüldü. Ancak bu rakam 2021'de %13'e, 2022'de ise %14'e sıçradı.

2023'te sermaye harcamaları şaşırtıcı bir şekilde %29'a yükseldi ve bu durum hem hissedarlar hem de sektör analistleri arasında endişelere neden oldu. Yüksek sermaye harcamaları doğası gereği sorun teşkil etmese de, Texas Instruments'ın harcamalarının boyutu sektörde şüphe uyandırdı.

Elliott Investment Management'ın payı ve geleceğe bakış

Eleştirmenler, şirketin önümüzdeki beş yıl içinde beklenen gelirin neredeyse iki katı kapasite oluşturması nedeniyle genişleme planlarının aşırı iddialı olduğunu savunuyor.

Mevcut talep tahminleri göz önüne alındığında, bu aşırı kapasitenin yeterince kullanılmaması muhtemeldir. Üstelik şirket, bu ek kapasitenin gelecekte nasıl iyileştirilmiş nakit akışına dönüşeceğine dair net bir yol haritası sunmadı.

Bu endişeler aktivist yatırımcı Elliott Investment Management'ı Texas Instruments'ta 2,5 milyar dolarlık hisse satın almaya yöneltti. Yaklaşan kazanç raporu, yalnızca şirketin performansı açısından değil, geleceğe yönelik rehberlik açısından da merakla bekleniyor.

Texas Instruments'ın 2024 yılında gelirlerinin %32'sini Capex'e tahsis etmesi öngörülüyor. Elliott Investment'ın da dahil olmasıyla yatırımcılar şirketin bu harcamayı azaltıp azaltmayacağını görmek istiyor.

Yatırım harcamalarındaki bir azalma, gelirlerin doğrudan artırılmasına yönelik bir değişimin sinyalini verebilir ve bu muhtemelen piyasa tarafından olumlu karşılanacaktır.

Yatırımcı stratejik değişim umuyor

Texas Instruments'ın sermaye harcamalarını kısmaya karar vermesi durumunda, hissedarların kısa vadeli getiri talepleri ile uyumlu olarak daha yükselişli bir görünüm ortaya çıkabilir. Bu stratejik değişim, şu anda acil kazanç elde etmek isteyen yatırımcıları yatıştırabilir. Bu yaklaşımın uzun vadeli başarıya dönüşüp dönüşmeyeceği henüz belli değil ancak şimdilik odak noktası kısa vadeli finansal performans ve rehberlik.