USD/RUB: Ruble oturup Rusya'nın faiz artırımını bekliyor

USD/RUB döviz kuru, yatırımcıların Rusya Merkez Bankası'nın (BoR) yaklaşan faiz oranı kararını ve ABD kişisel tüketim harcamaları (PCE) raporunu beklemesiyle bu hafta yatay hareket etti. 2023'teki en yüksek noktasına göre %14,4'ün üzerinde düşüş gösterdi.

Rus rublesi iyi performans gösterdi

Ham petrol fiyatlarının dirençli performansının da yardımıyla Rus rublesi bu yıl iyi bir performans sergiledi. Brent ve West Texas Intermediate (WTI) göstergeleri son zamanlarda düşerken, bu yıl sürekli olarak 75 doların üzerinde kalmayı sürdürdü.

Rusya, ABD ve Suudi Arabistan'dan sonra dünyanın üçüncü büyük üreticisi olduğu için petrol fiyatlarından yararlanıyor. Rus hükümetinin en büyük nakit kaynağıdır.

Batılı ülkeler Rusya'ya yaptırım uygulayarak tavan fiyat koyarken, ülke petrolünü ağırlıklı olarak Asya ülkelerine satmaya devam etti. Son veriler, Çin'e ihracatın yılın ilk yarısında %5 arttığını gösteriyor.

Ek rakamlar, petrol ve gaz gelirlerinin Haziran ayında 2021'in aynı dönemine göre %50 arttığını ortaya koydu. Bu veriler, Rusya'nın ABD ve Avrupa ülkelerine güçlü bir tepki tasarladığını gösteriyor.

Bu arada, artan ekonomik rakamlar, artan savunma harcamalarının da yardımıyla ekonominin orta düzeyde iyi durumda olduğunu gösteriyor. Sonuç olarak işsizlik oranı %3'ün altında kaldı ve bu da işgücü açığını artırdı.

Rusya ekonomisinin karşı karşıya olduğu en büyük zorluk, güçlü harcamaların da yardımıyla ülkede tüketici enflasyonunun artmaya devam etmesidir. Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) Haziran ayında bir önceki aya göre %8,3'ten %8,6'ya yükseldi. Enflasyon geçen yılın en düşük seviyesi olan %2,3'ten sıçradı.

Rusya Merkez Bankası faiz artırımı

Bu nedenle, gelişen bir ekonomi ve yüksek enflasyon oranı, Rusya Merkez Bankası'nın (BoR) bu hafta muhtemelen büyük bir artış yapacağı anlamına geliyor. Ekonomistler bankanın faiz oranlarını Aralık ayından bu yana %16'dan %18'e çıkarmasını bekliyor. 200 baz puanlık artış ayların en büyük artışı olacak.

Faiz artırımı diğer merkez bankalarının yaptıklarından farklı olacaktır. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ilk faiz indirimini zaten gerçekleştirdi ve analistler onun bu yıl birkaç kez indirim yapmasını bekliyor.

İsviçre Ulusal Bankası (SNB) iki kez faiz indirirken, Riksbank da bir kez faiz indirimine gitti. Brezilya, Meksika ve Şili gibi gelişmekte olan piyasa ülkelerinin merkez bankaları gösterge faiz oranlarını düşürdü.

Rusya merkez bankası rubleyi desteklemek için başka önlemler de aldı. Örneğin ABD doları ve euronun ekonomide kullanımını azaltmak için sıkı para kontrolleri uyguladı.

Haziran ayında merkez bankası Moskova Borsası'nda (MOEX) iki para biriminin ticaretini durdurdu. Ayrıca döviz çekme kısıtlamalarını da bu yılın eylül ayına kadar uzattı.

Bu da Rusların bankalarda yeni döviz hesabı açmasının neredeyse imkansız olduğu anlamına geliyor. Ayrıca para çekme işlemleri çoğunlukla Rus rublesi üzerinden yapılıyor. Rusya, bu tedbirlerin doların ekonomideki 'toksik' rolünü azaltmaya yardımcı olacağını umuyor.

ABD PCE verileri önde

Yatırımcıların Federal Rezerv'in eylemlerine odaklanmasıyla USD/RUB döviz kuru da düştü. Dolar endeksi, Fed'in enflasyon yüzde 2'ye düşmeden önce faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını ima etmesinin ardından son zamanlarda düştü.

Son ekonomik rakamlar Fed'i cesaretlendiriyor çünkü işsizlik oranı artarken enflasyonun istikrarlı bir şekilde düştüğünü gösteriyor. İşsizlik oranı 2021'den bu yana en yüksek noktası olan %4,1'e yükseldi.

Son veriler ayrıca manşet ve temel Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) düştüğünü gösterdi sırasıyla %3,0 ve %3,2'ye yükseldi. Ekonomistler ayrıca Cuma günkü Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerinin Haziran ayında hafif düşüş göstermesini bekliyor.

Bu nedenle, son takas piyasası verileri, yatırımcıların ekonominin yavaşlaması nedeniyle Fed'in bu yıl üç faiz indirimi yapmasını beklediğini gösteriyor. Bir notta, bir Bloomberg analisti şunları söyledi:

USD/RUB teknik analizi

Günlük grafik, USD/RUB döviz kurunun geçen yıl 102,52 ile zirve yaptığını ve şu anda 86'ya düştüğünü gösteriyor. Bu performans, uluslararası piyasalarda rubleye yönelik talep ve arzın çöküşü nedeniyle düşük hacimli bir ortamda gerçekleşti.

Parite, geçen yılın Ekim ayından bu yana en yüksek dalgalanmaları birleştiren alçalan trend çizgisinin altında kalmayı sürdürdü. 50 günlük hareketli ortalamanın altında kaldı ve Şubat ayının en düşük noktası olan 86,62'deki temel destek seviyesinin biraz üzerinde bulunuyor.

Bu nedenle, yatırımcıların ABD PCE verilerine ve Rusya Merkez Bankası'nın faiz oranı kararına odaklanmasıyla USD/RUB döviz kurunun bu hafta bu aralıkta kalması muhtemel.