Ocado hisse fiyatı analizi: bir umut ışığı doğuyor

Ocado (LON: OCDO) hisse fiyatı, yatırımcıların işi ve kârı konusunda endişelerini sürdürmeleri nedeniyle piyasanın altında performans göstermeye devam etti. Bu yıl neredeyse %50 oranında çökerken, birinci sınıf FTSE 100 endeksi yaklaşık %4 oranında arttı.

4,5 milyar £ gitti

Ocado Group, Marks and Spencer (MKS) ile ortak girişimi aracılığıyla popüler bir e-ticaret platformunu işleten önde gelen bir İngiliz teknoloji şirketidir. Aynı zamanda dünya çapındaki perakende gruplarına depolama ve lojistik çözümleri de sunmaktadır.

Ocado aynı zamanda tonlarca nakit toplamasıyla da tanınır. Şirket, 2000 yılından bu yana yatırımcılardan 4,5 milyar £'dan fazla para topladı ve bunların çoğu artık yok. Pandeminin başlangıcında yatırımcıların onu kazanan olarak görmesi nedeniyle dostane koşullar altında 1 milyar £ topladı.

Ocado, faiz oranlarının önemli ölçüde yüksek olması ve stoklarının çökmesi nedeniyle Temmuz ayında bu borcun bir kısmını fahiş bir fiyatla yeniden finanse etti. Şirket, yeni tahviller yoluyla yaklaşık 600 milyon £ tutarında daha fazla nakit toplamayı planlıyor. Bu parayı borcunun bir kısmını ödemek için kullanacak.

Ocado, 4,5 milyar £'luk parayı araştırma ve geliştirme için kullandı; çoğu kendi teknoloji grubunda olmak üzere 2.000'e yakın patente sahiptir. Bu patentler, şirketin 2023 yılında AutoStore'dan 200 milyon £ kazanmasına yardımcı oldu.

Ocado önemli zorluklarla karşı karşıya

Ocado Grubu'nun işleri son on yılda karışık bir performans sergiledi. Olumlu tarafı, yıllık gelirinin 2010'daki 551 milyon £'dan, geçen mali yılda 2,8 milyar £'un üzerine çıkmasıdır.

Bu büyüme, e-ticaret platformunun özellikle Kovid-19 salgını sırasında daha popüler hale gelmesiyle gerçekleşti. Genellikle pahalı olan depolama işi aynı zamanda Kroger, Casino Group, Coles, Lotte ve Sobeys gibi müşterilerin de ilgisini çekti. 13 perakende şirketinin yıllık satışları 250 milyar £'un üzerindedir.

Ancak asıl zorluk Ocado'nun kârlı bir büyüme elde edememiş olması, bu da pek çok yatırımcıyı uzaklaştırdı. Ocado, en son yıllık raporunda vergi öncesi zararının 394 milyon £ olarak gerçekleştiğini, bu rakamın bir önceki yıl elde ettiği 501 milyon £'dan daha düşük olduğunu söyledi. Kayıpların çoğu amortisman, amortisman ve değer düşüklüğünden kaynaklanmaktadır.

Bazı Ocado depolama müşterilerinin sözleşmelerinde ince ayar yapmayı yeniden düşünmesi ve Ocado'nun kullanıma sunulmasını yavaşlatması diğer büyük zorluk.

En dikkat çekici müşteri Kanadalı Sobey's'in Vancouver'daki bir tesisin inşaatını durduracağını duyurmasıydı. Ayrıca Ocado ile olan münhasır ilişkisini sonlandırdı, bu da diğer şirketlerle çalışmaya başlayabileceği anlamına geliyor.

Amerika'nın en büyük perakendecilerinden biri olan Kroger, Ocado'ya büyük bir darbe vurarak ülkedeki daha küçük tesislerini kapatacağını da söyledi.

Dahası Ocado hedeflerini küçültmek zorunda kaldı. 2027 yılına kadar 300 modüle sahip olma yönündeki ilk hedefin ölçeği küçültüldü ve firma şu anda bu sayının 150'den az olduğunu düşünüyor.

En önemlisi, bu teknoloji işinin çalışma şekli nedeniyle büyük bir risk var. İlk etapta Ocado'nun altyapıyı inşa etmek için büyük miktarda para harcaması gerekiyor. Daha sonra yıllık gelire benzeyen bir model olan depo kullanımından para kazanıyor.

Buradaki zorluk, perakende ortaklarından bazılarının e-ticaret bölümlerinde patlayıcı bir büyüme görememesidir. Örneğin, Kroger'in geliri yıllar içinde artarken e-ticaret satışları hâlâ işin küçük bir kısmını oluşturuyor.

Aynı durum, Groupe Casino'nun satışlarının yılın ilk yarısında %3,5 düşüşle 4,2 milyar £'a düştüğü Fransa'da da yaşanıyor.

Son dönemdeki güçlü kazançlar

Zorluklara rağmen Ocado Grubu Temmuz ayında güçlü mali sonuçlar bildirdi. Geliri, teknoloji çözümlerinin ve satışları sırasıyla %22 ve %11 artan Ocado Retail'in yardımıyla %12 artışla 1,5 milyar £'a yükseldi. Ocado ayrıca ileriye yönelik rehberliğini de kaldırdı.

Düzeltilmiş FAVÖK'ü 71,2 milyon £'a yükseldi ve zararını ilk yarıda 290 milyon £'dan 154 milyon £'a çıkardı. Teknoloji segmentinin gelirinin bu yıl %15 ile %20 arasında artmasını, düzeltilmiş FAVÖK marjının ise onluların ortasında olmasını bekliyor.

Gelişmelere rağmen Ocado, kârlılık zorluklarıyla karşı karşıya kalmaya devam ettikçe baskı altında kalmaya devam edecek.

Ocado hisse fiyatı tahmini

TradingView'den OCDO grafiği

Haftalık grafiğe baktığımızda, OCDO hisse fiyatının 2021'de 2.908 puanla zirve yaptıktan sonra düşüş eğiliminde olduğunu görüyoruz. Yılbaşından bugüne kadarki en düşük seviye olan 276 puanın üzerinde 381 puanda işlem görüyordu.

Hisse senedi 50 haftalık ve 100 haftalık Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) altına düştü, bu da ayıların kontrolü elinde tuttuğu anlamına geliyor. Aynı zamanda en yükseliş işaretlerinden biri olan düşen takoz grafiği formasyonunu da oluşturdu. Hisse senedi ayrıca üçlü dip formasyonu oluşturdu.

Bu nedenle hisse senedi muhtemelen bu yıl dar bir aralıkta kalacak ve yatırımcıların düşüşü satın almasıyla yeniden toparlanacak. Bunun gerçekleşmesi durumunda, önemli direnç seviyesi olan 450p'yi Aralık ayına kadar veya 2025'in ilk çeyreğinde yeniden test edebilir.