İngiltere’de enflasyon Temmuz ayında beklenenden daha yavaş yükselerek %2,2’ye çıktı

İngiltere’de enflasyon temmuz ayında yüzde 2,2’ye çıkarak bu yıl ilk kez artış gösterdi ancak artış ekonomistlerin beklentilerinden daha az oldu.

Ulusal İstatistik Ofisi’nin (ONS) Çarşamba günü açıkladığı verilere göre, tüketici fiyatlarındaki yıllık artış, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) beklediği %2,4’lük artışın altında kaldı ve Reuters tarafından ankete katılan ekonomistlerin %2,3’lük tahmininin de gerisinde kaldı.

Beklenenden düşük enflasyon

Temmuz enflasyon rakamı BoE’nin %2 hedefini aşıyor ve bu yıl enflasyondaki ilk artışı temsil ediyor. Bu, enflasyonun Mayıs ayında %2’ye düşüp Haziran ayında sabit kaldığı bir istikrar dönemini takip ediyor.

Merkez bankası, öncelikle yerel enerji faturalarındaki daha küçük düşüş nedeniyle %2,4’lük bir artış öngörmüştü. Ancak, otel maliyetlerindeki daha yavaş büyüme, beklenenden düşük genel enflasyon rakamına katkıda bulundu.

Danışmanlık şirketi Capital Economics’ten ekonomist Ruth Gregory, enflasyondaki “beklenenden daha küçük artışın” ve hizmet enflasyonundaki önemli düşüşün, İngiltere Merkez Bankası tarafından işgücü piyasası koşullarının soğumaya devam ettiğine dair bir işaret olarak memnuniyetle karşılanacağını vurguladı.

Bunun, yılın ilerleyen dönemlerinde daha fazla faiz indiriminin önünü açabileceğini de sözlerine ekledi.

Altta yatan fiyat baskıları keskin bir şekilde düştü

İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) yurt içi fiyat baskılarının temel göstergesi olarak yakından izlediği hizmet enflasyonunun Haziran ayındaki %5,7 seviyesinden Temmuz ayında %5,2’ye düşerek Haziran 2022’den bu yana en düşük seviyeye ulaştığı ONS verileriyle ortaya çıktı.

Bu düşüş analistlerin tahminlerinden daha büyük oldu; analistler yüzde 5,5’lik bir düşüş öngörüyorlardı.

Hizmet enflasyonundaki bu keskin düşüş, BoE’nin daha fazla faiz indirimi düşünebileceği yönündeki spekülasyonları körükledi. Pantheon Macroeconomics’te bir ekonomist olan Rob Wood, hizmet fiyat büyümesindeki düşüşün BoE’nin enflasyon baskılarının kademeli olarak azaldığı görüşünü desteklediğini öne sürdü.

Ancak düşüşün bir kısmının uçak bileti ve otel fiyatlarındaki dengesiz hareketlerden kaynaklanmış olabileceği uyarısında bulunan yetkili, İngiltere Merkez Bankası’nın Eylül ayındaki toplantısında faiz oranlarını tekrar düşürmesinin pek olası olmadığını söyledi.

Piyasa tepkileri ve ekonomik görünüm

Enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından sterlin, ABD doları karşısında hafif düşüş yaşadı ve sterlin yüzde 0,1 düşüşle 1,284 dolardan işlem gördü.

Ayrıca, İngiltere tahvilleri bir yükseliş gördü ve faiz oranına duyarlı iki yıllık İngiltere tahvilinin getirisi 0,04 puan düşerek %3,56’ya geriledi. Yatırımcılar artık yıl sonundan önce iki BoE faiz indirimi daha olacağına bahse giriyor.

Daha geniş bağlamda, İngiltere Merkez Bankası (BoE) 1 Ağustos’ta faiz oranlarını çeyrek puan düşürerek %5’e çekmişti. Bu, Covid-19 salgınının başlangıcından bu yana ilk faiz indirimiydi.

Ancak İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, faiz oranlarının çok hızlı veya çok fazla düşürülmesine karşı uyardı ve enflasyonun düşük kalmasının sağlanması gerektiğini vurguladı.

ONS verileri ayrıca, oynak gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan yıllık çekirdek enflasyonun, Haziran ayındaki %3,5’ten Temmuz ayında %3,3’e gerilediğini ve bunun Eylül 2021’den bu yana en düşük seviye olduğunu gösterdi.

Siyasi ve ekonomik etkileri

Temmuz ayındaki enflasyondaki hafif artışın politik sonuçları da var. İşçi Partisi hükümeti için enflasyondaki artış, özellikle ekonomik büyümeyi artırmaya istekli ancak temkinli bir BoE ile mücadele etmek zorunda olan Şansölye Rachel Reeves için, önümüzdeki zorlukların bir hatırlatıcısı olarak hizmet ediyor.

Hazine Müsteşarı Darren Jones, enflasyon verilerine yanıt verirken hükümetin karşı karşıya olduğu zorluğun boyutunu kabul etti.

Bu arada Gölge Maliye Bakanı Jeremy Hunt, hükümetin ekonomiyi yönetme biçimini eleştirerek, Reeves’e verileri vergileri artırmak için bir bahane olarak kullanmaması çağrısında bulundu.

İngiltere’deki enflasyon eğilimleri aynı zamanda daha geniş bir küresel bağlamın parçasıdır. Avro Bölgesi’nde enflasyon, Haziran ayındaki %2,5’ten Temmuz ayında %2,6’ya hafifçe yükseldi.

Öte yandan, Çarşamba günü daha sonra yayınlanacak ayrı bir veriye göre, ABD’de enflasyonun Temmuz ayında %3 seviyesinde sabit kalması bekleniyordu.

Faiz oranlarına ilişkin görünüm

En son enflasyon rakamları BoE’ye manevra alanı sağlıyor. Altta yatan fiyat baskılarının hafiflediği görülürken, merkez bankası yıl ilerledikçe daha fazla faiz indirimi düşünebilir.

Ancak İngiltere Merkez Bankası’nın enflasyonu kontrol altına alma yolunda kaydedilen ilerlemeyi baltalamamak için eylemlerini dikkatli bir şekilde dengelemesi gerekecek.